a:

Cashflow met korting, of DCF, heeft de voorkeur van marktanalisten vanwege twee belangrijke redenen. Ten eerste vanwege het vastgehouden geloof in de tijdswaarde van geld en twee vanwege de onzekerheid over toekomstige inkomsten.

De tijdwaarde van geld, oftewel TVM, is een eenvoudig geïllustreerd concept door de eenvoudige vraag te stellen: "Welke waarde heeft meerwaarde, $ 100 in de huidige tijd of $ 100 per jaar of meer in de toekomst?" Het antwoord is dat $ 100 in de huidige tijd op een gegeven moment in de toekomst meer dan $ 100 waard is. Dit klopt in de eerste plaats gewoon door inflatie. Zelfs bij een relatief lage inflatie blijft het een feit dat $ 100, of een bepaald bedrag, op dit moment meer koopt dan binnen een jaar, vijf jaar of tien jaar in de toekomst. Ten tweede stelt geld nu een individu in staat om te investeren en meer geld te verdienen. Bijvoorbeeld, vandaag $ 100 geïnvesteerd, met een jaarlijkse rente van 5%, is $ 105 waard in een jaar, waardoor de belegger financieel beter is dan de persoon die de $ 100 niet heeft om te investeren tot het jaar voorbij is.

Op dezelfde manier is het geld dat op dat moment beschikbaar is, het actuele geld in handen, zeker. Verwachte toekomstige inkomsten zijn onzeker, met een verscheidenheid aan risico's, en daarom zullen ze mogelijk niet worden gerealiseerd. Dit feit maakt alleen maar het voorspellen van toekomstige inkomsten een onbevredigend punt van de waardering van aandelen voor marktanalisten en beleggers die zich richten op de vraag waar het beste geld te beleggen om de grootst mogelijke kans te hebben om de hoogst mogelijke rendementen te ontvangen, afgewogen tegen risico's.

DCF-analyse probeert te komen tot een netto contante waarde, of NPV, door toekomstige kasstromen voor een bedrijf te projecteren en vervolgens die geprojecteerde kasstromen contant te maken om hun huidige waarde te bepalen. DCF-analyse is ontworpen om de directe, actuele waarde van een bedrijf te bieden, inclusief eigen vermogen, schuld, risico / rendementsanalyse en kasstroomtiming. In overeenstemming met het economische basisprincipe van de tijdswaarde van geld, wordt elk volgend jaar van de geprojecteerde inkomsten meer verdisconteerd dan het voorgaande jaar.

Voor een verdisconteerde kasstroomanalyse om een ​​accurate beoordeling te geven, is de meest kritieke enige determinant de disconteringsvoet die wordt toegepast op de toekomstige verwachte inkomsten. De standaard disconteringsvoet die wordt toegepast om te komen tot de netto contante waarde is de kapitaalkosten van een bedrijf, wat in feite is wat een onderneming kost, via bronnen zoals aandelenfinanciering of schuldfinanciering, om haar activiteiten te financieren. De disconteringsvoet wordt meestal bepaald door de gemiddelde financieringskosten van alle financieringsbronnen van een bedrijf te gebruiken. De verhouding schulden / eigen vermogen van een bedrijf is een belangrijke factor bij het bepalen van de waarschijnlijke financieringskosten.

Naast een accurate koers om toekomstige kasstromen te verdisconteren, vereist nauwkeurige DCF-analyse goede schattingen van de toekomstige kasstromen van een bedrijf. Factoren waarmee rekening wordt gehouden bij het schatten van de toekomstige kasstromen van een bedrijf omvatten historische kasstromen van het bedrijf en ook het relatieve risico van de bedrijfs- of toekomstige projecten van het bedrijf; bedrijfsgrootte, aangezien grotere bedrijven traditioneel lagere rendementspercentages bieden dan vergelijkbare kleinere bedrijven; en fiscale overwegingen. Hoewel DCF-analyse kwetsbaar is voor onnauwkeurigheden zelf, wordt het nog steeds beschouwd als een grondiger en betrouwbaarder financiële evaluatie dan alleen het voorspellen van toekomstige inkomsten.