Traditionele beleggingsstrategieën hebben hun loop gelopen en zijn achterhaald en risicovol. Ze zijn ook steeds meer commoditized geworden, wat betekent dat adviseurs verder moeten kijken dan conventionele methoden voor het maken en beheren van portfolio's, zoals long-only aandelenportefeuilles en moderne portefeuilletheorie, en buiten de gebaande paden beginnen te denken. Dat was het standpunt dat Bob Rice, de belangrijkste investeringsstrateeg bij Tangent Capital, innam tijdens het houden van de keynote talk tijdens een recente InvestmentNews Alternative Investments-conferentie.

Een nieuw beleggingsparadigma

Rice rapporteerde, zoals gerapporteerd in InvestmentNews , een reeks uitspraken over de gevaren van het vasthouden aan vroegere methoden van portefeuillebeheer die in een ander binnenlands en wereldeconomie dan die we nu hebben. Rice's visie op de toekomst van de aandelen- en vastrentende markten is beslist pessimistisch, wat hij in zijn toespraak lang en hard uitsprak. (Voor gerelateerde informatie, zie: Is actief beheer teruggekomen? )

"Je moet gaan nadenken over doelgericht beleggen; dat is de manier waarop je tegen de robos gaat vechten en je concurrenten in het stof achterlaat, "zei hij. "Moderne portefeuilletheorie is een zandbak in het midden van een woestijn. Als mensen houden we van simpele waarheden, maar alle goede ideeën hebben een houdbaarheid en het 60-40-model had een goede run. Ik denk dat we echt op een omslagpunt zitten, en kwaliteitsadvies gaat de komende vijf jaar veel meer uit de verf komen dan de afgelopen vijf jaar. We zien massale brokken internationale kredietmarkten tegen negatieve wisselkoersen, en we worden gewoon opgewarmd. “

Rice heeft ook gereageerd op de groeiende correlatie tussen de aandelen- en obligatiemarkten en hoe adviseurs en robo-services moeten worden voorbereid om enkele substantiële verliezen als gevolg hiervan op te vangen. Hij tekende ook een contrast tussen de Federal Reserve, die zijn beleid van stimulusuitgaven afbouwt, en de rest van de mondiale markten en banken, die proberen de economische groei met alle mogelijke middelen te stimuleren. (Zie voor verwante literatuur: Wat adviseurs moeten weten over cross-selling. )

"Mensen worden wakker en beseffen dat obligaties niet altijd veilig zijn," zei hij. "Het is een beetje verbazingwekkend wat er daar gaande is, en dit zal niet snel stoppen. Alleen omdat de Fed zich terugtrekt, verandert het wereldwijde bankbeleid niet, dus misschien wilt u wel naar het buitenland kijken voor uw investeringen, omdat het makkelijke geld die markten nog steeds ondersteunt. De Fed doet hun beste schattingen, maar ze hebben echt geen idee wat ze moeten doen. Op dit moment is het niveau van onzekerheid op deze planeet enorm.Daarom moeten we ons voorbereiden op meerdere futures en moeten we naar een radicaal meer gediversifieerde portfoliobenadering. "

Rice sloot zijn opmerkingen door vermanende adviseurs om te overwegen een alternatieve benadering van portfoliomanagement te nemen die de prestaties in de loop van de tijd zou kunnen verbeteren. Maar hij benadrukte nog meer dat een defensieve benadering van diversificatie noodzakelijk is en dat degenen die uitsluitend in passief beheerde indexfondsen beleggen, kwetsbaar zullen zijn voor grotere verliezen.

"Het doel van passief beleggen is om gemiddeld goedkoop te zijn, en in dit soort wereld zijn gemiddelden voor sukkels," zei hij. "Passief presteert beter dan actief wanneer de markt op is en (koers / winst-verhoudingen) groeien, maar het presteert slechter dan in elk ander marktscenario. "

De bottom line

Hoewel Rice's aanpak van het samenstellen en beheren van portefeuilles op sommige manieren onconventioneel kan zijn, moeten adviseurs bereid zijn wijzigingen aan te brengen in hun managementstijlen en andere bedrijfspraktijken om actueel en relevant te blijven voor hun clients. De punten die Rice in zijn toespraak maakte, zijn stevig verankerd in de realiteit, en de tijd zal uitwijzen hoe zijn voorspellingen uitkomen. (Zie voor verwante literatuur: Signal a Buying Opportunity van een Trump Presidency? )