Alternatieve investeringen zijn in het afgelopen decennium bijna verdubbeld in omvang als gevolg van de komst van liquide alternatieven of met andere woorden alternatieve strategieën in een beleggingsfonds of een ETF-kaart (exchange-traded fund) . Op hun best bieden alternatieve beleggingen portefeuillediversificatie via hun lage correlatie met traditionele long-only aandelen- of obligatiebeleggingsvehikels. Vóór de opkomst van liquide alternatieven waren alternatieve beleggingsproducten doorgaans alleen beschikbaar voor geaccrediteerde beleggers en grote instellingen. De pijn van veel beleggers tijdens het marktdebacle rond de laatste recessie versterkte de behoefte aan niet-correlerende activa in een portefeuille.

AD:

Ook heeft een groot deel van de populariteit van alternatieven bijgedragen aan het succes van grote instellingen, met name Yale University, bij het gebruik van alternatieven om in de loop van de tijd zeer solide rendementen te genereren. Beleggers moeten niet vergeten dat de alternatieven die door grote institutionele beleggers zoals de Yale Endowment worden gebruikt, veel verschillen van die welke beschikbaar zijn in vloeibare alternatieve vorm, of zelfs veel van de traditionele hedge fund- en private equity-producten die beschikbaar zijn voor kleinere instellingen en geaccrediteerde beleggers. Yale heeft bijvoorbeeld zijn eigen investeringskantoor en kan vaak zijn eigen alternatieve fonds creëren, specifiek voor de schenking of om rechtstreeks in de onderliggende activa te beleggen. Dit is een optie die niet beschikbaar is voor de meeste beleggers of financiële adviseurs. (Zie voor meer: ​​ Waarom alternatieven via Wirehouses groeien.)

AD:

Waarom alternatieven?

Financiële adviseurs bieden klanten al waardevolle adviezen bij het initiële ontwerp en de voortdurende monitoring van hun portefeuilles. De beslissing om al dan niet alternatieve beleggingen toe te voegen is zeker een uitbreiding van dit advies. Beleggingsfondsen en ETF-bedrijven hebben een gezamenlijke inspanning geleverd om financiële adviseurs bewust te maken van hun nieuwe vloeibare alternatieve producten. Branche-publicaties staan ​​vol met verhalen over deze producten en er is een schijnbaar eindeloos aantal webinars en persoonlijke trainingssessies en conferenties met alternatieven.

AD:

Terwijl veel beleggers begrijpen wat alternatieven zijn, doen velen dat niet. Uit een studie van Jackson National Life bleek dat 42% van de respondenten niet wist wat een alternatieve investering was. Dit leidt tot een waarschuwing die ik zou uiten voor elke belegger die naar een beleggingsproduct kijkt. Zorg ervoor dat u elke investering begrijpt die u overweegt. Dit is duidelijk een probleem met alternatieven. (Zie voor meer informatie: Investeren in alternatieve beleggingsfondsen en ETF's .)

Volgens een recent onderzoek van Morningstar Inc.(MORN MORNMorningstar Inc87. 13 + 0, 03% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en Barron's, 63% van de financiële adviseurs was van plan 11% of meer van de klantenportefeuilles toe te wijzen aan alternatieven vergeleken met tot 39% van de adviseurs in dezelfde enquête een jaar eerder. Hun beweegredenen omvatten zeker de wens om het neerwaartse risico in de klantenportefeuilles te beperken en omvatten vermoedelijk de bezorgdheid dat obligaties dit werk in de komende jaren misschien ook niet zullen doen zoals ze in het verleden hebben gedaan vanwege het vooruitzicht van een stijgende rente.

Nalatigheidsrisico verminderen

Alternatieven hebben de neiging om de voorkeur te geven als een manier om het neerwaarts risico van een portefeuille te verminderen versus outperformance in een opgaande markt. In het laatste geval is het waarschijnlijk dat aandelen goed werk voor beleggers zullen doen. Als u kijkt naar alternatieven om uw portefeuille te beschermen tegen een neerwaarts risico, is het belangrijk om te begrijpen wat ze wel en niet voor u zullen doen. Morningstar verdeelt alternatief fonds en ETF's in zeven categorieën. Deze categorieën en de fondsen en ETF's onder deze verschillende paraplu's zijn verschillend en moeten niet samen worden gebracht. (Zie voor meer: ​​ Alternatieve beleggingen: een blik op de voor- en nadelen .)

Bear market-fondsen . Dit zijn fondsen en ETF's die doorgaans winst opleveren wanneer de markten naar beneden gaan. Ze concentreren zich grotendeels op shortposities. Bijvoorbeeld, de ProShares Short S & P 500 (SH SHPrShs Sh S & P50031. 24-0.19% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een inverse ETF die de S & P 500-index volgt. Dit fonds won in 2008 38.87%, een jaar waarin de S & P 500-index 37% verloor. Zoals je zou verwachten, heeft de ETF elk jaar geld verloren sinds de aandelenmarkt is gegroeid.

Long-short aandelenfondsen . Deze fondsen zijn sinds 2008 bijna vervijfvoudigd, aldus Morningstar. Deze categorie verloor dat jaar iets meer dan 15%, terwijl de S & P 500 met 37% daalde. Sindsdien zijn deze fondsen als categorie echter jaarlijks met meer dan 11% achtergebleven op de markt. Verder zijn hun prestaties nauwelijks beter dan obligaties. (Zie voor meer informatie: Alternatieve beleggingen: financieel adviseur klantengids .)

Net als andere soorten alternatieven, moeten financiële adviseurs en beleggers verder kijken dan de beschrijving van het product en echt een grondige analyse uitvoeren. Een fonds met een bèta van 0. 3 voor de S & P 500 heeft een relatief lage correlatie, terwijl een met een bèta van 0. 8 sterk gecorreleerd is en niet echt veel in de weg van diversificatie biedt. Dit spreekt van de noodzaak voor investeerders en financieel adviseurs om zowel verwachtingen in te stellen voor wat alternatieven wel en niet kunnen doen voor hun portefeuilles.

Hoge tarieven

Een van de nadelen van traditionele alternatieven is hun hoge kosten. Kostenratio's van 2% of meer zijn niet ongebruikelijk voor traditionele hedgefondsen. Evenzo zijn veel liquide alternatieve beleggingsfondsen ook prijzig. Het gemiddelde fonds in de long-short aandelencategorie van Morningstar heeft een kostenratio van 1. 85%, bijvoorbeeld. Bij het evalueren van toevoegingsalternatieven voor een portefeuille moeten deze hoge kostenratio's in overweging worden genomen en moet een bepaling worden gemaakt of de waarde die zij kunnen toevoegen in termen van diversificatie de hoge kosten ervan waard is.(Zie voor meer: ​​ Zijn financieel adviseurs alternatieven kwijt? )

Alternatieven toevoegen

De belangrijkste reden om alternatieven in een portefeuille te gebruiken, is diversificatie en meer in het bijzonder zouden ze een lage correlatie moeten bieden met bestaande langetermijn- alleen voorraad- en obligatieposities in de portefeuille. De grootste vraag die moet worden beantwoord, is welke waarde alternatieven toevoegen? Het antwoord zal variëren van belegger tot belegger.

The Bottom Line

Alternatieven en vooral vloeibare alternatieven zijn allemaal razernij in de financiële pers. Mutual Fund- en ETF-distributeurs doen full-court druk op adviseurs om hen ertoe aan te zetten deze producten in klantenportefeuilles te gebruiken. Alternatieve beleggingen op hun beste toegevoegde waarde in termen van hun lage correlatie met long-only aandelen en vastrentende waarden en kunnen helpen om het neerwaartse portefeuillerisico in zwakke markten te verminderen. Echter, vooral met zoveel nieuwe, niet geteste producten die geïntroduceerd worden, moeten individuele beleggers en financieel adviseurs begrijpen waar ze potentieel in investeren en hoe deze producten echt werken. (Zie voor meer: ​​ Beste alternatieven voor de aandelenmarkt. )