Een weinig bekende strategie van contraire waarde beleggen lijkt aandelen te kopen die zijn verwijderd van een benchmark zoals de Standard & Poor's 500-index (S & P 500). Ontslagen bedrijven kunnen om twee belangrijke redenen een goede koop zijn. Ten eerste is de voorraad vaak voor een spotprijs verkrijgbaar. Ten tweede suggereert historisch onderzoek dat er substantiële mogelijkheden zijn voor een bovengemiddelde koersstijging van aandelen in aandelen die recent zijn geschrapt uit een belangrijke index.

Het is algemeen bekend dat de meeste aandelen een boost krijgen als ze worden toegevoegd aan een belangrijke index. Als u deel uitmaakt van de lijst met aandelen die samen een benchmarkindex op grote schaal vormen, krijgt een aandeel doorgaans meer aandacht van zowel analisten als beleggers. Bovendien is het hebben van honderden miljarden dollars aan beleggingsfondsen en ETF's die de index volgen, allemaal kopen van indexaandelen, op zichzelf vaak genoeg om de aandelenkoers van een aandeel te stimuleren.

Wat niet algemeen bekend is, is het verrassende feit dat aandelen die uit de S & P 500 zijn geschrapt, of een andere belangrijke index zoals de Dow Jones Industrial Average, over het algemeen beter presteren dan aandelen die aan de index worden toegevoegd.

Delisted Stocks kunnen met korting aan reële waarde worden verkocht

De meest voorkomende redenen, behalve voor verwerving of privaatheid, voor een aandeel dat uit de S & P-index moet worden verwijderd, zijn de aandelenkoers van het aandeel en de marktkapitalisatie nemen aanzienlijk af, of de voorraad bevindt zich in een industrie of marktsector die uit de gratie is geraakt. De oorzaken van het schrappen van de notering geven aan waarom aandelen die uit een index zijn verwijderd, een koopje kunnen zijn. Dergelijke aandelen kunnen aantrekkelijk zijn vanuit een oogpunt van waardebelegging, omdat ze mogelijk zijn oververkocht tot het punt waarop ze aanzienlijk ondergewaardeerd zijn.

De S & P 500-componenten worden beheerd door een commissie die ervoor kan kiezen een aandeel te schrappen dat niet langer wordt beschouwd als wat de commissie 'representatief' noemt. Niet-representatief kan worden opgevat als niet-weerspiegelend van de huidige aard van de economie. Een groot percentage van de voorraden die sinds 1996 zijn verwijderd, worden door bedrijven beschouwd als onderdeel van de "oude economie" en ze zijn grotendeels vervangen door aandelen in sectoren zoals technologie, gezondheidszorg en communicatie.

Aandelenkoersen van aandelen die van de S & P 500 worden geschrapt, zijn doorgaans laag, zo niet van algemeen gebrek aan belangstelling van beleggers, en vervolgens als reactie op de aankondiging dat de aandelen in de index in afwachting zijn van de index. Een studie gepubliceerd in het Journal of Portfolio Management vond het gemiddelde abnormale rendement, het verschil tussen het werkelijke en het verwachte rendement, voor geschrapte aandelen negatief 14. 5% voor de tijd vanaf de notering van de notering tot de datum van verwijdering.Dit suggereert dat de koers van de verwervingsdatum van een aandeel een kans kan vormen om de aandelen te kopen met een waarde die beter is dan 10% onder de reële waarde.

Bijvoorbeeld Owens-Illinois Inc. (OI OIOwens-Illinois Inc (zakendoen als OI) 24. 34 + 1 88% Created with Highstock 4. 2. 6 >) aandelen daalden met 23% vanaf de datum dat S & P aankondigde dat het van de index naar de werkelijke datum van schrapping werd geschrapt. De reactie van de markt bleek een overdreven reactie te zijn die scherpe beleggers de kans gaf om Owens-Illinois-aandelen te kopen tegen een spotprijs en te genieten van het kijken naar de prijs die drie keer binnen vijf jaar verdubbelt. Gedelegeerde aandelen hebben de neiging beter te presteren

Het gemiddelde rendement op jaarbasis van aandelen die tussen januari 1998 en maart 2005 uit de S & P 500 zijn geschrapt, was indrukwekkend 11. 4%. Ter vergelijking: het gemiddelde rendement op jaarbasis voor aandelen toegevoegd aan de S & P was een teleurstellende 0. 4%. Het gemiddelde rendement op jaarbasis voor de S & P 500 was 3. 05%. Het mediane rendement op jaarbasis laat een nog meer uitgesproken verschil zien, met geschrapte bedrijven die binnenkomen met 15. 4% winst, terwijl toegevoegde bedrijven slechts 2,9% behaalden.

Een onderzoek van 2008 door Hussman Funds wees uit dat het rendement op jaarbasis van aandelen die waren verwijderd uit de S & P 500, beter was dan het rendement van aandelen die aan de index waren toegevoegd. Gedurende het tijdspad van twaalf maanden na verwijdering of toevoeging, namen verwijderde aandelen een mediaangemiddelde van 14. 46%, terwijl aandelen die aan de index werden toegevoegd, een gemiddeld mediaan 0. 24% daling leden.

Wanneer S & P een aandeel uit de S & P 500-index verwijdert, wordt dit soms niet volledig stopgezet, maar verplaatst het naar een andere index, zoals de S & P Small Cap Index. Het blijkt dat hoe meer een voorraad ondergewaardeerd wordt door S & P, hoe beter het gewoonlijk presteert in de nasleep van S & P dat het weggooit. Tussen 1998 en 2005 vertoonden aandelen die werden geschud naar een andere S & P-index een gemiddeld rendement van 5,2%, terwijl volledig afgedankte aandelen bijna driemaal beter waren met een gemiddeld rendement van 14,5%.

Winsten maken Uitgekeerde aandelen kopen Voordat beleggers blindelings aandelen gaan kopen van alle aandelen die uit de S & P 500 worden verwijderd, moeten beleggers enkele van de basisprincipes van elke strategie voor waarde-beleggen in gedachten houden. Due diligence is vereist, zoals het grondig onderzoeken van een bedrijf door te kijken naar een aantal financiële maatstaven zoals cashflow, debt-to-equity (D / E) en price-to-book ratio (P / B) om te beoordelen de financiële gezondheid en het winstpotentieel van het bedrijf. Sommige bedrijven die uit de S & P 500 zijn geschrapt, doen het tegenovergestelde van overtreffend: ze raken failliet. Goedkoop betekent niet per se een koopje.

Het kost ook enige discipline om een ​​aandeel te kopen en te kopen op een moment dat het uit de gunst is en een aanzienlijke prijsdaling doormaakt. Beleggers met de juiste risicotolerantie, die bereid zijn om het nodige onderzoek te doen, kunnen echter een aantal ondergewaardeerde edelstenen vinden in de 25-30 aandelen die gewoonlijk in een bepaald jaar van de S & P 500 worden geschrapt.