Inhoudsopgave:
Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) kondigde aan dat het $ 12 miljard zou uitgeven bedrijfsobligaties aan het publiek om winsten aan aandeelhouders terug te winnen via dividenden en een terugkoopprogramma voor aandelen van gelijke omvang. Apple heeft meer dan $ 215 miljard in contanten, die het mogelijk zou kunnen gebruiken om zijn eigen aandelen te kopen, hoe veel van dat geld ook - $ 200 miljard - wordt gehouden in het buitenland en zou worden belast als het op deze manier wordt gebruikt.
De terugkoop van aandelen zal dienen om de gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet (WACC) van Apple te verminderen, aangezien deze kan lenen met meer dan 2%, terwijl de kosten van het eigen vermogen hoger zijn dan 10%. Naast een omgeving met lage rentevoeten om te lenen, kan de rente op zijn schuld aan obligatiehouders worden afgetrokken van de inkomstenbelastingen, waardoor het bedrijfsresultaat stijgt.
Wat een negatieve rentesfeer betekent
Hoewel een negatieve renteomgeving zou betekenen dat bedrijven van hoge kwaliteit, zoals Apple, nog steeds goedkoper kunnen lenen, zal een voldoende negatieve rente het bedrijf ook ertoe aanzetten zijn stash cash te gebruiken als het wordt meer "duur" om te dragen. In feite impliceert een negatieve rente impliciet dat deposanten zullen moeten betalen om hun contanten te behouden in plaats van rentebaten te ontvangen.
Europa rekent al een negatieve rente af op overtollige reserves in het financiële systeem en met $ 200 miljard aan contant geld in de hand, kunnen negatieve koersen ertoe leiden dat dit balansartikel een last wordt in plaats van een last kussen. (Zie ook: Negatieve rentetarieven en QE: 3 economische risico's .)
De bottom line
Bedrijven als Apple moeten de kosten en baten afwegen tegen het opslaan van geld dat waarde verliest aan negatieve tarieven, of als het de belastinghit zou moeten nemen en dat geld in het binnenland zou moeten gebruiken. Uitgifte van bedrijfsschuld tegen zeer lage rendementen om aandelenkapitaal van de markt te nemen, zal de kapitaalkosten van een bedrijf verlagen en de winstgevendheid verbeteren. Het is een rationele actie om te ondernemen, hoewel tegenstanders van de tactiek de legaliteit en ethiek ervan betwisten, maar ook vermelden dat het te veel schuldbereidheid stimuleert, wat kan leiden tot insolventie tijdens een recessie.