Hoewel beursgenoteerde fondsen slechts ongeveer 20 jaar bestaan, zijn ze vanaf het begin sneller gegroeid dan enig ander type investering in de geschiedenis, waarbij ze gedurende een periode van maar liefst $ 2 biljoen aan activa hebben verzameld tijd. En hoewel er nog steeds tien keer zoveel geld is ondergebracht in traditionele beleggingsfondsen, zijn ETF's een trend in de markt gaan vertegenwoordigen die lagere vergoedingen, grotere liquiditeit en totale transparantie omarmt. Financieel adviseurs die beleggingsfondsen aanbevelen, moeten begrijpen hoe ETF's werken en wat ze voor hun klanten kunnen doen. Deze producten zijn vaak op de markt gebracht als vereenvoudigde "one click" -voertuigen, wat in sommige opzichten waar is. Maar deze voertuigen dragen ook veel van dezelfde risico's die worden aangetroffen in andere soorten investeringen.

ETF Basics

ETF's zijn in wezen een nieuw type beleggingsfonds dat wordt gecreëerd door een fondsbedrijf en vervolgens wordt verhandeld op een beurs. In tegenstelling tot traditionele beleggingsfondsen die alleen rechtstreeks bij het fondsbedrijf kunnen worden gekocht en verkocht, handelen ETF's op de secundaire markt zoals andere effecten en kunnen ze worden gekocht en verkocht in de intraday-handel. ETF's zijn ontworpen om te handelen tegen een prijs die de marktwaarde van de onderliggende posities benadert. Daarom publiceren ETF-emittenten hun posities in het fonds over het algemeen dagelijks, zodat beleggers kunnen zien of hun aandelen over- of ondergewaardeerd zijn en overeenkomstig handelen. Sommige van de grotere broker-dealers zijn "geautoriseerde deelnemers" die aandelen van ETF's bij het fondsbedrijf kunnen creëren en terugkopen om de aandelenkoers op het niveau te brengen dat het zou moeten zijn. (Zie voor meer informatie: 5 dingen die alle financiële adviseurs over ETF's moeten weten .)

ETF's lijken op traditionele fondsen omdat elk aandeel van de ETF een onverdeeld belang vertegenwoordigt in elk van de effecten die door het fonds worden aangehouden. Ze verschillen van ETL's (exchange-traded notes) in de zin dat ze hun onderliggende instrumenten feitelijk houden, terwijl ETN's eenvoudigweg een kredietbelofte van de uitgevende bank vertegenwoordigen en geen werkelijke effecten bevatten. ETF's worden ook gereguleerd door de SEC volgens de Investment Company Act van 1940. Er zijn ook ETF's die beleggen in andere activa naast beursgenoteerde effecten, zoals grondstoffen en derivaten. Op deze ETF's zijn verschillende regels van toepassing en op hun belasting zijn verschillende regels van toepassing. (Zie voor verwante literatuur: Welke adviseurs moeten klanten verwachten van een toekomst met weinig rendement )

Soorten ETF's

Er is een ETF beschikbaar voor vrijwel elke financiële index, cap weighting, sector en passieve beleggingsstrategie die bestaat. Index ETF's bezitten de effecten van een onderliggende benchmark zoals de S & P 500 Index, terwijl een ETF met "aangepaste" index ofwel een multiple of de inverse van een index zou volgen.Een cap-gewogen ETF zou large-, mid- of small-cap aandelen bevatten. (Er zijn ook gemengde ETF's die een combinatie van wegingen of effecten bevatten.) ETF's die beleggen in vastrentende effecten kunnen vaak worden uitgesplitst naar looptijd, duur of kredietkwaliteit. Sector-ETF's investeren in gebieden zoals technologie, communicatie, gezondheidszorg, energie, edelmetalen en natuurlijke hulpbronnen. De nieuwste ETF-rage staat bekend als "smart beta" -fondsen, die fondsen zijn die lijken op indexfondsen, maar waarvan de portefeuilles passief zijn aangepast om de capweging of andere statistieken aan te passen om waargenomen inefficiënties in de markt te exploiteren. ETF's kunnen ook actief worden beheerd om te proberen een onderliggende benchmark te overtreffen. (Zie voor verwante literatuur: Wat de toekomst in petto heeft voor ETF's .)

Nog steeds dezelfde risico's

Het belangrijkste probleem dat adviseurs beleggers moeten leren begrijpen over ETF's is dat ze in essentie samenkomen met de dezelfde reeks risico's die gepaard gaan met elk ander type van openbaar verhandelde beveiliging. Naast kapitaalverliezen die kunnen optreden in de handel tijdens de werkdag, zijn ETF's ook onderworpen aan de beperkingen van de marketmaker en het gedrag van de beurzen. Hoewel traditionele beleggingsfondsen met een open einde altijd rechtstreeks bij de uitgevende onderneming kunnen worden gekocht en verkocht, zijn ETF's onderhevig aan stopzettingen, onduidelijke prijzen in snelle markten en andere tekortkomingen die gepaard gaan met ruilhandel. Hoewel deze nadelen wellicht niet gebruikelijk zijn, moeten beleggers weten dat ze kunnen optreden, vooral tijdens grote prijsschommelingen of perioden van zware handel. (Voor gerelateerde, lezen, zie: Smart Beta ETF's: nieuwste trends en een vooruitblik .)

Wanneer een belegger een kleinhandelsproduct koopt, zoals een auto, weten ze al dat er potentiële valkuilen zijn dat kan - en zal - komen met die aankoop, zoals motorproblemen, regelmatig onderhoud en mogelijke wrakken. Maar veel beleggers zien niet de potentiële problemen die kunnen optreden met ETF's, vooral als ze geen ervaring hebben met hen. De koppen die ETF's aan het publiek adverteren, kunnen misleidend zijn, zoals voor ETF's die omgekeerd handelen of in veelvouden van de index. Deze instrumenten kunnen zeer volatiel zijn en zijn waarschijnlijk in de meeste gevallen alleen geschikt voor professionele handelaren. (Zie: Smart Beta: instellen voor een val? )

Een ander groot probleem dat bij ETF's kan optreden, is de verleiding om ze regelmatig te gaan verhandelen. Dit kan een gevaarlijke strategie zijn voor langetermijnbeleggers die misschien beter af zijn in een traditioneel beleggingsfonds dat niet op deze manier kan worden verhandeld. Open-end-fondsen zijn betere vehikels voor langetermijnbeleggers vanwege hun lagere kosten (zelfs als ze gepaard gaan met verkoopkosten). ETF's berekenen alleen de prijs van een commissie wanneer ze worden verhandeld, maar deze kosten kunnen zich snel vermenigvuldigen wanneer handel op basis van koop en verkoop op regelmatige basis wordt geplaatst. En natuurlijk kan de belegger ook belangrijke investeringsmogelijkheden mislopen als hij probeert de markten te timen. Als ETF's worden gekocht om een ​​langetermijninvesteringsstrategie te realiseren, kunnen ze beter alleen worden gelaten.Maar dit kan moeilijk zijn om te doen voor sommige beleggers, vooral wanneer de markten naar het zuiden gaan of de belegger denkt dat de ETF op het punt staat om sterk in prijs te dalen. (Zie voor gerelateerde literatuur: Alternatieven voor laagrentende obligaties .)

De bottom line

ETF's zijn tegenwoordig een van de snelst groeiende soorten activa op de financiële markt. Deze fondsen kunnen op een dag de traditionele beleggingsfondsen in activa onder beheer overschaduwen vanwege hun superieure flexibiliteit en liquiditeit. Maar investeerders moeten zowel de nadelen als de voordelen die met hen gepaard gaan begrijpen om volledig geïnformeerde beslissingen te kunnen nemen. (Zie voor gerelateerde literatuur: Inkomsten vs. Totaal rendement: opnames opnieuw bekeken .)