Voorstanders van efficiënte markttheorie zijn van mening dat alle bekende informatie is geprijsd in een aandeel of een ander beleggingsproduct. De komst van algoritmische handel maakt dat proces bijna onmiddellijk, volgens EMT-theoretici. Dit werd gezien op 23 april 2013, toen een valse tweet die beweerde dat het Witte Huis gebombardeerd was en President Obama geblesseerd direct de markten liet crashen. Hoewel de markt binnen vier minuten herstelde, ontmaskerde dit incident het netwerk van supercomputers die voortdurend headlines scannen op zoek naar sleutelwoorden die zijn geprogrammeerd om aandelenposities te verkopen wanneer de juiste woorden worden gemarkeerd.

AD:

Dit lijkt te bewijzen dat EMT waar is - vooral nu niet-menselijke handelaren de markt domineren. Anderen zeggen echter: "niet waar". Ze beweren dat de reden waarom langetermijnbeleggers, zoals Warren Buffett en hoogfrequente handelaars, kunnen profiteren van marktinefficiënties. Deze inefficiënties zijn natuurlijk omdat de markten bestaan ​​uit mensen of computers die door mensen zijn geprogrammeerd.

Ongeacht hoe gedisciplineerd mensen handelen, handelen ze vaak met gedragsvooroordelen die ervoor zorgen dat ze reageren op emoties. Dit is de basis van behavioral finance, een relatief nieuw vakgebied dat psychologische theorie combineert met conventionele economie. Gedragsfinanciën voorspelt handelsgedrag en wordt gebruikt als basis voor het creëren van efficiëntere handelsstrategieën. Een studie van de University of California vond sterk bewijs dat beleggers gedragsvooroordelen hebben die vaak meer van invloed zijn op investeringsbeslissingen dan op empirische gegevens. Hier belichten we vier van die vooroordelen die gangbaar zijn bij detailhandelaren die handelen in hun individuele brokerage-accounts.

AD:

Overmoed
Overmoed heeft twee componenten: overmoed in de kwaliteit van uw informatie en uw vermogen om op het juiste moment op die informatie in te spelen voor maximale winst. Studies tonen aan dat overmoedige handelaren vaker handelen en hun portefeuille niet op gepaste wijze diversifiëren.

Eén studie analyseerde transacties van 10.000 klanten bij een bepaald discountmakelaarsbureau. De studie wilde vaststellen of frequent handelen resulteerde in een hoger rendement. Na het uitbetalen van transacties met betrekking tot belastingverlies en andere om te voldoen aan de liquiditeitsbehoeften, bleek uit de studie dat de aangekochte aandelen het 5% minder goed deden dan de verkochte aandelen over een jaar en 8. 6% over twee jaar. Met andere woorden, hoe actiever de retailbelegger, hoe minder geld ze verdienen. Deze studie werd vele malen herhaald op meerdere markten en de resultaten waren altijd hetzelfde. De auteurs concludeerden dat handelaren "in principe betalen om geld te verliezen".

AD:

Hoe deze vooringenomenheid te vermijden
Handel minder en investeer meer. Begrijp dat door handelsactiviteiten aan te gaan, u handelt tegen computers, institutionele beleggers en anderen over de hele wereld met betere gegevens en meer ervaring dan uzelf.De kansen zijn overweldigend in hun voordeel. Door uw tijdsbestek te vergroten, indexen te spiegelen en te profiteren van dividenden, zult u waarschijnlijk in de loop van de tijd welvaart opbouwen. Weersta de drang om te geloven dat jouw informatie en intuïtie beter is dan die in de markt.

Spijt verminderen
Geef toe, u hebt dit minstens één keer gedaan. Je was er zeker van dat een bepaald aandeel in waarde geprijsd was en zeer weinig nadeel had. Je zette het op, maar het werkte langzaam tegen je. Nog steeds het gevoel dat je gelijk had, heb je niet verkocht toen het verlies klein was. Je laat het los omdat geen verlies een verlies is, zolang je de positie niet verkoopt. Het bleef tegen je gaan maar je verkocht niet totdat de voorraad een meerderheid van zijn waarde verloor.

Gedragseconomen noemen het spijt. Als mensen proberen we het gevoel van spijt zo veel mogelijk te vermijden en vaak zullen we grote moeite doen, soms onlogische lengtes, om te voorkomen dat we het gevoel van spijt moeten hebben. Door de positie niet te verkopen en een verlies op te vangen, hoeft een handelaar niet met spijt om te gaan. Onderzoek toont aan dat handelaren 1,5 tot 2 keer meer kans hadden om een ​​winnende positie te vroeg te verkopen en een verliezende positie te laat, alles om de spijt van het verliezen van winsten te vermijden of de oorspronkelijke kostenbasis te verliezen.

Hoe deze bias te vermijden
Stel handelsregels in die nooit veranderen. Als een aandelenhandel bijvoorbeeld 7% van zijn waarde verliest, verlaat u de positie. Als het aandeel een bepaald niveau overschrijdt, stelt u een trailing stop in die winsten vergrendelt als de transactie een bepaald aantal winsten verliest. Maak van deze niveaus onbreekbare regels en handel niet in emoties.

Beperkte aandachtsspanne
Er zijn duizenden aandelen waaruit u kunt kiezen, maar de individuele belegger heeft niet de tijd noch de wens om elk onderzoek uit te voeren. Mensen worden beperkt door wat econoom en psycholoog Herbert Simon noemde, "begrensde rationaliteit." Deze theorie stelt dat een mens beslissingen zal nemen op basis van de beperkte kennis die ze kunnen verzamelen. In plaats van de meest efficiënte beslissing te nemen, nemen ze de meest bevredigende beslissing.

Vanwege deze beperkingen hebben beleggers de neiging om alleen aandelen te beschouwen die onder hun aandacht komen via websites, financiële media, vrienden en familie of andere bronnen buiten hun eigen onderzoek. Als een bepaalde biotech-voorraad bijvoorbeeld de FDA-goedkeuring krijgt voor een blockbuster-medicijn, kan de overgang naar de bovenkant worden vergroot omdat het gerapporteerde nieuws de aandacht van investeerders trekt. Kleinschaliger nieuws over dezelfde voorraad kan zeer weinig marktreactie veroorzaken omdat het de media niet bereikt.

Hoe deze vooringenomenheid te vermijden
Erken dat de media invloed hebben op uw handelsactiviteiten. Het leren onderzoeken en evalueren van aandelen die zowel bekend als "buiten de gebaande paden" zijn, kunnen lucratieve transacties onthullen die u nooit zou hebben gevonden als u zou wachten tot deze naar u zou komen. Laat mediageluid geen invloed hebben op uw beslissingen. Gebruik in plaats daarvan de media als een gegevenspunt bij velen.

Trends achterhalen
Dit is misschien wel de sterkste handelsbias.Onderzoekers van gedragsfinanciering ontdekten dat 39% van alle nieuw geld dat werd besteed aan beleggingsfondsen, ging naar de 10% van de fondsen met de beste prestaties van het voorgaande jaar. Hoewel financiële producten vaak de disclaimer bevatten dat "in het verleden behaalde resultaten geen indicatie zijn voor toekomstige resultaten", geloven detailhandelaren nog steeds dat ze de toekomst kunnen voorspellen door het verleden te bestuderen.

Mensen hebben een buitengewoon talent voor het detecteren van patronen en wanneer ze ze vinden, geloven ze in hun geldigheid. Wanneer ze een patroon vinden, handelen ze daarop in, maar vaak is dat patroon al ingeprijsd. Zelfs als een patroon wordt gevonden, is de markt veel willekeuriger dan de meeste handelaren willen toegeven. Uit de studie van de University of California bleek dat beleggers die hun beslissingen over prestaties in het verleden wogen, vaak de minst presterende waren in vergelijking met anderen.

Dit vooroordeel vermijden
Als u een trend vindt, is de kans groot dat de markt dit al lang eerder heeft geïdentificeerd en benut. Je loopt het risico om te kopen tegen de hoogste niveaus - een handel die net op tijd wordt uitgezet om te zien hoe de voorraad zich in waarde terugtrekt. Als u misbruik wilt maken van een inefficiëntie, neemt u de Warren Buffett-aanpak; kopen wanneer anderen bang zijn en verkopen als ze zelfvertrouwen hebben. Het volgen van de kudde produceert zelden grootschalige winsten.

De bottom line
Zie je jezelf een beetje in deze vooroordelen? Als je dat doet, begrijp dan dat het hebben van handelsregels de beste manier is om de valkuilen van menselijke emoties te vermijden. Het kan bijvoorbeeld gaan om verkopen als een aandeel een bepaald percentage daalt, geen aandelen koopt nadat het een bepaald percentage heeft verhoogd en geen positie verkoopt tot een bepaalde hoeveelheid tijd is verstreken. U kunt niet alle gedragsbias vermijden, maar u kunt het effect op uw handelsactiviteiten minimaliseren.