Waardebeleggen is een bewezen benadering van beleggingsbeheer die teruggaat tot de jaren 1930 met Benjamin Graham, de alom gewaardeerde vader van waardebeleggen. Over het algemeen gaat waardebelegging gepaard met het selecteren van aandelen die handelen onder hun intrinsieke waarde. Kortom, waardebeleggers proberen 'goedkope' aandelen te kopen en ze vervolgens in hun portefeuille te houden in afwachting van de aandelenhandel tot hun potentiële waarde. Het eindresultaat is vaak een aanzienlijke winst, maar er bestaat het risico in valkuilen te vallen en verliezen te lijden. Met een val van waarde kan een bedrijf met een lage aandelenkoers in feite een slecht presterende onderneming zijn en geen "verborgen juweeltje" zoals verondersteld door de belegger. (Zie voor meer informatie: Goedkope aandelen- of waardecaps? )

Waarde-investeerders hebben de neiging zich te concentreren op de waarde van activa in een bedrijf en beschouwen groeiaandelen als speculatief en daarom een ​​onbetrouwbare investering. Een engere definitie is daarom de aankoop van aandelen die tegen minder dan de waarde van de activa worden verhandeld en beschouwt groei, als deze zich voordoet, als een extra voordeel. (Zie: Ondergewaardeerde voorraden vinden ).

Waarde-investeerders delen gewoonlijk de volgende gemeenschappelijke kenmerken:

1. Sterke discipline: waardebeleggers erkennen dat waardebeleggen hard werken is en dat u door marktveranderingen moet blijven. Het meeste onderzoek wijst op het feit dat hoge niveaus van portefeuilleactiviteit de neiging hebben om nadelig te zijn voor beleggingsportefeuilletoeslagen. Discipline is daarom een ​​sleutelelement van succes op lange termijn en is van cruciaal belang, zodat beleggers niet afwijken (voornamelijk gebaseerd op emoties) van de filosofie van kernwaardebeleggen. (Voor gerelateerde informatie, zie: Hoe maak je een winnende lange termijn voorraad Kies ).
2. Kernbeleggingsfilosofie: discipelen van de filosofie van waardebeleggen hebben een goed gedefinieerd inzicht in de werking achter markten en hoe markten zichzelf corrigeren. Deze kennis wordt voornamelijk gevoed door tijd en ervaring en ondersteund door empirische bevindingen. (Lees voor meer informatie: 5 Must-Have-statistieken voor waardebeleggers ).
3. Concurrentievoordeel: succes op lange termijn investering komt voort uit een competitief voordeel en voor waardebeleggers kan dit voordeel voortkomen uit de capaciteit om informatie effectief en efficiënt over alle markten te aggregeren dan de gewone belegger, een langere tijdshorizon, een lagere behoefte voor liquiditeit of een andere belastingstatus dan de gewone belegger.

Short Selling

Short selling is een strategie met betrekking tot de verkoop van een effect dat de belegger / verkoper niet bezit of heeft geleend. Winsten uit short selling worden gerealiseerd wanneer de prijs van het effect daalt en de verkoper het effect tegen een lagere prijs terugkrijgt.Short sellers zijn meestal risicovolle speculanten of beleggers die verliezen uit longposities in hun portefeuille willen indekken.

Als de aandelenprijs stijgt ten opzichte van de verwachting van de verkoper, dan zal deze strategie resulteren in onbeperkte verliezen, met dien verstande dat er geen gedefinieerde absolute limiet is voor het niveau van verliezen die kunnen worden gemaakt. Short selling is daarom een ​​zeer risicovolle strategie.

Redenen Waarde Beleggers vermijden short selling

Net zoals er een analyse is die bepaalt of een aandeel moet worden gekocht, is er ook een analyse vereist om een ​​korte verkoop effectief uit te voeren. Langs de lange zijde zoeken beleggers over het algemeen naar bedrijven met een sterk management, een sterk toekomstig groeitraject, hoge marges en rendement op geïnvesteerd kapitaal, weinig of geen schulden en duurzame concurrentievoordelen - alles tegen een vrij lage prijs. Omgekeerd zoeken short sellers naar zwak of onervaren management, lage marges en rendement op geïnvesteerd kapitaal, lage of negatieve groei, hoge en toenemende schulden, handelsvorderingen en voorraden, en slechte concurrentievoordelen - alles tegen een redelijk hoge prijs. (Bij een gerelateerde opmerking, zie: Val Value: koopjagers Let op! )

Het is belangrijk om op te merken dat short selling niet simpelweg het tegenovergestelde is van lang beleggen. Het is veel uitdagender en riskanter en wordt meestal vermeden door value-investeerders om de volgende redenen:

Hoog marktrisico: Bij short selling is naast het bedrijf een zeer hoog marktrisico aanwezig risico dat doorgaans wordt geassocieerd met lang beleggen. Dit marktrisico vloeit voort uit het feit dat, als de aandelen voldoende worden geboden, de verkopende partij wordt blootgesteld aan margestortingen die nodig zijn om de transactie te dekken. Gezien de grondige kennis van beleggers over marktmechanica en hoe markten zichzelf corrigeren, dienen de mogelijk hoge marktrisico's investeerders sterk te weerhouden van het gebruik van short selling.

- Korte termijn beleggingshorizon: Short selling is doorgaans een kortetermijnstrategie, maar sommige verkopers zien het als een 'sell-and-hold'-strategie die moet worden uitgevoerd met een beleggingshorizon op lange termijn. Met deze perceptie werkt de langetermijn stijgende trend van de markt tegen de verkoper die overblijft om hoge niveaus van margestortingen te vullen, omdat de aandelenkoersen meestal een opwaartse tendens vertonen op de lange termijn. Waardebeleggers erkennen het lange termijn opwaartse traject van aandelenkoersen en vermijden short selling op basis van deze empirisch waargenomen trend. (Zie meer in: Het gebruik van Trend ).

Fouten worden vergroot: Short selling wordt meestal uitgevoerd met behulp van leverage. Dat wil zeggen dat verkopers doorgaans geld of effecten lenen om het rendement van de korte verkoop te vergroten. Maar met mogelijk vergrote winsten komen even mogelijk vergrote verliezen. Als de analyse van de verkoper van de korte verkoop onjuist was, dan zijn de verliezen veel groter dan ze zouden zijn geweest van een lange positie vanwege het gebruik van leverage in de korte verkoop.Het zien van de noodzaak om hefboomwerking te gebruiken om het rendement van de korte verkoop te vergroten, leidt beleggers naar waarde om short selling te vermijden.

Bottom line

Short selling moet niet worden gezien als een 'sell-and-hold'-strategie. Short selling heeft een kortetermijnhorizon en heeft actief beheer nodig voor het geval de handel naar het zuiden gaat, waardoor de verkoper gereed is om de transactie te beëindigen. Beleggen heeft risico's en een goede value-investeerder begrijpt dit. Geld verdienen met het kopen van 'discount'-aandelen lijkt gemakkelijk aan de oppervlakte, maar het is veel moeilijker dan het lijkt. Hun strategie vergt discipline en tijd om uit te spelen en kortetermijntactieken zoals short selling dienen alleen om afbreuk te doen aan het potentieel van de value-investeerder om op lange termijn fatsoenlijke rendementen te realiseren. Om een ​​goede waardebelegger te zijn, moet u koopjesvoorraden vinden en kopen, maar wat nog belangrijker is, u moet zich aan de handel houden totdat de markt de waarde van deze effecten erkent. Zoals het beroemde gezegde luidt: "Dit ras wordt niet gegeven aan de snelle of zekere de sterke, maar aan degenen die kunnen verdragen. “