a:

Het idee dat aandelen consequent worden geprijsd en tegen hun reële waarde worden herschreven, is de centrale aanname van de efficiënte markthypothese, oftewel EMH. Dat gezegd hebbende, er zijn drie vormen van de EMH, en elk van hen heeft verschillende drempels voor wat wordt beschouwd als een efficiënte reële waarde prijs. Sterk EMH is het meest radicaal, ervan uitgaande dat alle relevante informatie volledig is verwerkt in de prijs van een effect. Zelfs insiderinformatie wordt nauwkeurig weerspiegeld in EMH, waardoor elke vorm van waardebelegging een onhoudbare strategie wordt. Matig of semi-sterk, suggereert EMH dat alle openbaar beschikbare informatie volledig wordt weerspiegeld in de prijs van een effect. De meest geaccepteerde versie van de efficiënte markthypothese, zwakke EMH, zegt dat alle marktprijzen en gegevens uit het verleden worden weerspiegeld in de prijs van een effect, maar huidige of komende informatie over het bedrijf komt mogelijk niet tot uiting in de prijs.

AD:

Wat is reële waarde op de markten?

Reële waarde of reële marktwaarde is een boekhoudkundige en economische term die een onbevooroordeelde en redelijke prijs voor een goed of een activum vertegenwoordigt. Eerlijke marktwaarde wordt anders geïnterpreteerd door diegenen die geloven in de efficiënte markthypothese en degenen die geloven in gedragsfinanciën. De legitimiteit van reële waarde heeft zeer belangrijke gevolgen voor aandelenbeleggingen.

AD:

Volgens alle drie de versies van EMH reageren beleggers snel op veranderende omstandigheden, en vindt de prijsstelling op een rationele basis plaats op transparante markten. Dit betekent dat de marktprijs van een effect normaal gesproken gelijk is aan of gelijk is aan de reële waarde. Zwak EMH beweert nog steeds dat komende veranderingen nog niet in reële waarde zijn geprijsd, waardoor er enige ruimte overblijft voor fundamentele analyse en handel met voorkennis. Fundamenteel beleggen is echter niet nuttig onder semi-sterke EMH, omdat er geen informatie is die een niet-interne handelaar in zijn of haar voordeel kan gebruiken en die nog niet in het actief is geprijsd. Er is geen ruimte voor technische analyse in welke versie van EMH dan ook.

AD:

Gedragsfinanciering plaatst niet zo veel aandelen in reële waarde omdat het verkeerde informatie veronderstelt, overmoed en andere variaties zorgen ervoor dat de koers van een actief van tijd tot tijd afwijkt van de reële waarde. Hoewel behavioral finance suggereert dat reële waarde en marktprijs op de lange termijn op elkaar lijken, is er ruimte voor winsten en verliezen op de markt die kunnen worden gebruikt om marktgemiddelde rendementen te verslaan.

Meningsverschillen over de efficiënte markthypothese

De grofweg verklaarde implicatie van de efficiënte markthypothese is dat niemand de markt consequent kan verslaan door een strategie van timing of selectie van deskundigen.Elk bewijs van het tegendeel wordt als ongewoon geluk beschouwd, iets statistisch gezien het geval is gezien het enorme aantal beleggers die de "irrationele" strategie van strategisch beleggen proberen.

Om voor de hand liggende redenen zijn de meeste beleggers het oneens met de EMH. Het bestaan ​​van asset bubbles en aanzienlijke marktcrashes, zoals in 1929 of 1987, lijken erop te wijzen dat effecten overgewaardeerd of ondergewaardeerd kunnen zijn. Ze wijzen ook op waarde-investeerders zoals Warren Buffet, die al tientallen jaren veel meer dan standaard marktindices heeft gegenereerd.