Wie op zoek is naar een hoge opbrengst in 2016 zal waarschijnlijk worden gestraft. De markt voor rommelobligaties heeft de afgelopen tijd al geleden, maar toch blijven veel geldmanagers met grote nettovermogensbestanddelen in dit ruimtegevoel komen alsof de straf overdreven is. Dit is hetzelfde als halverwege een glijbaan rijden en bepalen dat de dia mogelijk teruggaat vanaf uw startpunt. V-vormige recoveries zijn uiterst zeldzaam. Als u bent ingesteld op het gebruik van een geldmanager, kijkt u naar de historische prestaties en niet naar de nettoactiva. Iemand die $ 50 miljoen beheert, is misschien veel beter in het navigeren op tumultueuze markten dan iemand die $ 4 miljard beheert.

Gewoon hoog rendement zoeken zonder te begrijpen wat er op de markt gebeurt, of in de wereldeconomie, zal alleen maar leiden tot rampzalige resultaten. Bedenk dat elke geldmanager kan leveren in een bullmarkt, zoals die waar we getuige van waren in 2009-2014. Slechts een klein percentage van de geldbeheerders kan een positief rendement behalen in een zijwaartse of bearmarkt. Met betrekking tot junk-obligaties ligt het wanbetalingspercentage momenteel net ten zuiden van 3% ten opzichte van een historisch gemiddelde van 4. 5%. Dit is in een omgeving waar een frackindustrie van $ 1 biljoen tegen het einde van het jaar niet zal werken. Met andere woorden, u moet volledig verwachten dat het wanbetalingspercentage voor ongewenste e-mails het volgende jaar zal stijgen. (Zie voor meer informatie: Junk Bonds: Te riskant in 2016? )

De enige redenen waarom de sector zo lang heeft bestaan, zijn lage rentetarieven en futures-contracten die vastzitten in eerdere olieprijzen. Helaas leidden de lage rentetarieven tot buitensporige schulden die deze frackers niet kunnen terugbetalen nadat de meeste futurescontracten deze zomer aflopen. Met Iran aan boord en Saoedi-Arabië met behoud van productie om marktaandeel te stelen, blijft het aanbod overvloedig. Belangrijker nog is dat de vraag steeds verder afneemt. Exclusief dode kat keert terug, de prijs van olie zal niet opveren. En het zou tegen het eind van het jaar $ 20 per vat kunnen raken. Als dat het geval is, falen frackers en zal de rommelmarkt een historische dag van afrekening ervaren. Hoe investeer je op basis van deze scenario's? We komen daar aan, maar laten we eerst eens kijken hoe we niet moeten investeren.

Gevaarlijke ETF's

De iShares iBoxx $ High Yield-bedrijfsobligatie (HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 99 + 0 01% Created with Highstock 4. 2. 6 >) exchange-traded fund (ETF) biedt momenteel een dividendrendement van 5. 95%, en een kostenratio van 0. 50% ligt dicht bij het ETF-gemiddelde. HYG heeft het afgelopen jaar echter 11.86% afgeschreven. Dit lijkt misschien een slechte prestatie, maar het is niets vergeleken met wat je het komende jaar gaat zien. Vermijd HYG ten koste van alles. (Zie voor meer: ​​ Is het feest voorbij voor ongewenste effecten? ) De SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK

JNKSPDR Blmbrg Brc36.98-0. 05% Created with Highstock 4. 2. 6 ) levert momenteel 6. 62% en wordt geleverd met een kostenratio van 0. 40%. Het is het afgelopen jaar met 14% afgenomen. Nogmaals, blijf koste wat kost leeg. Betere ETF-opties

Als u in obligaties wilt beleggen terwijl u verzamelt wat momenteel een rendement van 3,4% is, overweegt u iShares iBoxx $ Invst Grade Corporate Bond (LQD

LQDiSh iBoxx IGCB121. 16 + 0. 03% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Het komt met een kostenratio van 0. 15%, wat ruim onder het ETF-gemiddelde ligt. LQD is het afgelopen jaar met 84% gedaald en zou het volgende jaar op vergelijkbare wijze kunnen wegglijden, maar in vergelijking met andere investeringsopties die er zijn, zal dit eruit zien als een thuisrun. Bovendien kunt u zich comfortabel voelen bij het gemiddelde van de kosten per dollar, wat waarschijnlijk tot winst zou leiden. Als u meer veiligheid wilt, maar een iets lager rendement van 2. 61%, kijkt u dan in iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT

TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0 37% Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ), die ook wordt geleverd met een lage kostenratio van 0. 15%. TLT heeft het afgelopen jaar 7. 04% afgeschreven, maar er is waarschijnlijk een vlucht naar veiligheid en een AAA-rating van 100% in het komende jaar, wat zou kunnen leiden tot behoorlijke waardering in een bearmarkt terwijl ook een beetje rendement wordt gegenereerd. Openbaarmaking: ik heb een indirecte longpositie in TLT. (Zie voor meer informatie: Overzicht van de TLT ETF .) Als u korte junk-obligaties wilt, bekijk dan ProShares Short High Yield (SJB

SJBPSh Shr Hgh Yld23. 16 + 0 07% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Het gevaar is hier dat dit niet zo vloeibaar is. Dat zou dit jaar kunnen veranderen, ten laatste in de zomer, wanneer de vraag toeneemt. Als een inverse ETF is er geen rendement en de kostenratio is hoog met 0,95%. Aan de andere kant heeft SJB het afgelopen jaar 4. 43% gewaardeerd en waarschijnlijk een opwaarts potentieel van 30% in het volgende jaar , met de meeste winst die waarschijnlijk in de tweede helft van dit jaar te zien zal zijn. Openbaarmaking: ik ben eigenaar van SJB. The Bottom Line

De markt voor ongewenste obligaties bevindt zich op ijzel. Vermijd HYG en JNK. Als u in bedrijfsobligaties wilt beleggen, bent u veel beter af in LQD. Maak je geen zorgen over het verschil in rendement - hoog rendement is een valstrik. Als je de ultieme veiligheid wilt, ga dan naar TLT. En als je korte junk-obligaties wilt, dan wil je misschien wat meer onderzoek doen naar SJB. (Zie voor meer: ​​

Waarom Junk-obligaties op de juiste manier worden genoemd .) Dan Moskowitz bezit aandelen van SJB. Hij bezit indirect TLT.