Levensverzekeringsmaatschappijen die levenspolissen kopen van polishouders die nu contant geld nodig hebben, beginnen een nieuw type obligatie uit te geven aan beleggers. Bekend als L-obligaties, bieden deze obligaties veel hogere rendementen dan openbaar verhandeld vastrentend aanbod. Bedrijven zoals GWG Holdings, het moederbedrijf van GWG Life, bieden obligaties en preferente aandelen aan beleggers die op zoek zijn naar hogere rendementen dan op de traditionele markt.

AD:

Hoe L-obligaties werken

Deze obligaties worden niet gewaardeerd door ratingbureaus en hebben looptijden van twee tot vijf jaar. De tweejarige lening van GWG heeft momenteel een rendement van 5. 5%, terwijl de driejarige lening een rendement heeft van 6. 25% en de vijfjarige lening een rendement heeft van 8. 5%. Deze obligaties zijn echter niet-liquide en beleggers hebben geen mogelijkheid om hun kapitaal tot hun vervaldatum te raadplegen. (Zie voor meer informatie: Alternatieven voor laag-winstgevende obligaties .)

AD:

De onderneming gaf ook preferente aandelen uit met een conversieoptie en een dividendpercentage van 7%. Deze obligaties kunnen ook op elk moment door de emittent worden opgevraagd, en hun uitbetalingen correleren met de opbrengsten van de levensverzekeringspolissen die het bedrijf heeft gekocht van senioren. Als de verzekeringsmaatschappij de levensverwachting van haar verkopers niet nauwkeurig voorspelt, of als de andere verzekeringsmaatschappijen die die overlijdensuitkeringen betalen, failliet gaan, is het bedrijf mogelijk niet in staat rentebetalingen te doen, wat op zijn beurt de prijzen kan beïnvloeden van de L-obligaties en preferente aandelen.

AD:

In de factsheet van GWG over deze beleggingen staat: "Beleggen in L-obligaties kan worden beschouwd als speculatief en onderhevig aan een hoge mate van risico, inclusief het risico van verlies van de volledige investering. "Het blad waarschuwt beleggers ook dat de belegging van fondsen in levensverzekeringen op de secundaire markt een hoger risico met zich meebrengt, omdat de markt nog steeds onontwikkeld is en het vermogen van het bedrijf om tegen een goede prijs in die activa te beleggen, afhankelijk is van de aanhoudende groei van de markt.

Niettemin zijn L-obligaties aantrekkelijk voor beleggers, niet alleen vanwege hun hoge rendementen en relatief korte looptijden, maar ook omdat ze niet gecorreleerd zijn met de aandelen- of vastrentende markten in het algemeen. Dit staat in schril contrast met andere soorten alternatieve beleggingen die sterk gecorreleerd zijn met bepaalde segmenten van de markt, zoals de correlatie tussen REIT's en de vastgoedmarkt of business development-bedrijven en de high-yieldmarkt. Aangezien het rendement op L-obligaties wordt bepaald door de levensverzekeringsmarkt, is er geen correlatie met een van de belangrijkste marktindexen. (Zie voor meer: ​​ Zijn dividendvoorraden een goede vervanger voor obligaties? )

Stoomwaarde verkrijgen

GWG heeft in januari 2015 nog eens een miljard dollar L-obligaties uitgegeven na uitgifte van $ 250 miljoen in augustus 2012.De eerste uitgifte werd volledig onderschreven in december 2014. Het bedrijf is erin geslaagd om voor ongeveer $ 400 miljoen aan obligaties te verkopen door gebruik te maken van het onafhankelijke makelaar-dealer kanaal met zijn 5.000 adviseurs. De obligaties worden in commissie verkocht en er is doorgaans een minimale investering van $ 25.000.

De verkoop van deze obligaties kan worden opgepakt omdat ze nu beschikbaar zijn via de Depository Trust Company (DTC), die verkopers toegang zal bieden tot een veel grotere markt. GWG is niet van mening dat de nieuwe fiduciaire regel van het ministerie van Arbeid de verkoop van hun obligaties zal belemmeren, maar merkte op dat de tussenpersonen die ze verkopen dit volgens de BICE-vereisten moeten doen, aldus Thinkadvisor.

De Bottom Line

L-obligaties kunnen beleggers met een vast inkomen een mooi alternatief bieden voor de laagrenderende aanbiedingen die beschikbaar zijn op de conventionele markten. Maar deze obligaties hebben wel een eigen risico en de secundaire markt voor levensverzekeringen staat nog grotendeels in de kinderschoenen. (Zie voor verwante literatuur: Welke adviseurs moeten klanten verwachten van een toekomst met weinig rendement .)