a:

De theorie van marktsegmentatie geeft aan dat er geen relatie bestaat tussen de markten voor obligaties met verschillende looptijden. MST is van mening dat beleggers en leners voorkeuren hebben voor bepaalde rendementen wanneer zij in vastrentende waarden beleggen. Deze voorkeuren leiden tot individuele kleinere markten die onderhevig zijn aan vraag- en aanbodkrachten die uniek zijn voor elke markt. MST tracht de vorm van de rentecurve voor vastrentende effecten van gelijke kredietwaarde te verklaren. MST is van mening dat obligaties met verschillende looptijden onderling niet uitwisselbaar zijn. De rentecurve wordt daarom gevormd door de factoren van vraag en aanbod bij elke looptijd.

De rendementscurve is de relatie tussen de looptijd en de obligatierendementswaarde die over verschillende volwassenheidslengten is uitgezet. De obligatiemarkt besteedt veel aandacht aan de vorm van de rentecurve. Er zijn drie hoofdvormen van de rentecurve: normaal, omgekeerd en humped. Een normale opbrengst stijgt lichtjes omhoog, met korte-termijnrentes lager dan hogere rentetarieven. Een normale rentecurve laat zien dat beleggers verwachten dat de economie blijft groeien. Een omgekeerde rentecurve vindt plaats wanneer de korte rente hoger is dan de langetermijnrente en laat zien dat beleggers verwachten dat de economie vertraagt ​​naarmate centrale banken het monetaire aanbod versterken. Een gehropte rentecurve vertoont gemengde verwachtingen over de toekomst en kan een verschuiving zijn van de normale naar omgekeerde rentecurve.

Volgens MST zijn de vraag naar en het aanbod van obligaties op elk volwassenheidsniveau gebaseerd op de huidige rente en de toekomstige verwachtingen voor rentetarieven. De obligatiemarkt wordt gewoonlijk verdeeld in drie hoofdsegmenten op basis van looptijdlengten: op korte termijn, middellange en lange termijn. De segmentering van de obligatiemarkt is te wijten aan het feit dat beleggers en kredietnemers de looptijden van hun activa en passiva indekken met obligaties van vergelijkbare termijnen.

Zo zijn vraag en aanbod van overheids- en bedrijfsobligaties op korte termijn afhankelijk van de zakelijke vraag naar kortlopende activa zoals debiteuren en voorraden. De vraag naar en het aanbod van middellanglopende en langlopende obligaties is afhankelijk van de financiering door bedrijven van grotere kapitaalverbeteringen. Beleggers en kredietnemers proberen hun blootstelling af te dekken tegen elke looptijd, zodat de segmenten op de obligatiemarkten onafhankelijk van elkaar werken.

De geprefereerde habitattheorie is een verwante theorie die de vorm van de rentecurve tracht te verklaren. Deze theorie stelt dat obligatiebeleggers de voorkeur geven aan volwassenheidslengten. Beleggers kijken alleen buiten hun voorkeursmarkt als er voldoende rendement is om het waargenomen extra risico of ongemak van het kopen van obligaties met verschillende looptijden te compenseren.Als het verwachte rendement op langlopende obligaties de verwachtingen voor kortere obligaties overtreft, zullen beleggers die normaal alleen kortlopende obligaties kopen, overgaan op langere looptijden om hogere rendementen te realiseren.