Best Buy's aandeel (BBY BBYBest Buy Co Inc56. 92-0. 73% Created with Highstock 4. 2. 6 ) kan vergeleken worden met de oceaan, met golven die tot hoogten worden opgebouwd voordat ze in de branding neerstorten. Af en toe zijn er kalme wateren, maar in de afgelopen jaren heeft BBY, 's werelds grootste leverancier van consumentenelektronica, woelige wateren gehad. Onlangs hebben BBY-investeerders de koers snel omgegooid, de aandelenkoers over een aantal maanden omhooggedreven en daarna omgedraaid om het te begraven met een snelle en vervelende vrije val, gewoon om opnieuw te beginnen. Deze volatiliteit is niet synchroon met de algehele markt en roept de vraag op: waarom is BBY zo volatiel? Het antwoord ligt in zowel de aard van de branche als het managementteam.

Analyse van het BBY-aandelenoverzicht

Het analyseren van BBY's aandelengrafiek leidt tot de conclusie dat het veel volatieler is dan de totale markt.

Bron: Yahoo! Financiën

In de afgelopen 10 jaar was de volatiliteit van BBY veel hoger dan de S & P 500 en Nasdaq, hoewel deze wel de algemene trend volgde tot november 2010, zij het met meer lawaai. Na november 2010 gaat BBY van de markttrend af, met een aanzienlijke neerwaartse trend tot december 2012. Het werd snel gevolgd door een uitgesproken en snelle uptrend in de komende 11 maanden. Een steile daling in januari 2014 van meer dan 12% werd gevolgd door een langzame en gestage klim bijna terug tot de top van december 2013. En op basis van één jaar is de volatiliteit nog duidelijker.

Bron: Yahoo! Financiën

In de volgende grafiek worden een paar van de meer uitgesproken voorraadwijzigingen weergegeven om de duur en de ernst van de verplaatsingen te markeren.

% wijzig	Datum, # dagen voor eerste verplaatsing	% wijzig	datum, # dagen voor omkering
5. 4%	juni, 2014, 5 dagen	-8. 2%	juli 2014, 11 dagen
11. 5%	oktober 2014, 10 dagen	17. 8%	oktober 2014, 10 dagen
8. 9%	november 2014, 2 dagen	-9. 6%	nov-dec 2014, 7 dagen
-12. 7%	januari 2015, 1 dag	14. 7%	februari 2015, 10 dagen

Gegevens afkomstig van Yahoo! Financiën

Dus wat is fundamenteel veranderd om de markt zo heftig te laten reageren en ervoor te zorgen dat BBY zo diep van de markt afwijkt?

Fundamentele interpretatie van de volatiliteit

In een interview met Bloomberg in 2011 beschreef BBY's voormalige CEO Brian Dunn de marktomgeving waarin BBY opereert. "[Consumentenbestedingen zijn] volatiel en onzeker … De consument maakt zeer afgemeten keuzes", aldus Dunn. Deze keuzes omvatten de beslissing van de consument over hoe en waar om discretionair inkomen te besteden. Niet alleen heeft de elektronische retailer te maken met uitdagingen die verband houden met de economische situatie, aangezien de aangeboden producten discretionaire aankopen zijn, maar ook met intense concurrentie van online retailers, zoals Amazon.com (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 111. 60 + 1. 59% Created with Highstock 4. 2. 6 ).

De trage daling van BBY, die begon in november 2010, was het gevolg van het feit dat het management het bedrijf niet snel opnieuw positioneerde om agressief marktaandeel te behouden en de online concurrentie te dwarsbomen, een trend die zich tot eind 2012 heeft voortgezet. gedurende welke tijd voormalig CEO Dunn werd verdreven. De dia eindigde toen het nieuwe managementteam, geleid door CEO Hubert Joly, het bedrijf stabiliseerde en opnieuw richtte, een inspanning die "Renew Blue" wordt genoemd. "Dit plan omvatte verschillende belangrijke initiatieven om de bedrijfsvoering te verbeteren, waaronder:

• Verbetering van de kostenstructuur door slecht presterende winkels te sluiten en de verkoop- en algemene kosten (SG & A) te verminderen door het aantal medewerkers te verminderen.
• Meer inkomsten genereren door de aantrekkelijkheid van zijn fysieke winkels te vergroten door middel van programma's met belangrijke leveranciers en door de winkelbeleving te reorganiseren en te verbeteren.
• Focus op efficiëntieverbeteringen van de supply chain door het stroomlijnen van logistiek en inkoop.

Is de volatiliteit hier om te blijven?

Renew Blue-inspanningen hebben een positieve invloed gehad op de financiële statistieken van Best Buy. De operationele marges voor het boekjaar 2015 (eindigend op 1 februari 2015) groeiden van 2. 9% in 2014 naar 3. 7%. EBITDA groeide met 15. 5% ten opzichte van 2014, een voorbeeld van de effectiviteit van de kostenbesparende inspanningen. En de vrije kasstroom (FCF) groeide met meer dan 151% ten opzichte van het voorgaande jaar. Ondanks deze sterke inspanningen die het bedrijf in de goede richting lijken te hebben geschoven, blijven beleggers op hun hoede dat het bedrijf in staat zal zijn om consequent te leveren. In januari 2015 daalde de voorraad op één dag met meer dan 12%, terwijl het bedrijf voorzichtig FY 2016-richtlijnen gaf. Beleggers blijven afwachtende houding houden vanwege de volatiliteit die lijkt te blijven totdat het vertrouwen groeit in het managementteam.

Het beleggersvertrouwen kan worden gemeten aan de hand van het kortingsniveau. In lock-up met BBY's volatiliteit over de afgelopen vijf jaar is het niveau van korte rente, het vertrouwen van investeerders, of het gebrek daaraan, onderbouwd in het bedrijf. Volgens het onderzoek van Bank of America lag de korte rente in het eerste kwartaal van 2010 op een dieptepunt van 3,8%, maar groeide deze uit tot meer dan 11% een jaar later, nog verder, tot maar liefst 20%, tegen het eerste kwartaal van 2012 Sinds deze ongelooflijke hoogten daalde de korte rente gestaag tot het vierde kwartaal van 2013, toen het een piek nam, voordat het begon aan zijn huidige langzame daling.

The Bottom Line

De aandelen van BBY hebben de afgelopen jaren een tumultueuze rit doorgemaakt, te beginnen met gebrekkige operaties en een managementteam dat er niet in is geslaagd het bedrijf te leiden door veranderende industriedynamiek. Een recente opleving was echter gebaseerd op de fundamenten, die werden gekenmerkt door een businessplan voor de ommekeer onder leiding van het nieuwe management. De veranderingen zouden moeten helpen om het bedrijf verder te stabiliseren en een beter rendement te behalen. Maar terwijl de transformatie zich ontvouwt, kan de volatiliteit doorgaan, zij het hopelijk op lagere frequenties en duur.