a:

Een master limited partnership (MLP) is een specifiek type limited partnership dat openbaar wordt verhandeld. Onder deze juridische structuur zijn limited partners de investeerders die het kapitaal aan de MLP verstrekken in ruil voor inkomensverdelingen uit de cashflow van de MLP. De algemene partner kan worden beschouwd als de fondsbeheerder en is verantwoordelijk voor het beheer van het fonds, een taak waarvoor hij een vergoeding ontvangt.

AD:

Een MLP is een unieke beleggingsmogelijkheid in die zin dat het de belastingbesparing van een commanditaire vennootschap en de liquiditeit van een aandeel combineert. MLP's zijn ook uniek omdat ze 90% of meer van hun inkomsten moeten halen uit activiteiten gerelateerd aan onroerend goed, grondstoffen of natuurlijke hulpbronnen.

MLP ETF's combineren het concept van een MLP met dat van een exchange-traded fund (ETF) en zijn op de markt verhandelde activa die het overtollige papierwerk dat geassocieerd wordt met een beperkte partner verzachten. MLP ETF's verkleinen ook het risico door diversificatie. Elke MLP ETF is in wezen een ETF die investeert in een specifieke groep MLP's - sommige richten zich op onroerend goed en andere richten zich op oliepijpleidingen of infrastructuur-MLP's.

AD:

Unieke structuur

Een MLP ETF is een unieke structuur die is ontworpen om een ​​goed inkomen te bieden aan zijn beleggers zonder de moeite die het kost om een ​​beperkte partner van het fonds zelf te zijn. Als onderdeel van de complexe structuur worden de ETF's zelf vaak beschouwd als C-bedrijven en zijn ze onderworpen aan inkomstenbelastingen die de MLP's zelf niet zijn.

Ter vergelijking: de meeste ETF's zijn gestructureerd als gereguleerde beleggingsmaatschappijen en zijn niet onderworpen aan dezelfde belastingverplichtingen als C-vennootschappen. De reden voor de verschillende structuren gaat terug naar beperkingen op het eigendom van een limited partnership.

AD:

Volgens de regelgeving van de overheid mag een normaal gestructureerde ETF niet meer dan 25% van het vermogen van de fondsen in belangen van limited partners hebben. Uiteraard zou een MLP ETF in wezen voor 100% worden belegd als een beperkte partner voor de verschillende MLP's die het fonds aanhoudt.

C-bedrijven hebben niet dezelfde beperkingen en werden daarom gekozen als de juridische structuren voor deze unieke ETF's. De afweging om voor 100% belegd te zijn in belangen van verbonden vennootschappen was om een ​​hogere belastingverplichting te accepteren. Aangezien een MLP ETF is gestructureerd als een bedrijf, worden de inkomsten die het ontvangt van zijn beleggingen belast voordat het wordt gegeven aan de aandeelhouders van het fonds.

Dubbele belasting

Het standaard belastingtarief voor bedrijven in de Verenigde Staten is 35% en dit tarief wordt toegepast op MLP ETF's, waardoor de kostenratio van het fonds hoger is dan de standaardkosten die door de fondsbeheerder in rekening worden gebracht.

Zodra de ETF dividenden uitkeert aan zijn aandeelhouders, zijn zij ook afzonderlijk aansprakelijk voor de inkomstenbelastingen op de inkomsten, wat indirect de totale kosten voor investeerders verhoogt.

Op deze manier kan worden gezien dat de combinatie van een MLP en ETF de diversiteit van een ETF met het inkomen van een MLP biedt, maar de juridische structuur die nodig is om een ​​MLP ETF levensvatbaar te maken creëert belastingverplichtingen voor het fonds en belegger die er een dure investering van maakt.