a:

De economische cyclus kent vier fasen. De expansiefase vindt plaats wanneer de economie groeit. Tijdens deze fase presteren de cyclische sectoren goed, stijgen de aandelenmarkten en daalt de werkloosheid. Na de expansiefase is er een piek, waarop de marktkoppen en de werkgelegenheidsgraad afnemen. De volgende fase komt in de fase van contra-ontwikkeling. Aandelenmarkten verliezen waarde, de werkloosheid neemt toe en de bedrijfswinsten komen vaak lager dan tijdens expansie. De vierde fase, de trog, vertegenwoordigt het einde van de contractie en geeft aan dat er een nieuwe expansiefase op komst is.

De detailhandel

De relatie van een sector met de bredere markt bepaalt hoe deze presteert in de vier fasen van de economische cyclus. Zeven segmenten omvatten de detailhandel; ze vertonen allemaal een grotere volatiliteit dan de bredere markt, gemeten aan de hand van de bètacoëfficiënt. Het minst volatiele segment van de sector, de algemene detailhandel, heeft een bèta van 1. 02, wat aangeeft dat het 2% volatieler is dan de markt. Het meest volatiele segment, het aanbod van retailgebouwen, met een bèta van 1. 44, vertoont 44% meer volatiliteit dan de bredere markt.

Voor beleggers zijn deze gegevens erop gericht dat de winkel uitzonderlijk goed presteert tijdens de expansiefase wanneer de markten stijgen. Wegens zijn volatiliteit, echter, keert de sector in groter-dan-gemiddelde verliezen tijdens contractie.

Sectorrotatie

Slimme beleggers profiteren van de volatiliteit van de detailhandel door sectorrotatie toe te passen gedurende de gehele economische cyclus. Ze schakelen over naar de detailhandel, samen met andere cyclische sectoren, volgen een trog en profiteren van deze sectoren gedurende de expansiefase. Wanneer de economie een piek bereikt, schuiven ze uit cyclische sectoren en in stabiele of anticyclische sectoren die beter presteren dan de bredere markt tijdens de vicieuze fase.