a:

Op het eerste gezicht lijkt de omgekeerde relatie tussen rentetarieven en obligatiekoersen enigszins onlogisch, maar bij nader onderzoek is dit logisch. Een gemakkelijke manier om te begrijpen waarom de obligatieprijzen tegengesteld zijn aan de rentevoeten, is om nulcouponobligaties te beschouwen, die geen coupons betalen, maar hun waarde afleiden van het verschil tussen de aankoopprijs en de nominale waarde die op de eindvervaldag is betaald.

Bijvoorbeeld, als een obligatie met een nulcoupon tegen $ 950 wordt verhandeld en een nominale waarde van $ 1, 000 heeft (betaald op de vervaldag van een jaar), bedraagt ​​het rendement van de obligatie momenteel ongeveer 5. 26% = (1000-950) ÷ 950.

Om een ​​persoon $ 950 te betalen voor deze obligatie, moet hij of zij blij zijn met het ontvangen van een rendement van 5. 26%. Maar zijn of haar tevredenheid over dit rendement hangt af van wat er nog meer op de obligatiemarkt gebeurt. Obligatiebeleggers proberen, zoals alle beleggers, doorgaans het best mogelijke rendement te behalen. Als de huidige rentetarieven zouden stijgen, waardoor nieuw uitgegeven obligaties een rendement van 10% zouden opleveren, dan zou de nulcouponobligatie met een winst van 5, 26% niet alleen minder aantrekkelijk zijn, er zou helemaal geen vraag naar zijn. Wie wil een opbrengst van 5. 26% als ze 10% krijgen? Om de vraag aan te trekken, zou de prijs van de reeds bestaande nulcouponobligatie voldoende moeten dalen om hetzelfde rendement te halen dat wordt gegenereerd door de geldende rentetarieven. In dit geval zou de prijs van de obligatie dalen van $ 950 (wat een opbrengst van 5 26% oplevert) tot $ 909. 09 (wat een rendement van 10% oplevert).

Nu we een idee hebben van hoe de prijs van een obligatie beweegt ten opzichte van rentewijzigingen, is het gemakkelijk in te zien waarom de prijs van een obligatie zou stijgen als de geldende rentetarieven zouden dalen. Als de rente daalt tot 3%, ziet onze obligatie met nulcoupon - met een rendement van 5. 26% - er opeens heel aantrekkelijk uit. Meer mensen zouden de obligatie kopen, wat de prijs zou opdrijven totdat het rendement van de obligatie overeenkwam met het geldende 3% -tarief. In dit geval zou de prijs van de obligatie stijgen tot ongeveer $ 970. 87. Gezien deze prijsstijging, kunt u zien waarom obligatiehouders (de beleggers die hun obligaties verkopen) profiteren van een daling van de geldende rentetarieven.

Toen de Federal Reserve bijvoorbeeld de rentetarieven in maart 2017 met een kwart procentpunt verhoogde, daalde de obligatiemarkt. Het rendement op 30-jarige staatsobligaties daalde van 3. 2% tot 3.108%, het rendement op tienjaars schatkistbiljetten daalde van 2.57% naar 2.509% en het rendement op tweejaarsleningen daalde van 1. 401% tot 1. 312%.

Raadpleeg Geavanceerde Bond-concepten voor een meer gedetailleerde uitleg over obligatie- en rendementsberekeningen.