Balansen spreken boekdelen, vertellen beleggers over de gezondheid van een bedrijf en hoe efficiënt het management de bedrijfsvoering leidt. Bovendien verschaffen ze de benodigde gegevens die worden gebruikt om bepaalde posten in de winst- en verliesrekening te berekenen. Voor de berekening van de kostprijs van verkochte goederen is bijvoorbeeld het voorraadniveau vereist (grondstoffen, onderhanden werk), dat onder "activa" op de balans wordt aangetroffen. In combinatie met de resultatenrekening kan de balans ook inzicht bieden in het rendement dat het bedrijf behaalt. De eenvoudigste manier om een ​​balans te begrijpen, is het berekenen en analyseren van financiële ratio's. Maar alleen verhoudingen onthullen niet de kracht van een balans. De echte informatie komt van het volgen van de trend en het vergelijken van de ratio's met branchegenoten. Laten we Google's onderzoeken (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Created with Highstock 4. 2. 6 ) Eindbalans 2014 voor financiële en managementsterkte.

AD:

Liquiditeitsratio's

Analisten gebruiken twee gemeenschappelijke liquiditeitsratio's, quick ratio en current ratio om het vermogen van een onderneming om haar verplichtingen te betalen te begrijpen. De liquiditeitsratio's van Google zijn als volgt:

2014	2013
Liquiditeitsratio's AD:
Snelverhouding	3. 83	3. 69
Stroomverhouding	4. 80	4. 58

Gegevensbron: Google 2014 10K.

Interpretatie : hoe hoger de ratio, des te beter, wat inhoudt dat Google in staat is om haar kortlopende verplichtingen te dekken met haar vlottende activa. Vlottende activa zijn activa die snel in contanten kunnen worden omgezet, zoals geld, verhandelbare effecten en handelsvorderingen. De huidige ratio van 2014 betekent bijvoorbeeld dat voor elke $ 1 aan huidige aansprakelijkheid, Google $ 4 heeft. 8 van de vlottende activa, wat aangeeft dat de algehele liquiditeit van het bedrijf zeer goed is.

AD:

Efficiencyratio's

Deze ratio's geven aan hoe goed een bedrijf zijn activa en passiva gebruikt, zoals hoe lang het duurt om betalingen van klanten te ontvangen, hoe lang het bedrijf nodig heeft om zijn rekeningen te betalen, en hoe goed het zijn vaste activa in omzet omzet. De efficiencyratio's van Google zijn als volgt:

2014	2013
Efficiencyratio's
Te ontvangen omzet	6. 86	7. 09
Vaste activa omzet	3. 27	4. 22
Verkopen naar netto werkkapitaal	7. 73	9. 16
AP tot verkoop	0. 03	0. 04
Days Sales Outstanding (DSO)	56. 73	54. 80
Uitstaande dagen uitstaande betalingen (DPO)	24. 37	40. 71
Immateriële vaste activa% van BV	0. 04	0. 07

Gegevensbron: Google 2014 10K.

Interpretatie : hoe hoger de omzet- en vaste-activaomzetratio's, hoe beter. Google verandert zijn vorderingen in contanten. In 2014 heeft het bedrijf zijn vorderingen bijna zeven keer per jaar geïnd, iets trager dan het voorgaande jaar, maar nog steeds in een goed tempo.Een hogere vaste-activaratio heeft ook de voorkeur. Dit geeft aan dat Google $ 3 genereert. 27 in verkoop voor elke $ 1 die in vaste activa wordt geïnvesteerd. Deze ratio is ook licht gedaald ten opzichte van 2013. Eveneens is de verkoop aan netto werkkapitaal ook gedaald ten opzichte van 2013. In 2014 genereerde Google $ 7. 73 voor elke $ 1 geïnvesteerd in werkkapitaal. Omgekeerd duiden lagere crediteuren (AP) op verkopen, dagen uitstaande verkopen (DSO) en uitstaande dagen (DPO) op hogere efficiëntie. Hoewel de DSO in 2014 iets slechter waren, zijn DPO's sterk verbeterd ten opzichte van 2013, wat een hogere metriek is die aangeeft dat het bedrijf zijn rekeningen betaalt. Soms zullen bedrijven "contant" verhogen door de te betalen schulden te verhogen, waardoor de activa er kunstmatig hoger uitzien. Immateriële activa zijn minder dan een procent van de boekwaarde van Google. Deze berekening is exclusief goodwill die niet kan worden verkocht, maar omvat Google's technologiepatenten die een essentieel onderdeel zijn van haar bedrijfsactiviteiten. Algehele efficiëntie is iets lager dan in 2013, maar nog steeds sterk.

Kracht- en winstgevendheidratio's

Solvabiliteits- of hefboomratio's zijn belangrijke maatstaven voor het niveau van intern gegenereerde activa (eigen vermogen) ten opzichte van andere in de vorm van schulden. Ook wordt de winstgevendheid of de sterkte van het management gemeten aan de hand van het rendement op eigen vermogen of vermogensratio's. Sleutelverhoudingen voor Google zijn:

2014	2013
Krachtratio's
Debt-to-Equity	5. 0%	6. 0%
Deb-to-Assets	4. 0%	4. 7%
Winstgevendheid Ratio's
Rendement op eigen vermogen	15%	14%
Rendement op activa	12%	14%

Gegevensbron: Google 2014 10K.

Interpretatie : hoe lager de debt-to-equity of assets, hoe beter. Deze ratio's geven aan dat Google een lager deel van de schuld gebruikt dan aandelen of activa om haar activa te financieren, en de trend is hier gunstig (beter in 2014 dan in 2013). Winstgevendheid verhoudingen worden gebruikt om de sterkte van het management te meten of hoe goed het bedrijf een winst uit het eigen vermogen of de gebruikte activa kan genereren. Hoe hoger het rendement, des te beter. Return on equity (ROE) was in 2014 iets gunstiger voor Google, terwijl het rendement op activa (ROA) iets minder was. Over het algemeen verbeterden de balans en de managementsterkte in 2014.

Balansgerelateerde waardering

De beslissing om aandelen van GOOG te kopen of te verkopen, wordt ook beïnvloed door de waardering. Veelgestelde waarderingsmultiples omvatten koers tot winst (P / E) of bedrijfswaarde tot EBITDA (EV / EBITDA) -

inputs die uit de winst-en-verliesrekening komen. De balans voegt ook inzicht toe in de aantrekkelijkheid van een aandeel, met name op basis van contanten en boekwaarde en hoe deze in de loop van de tijd verandert.

2014	2013
Valuation
contant / share	93. 72	86. 65
BV / aandeel	152. 10	128. 85

Gegevensbron: Google 2014 10K.

Interpretatie: De contante waarde per aandeel geeft in essentie de belegger te horen dat Google zelfs zonder winst kan investeren in een koers van $ 93 per aandeel. De boekwaarde per aandeel van $ 152 laat zien dat Google eind 2014 ongeveer 3 verhandelde.5 maal de boekwaarde per aandeel.

Branchevergelijkingen

Naast trendanalyse is concurrentieanalyse nuttig om te bepalen of de balans van het bedrijf binnen zijn normale bereik ligt voor zijn sector. Elke afwijking van het pakket rechtvaardigt verdere analyse om te begrijpen waarom de verhoudingen zo dramatisch verschillen. Trailing twaalf-maanden (TTM) ROE en ROA en meest recente kwart (mrq) schuld / eigen vermogen ratio (D / E) en huidige activa (CA) ratio's zijn gemeenschappelijke ratio's om de balanssterkte ten opzichte van peers te beoordelen. In vergelijking met internetcontentgenoten Yahoo, Inc. (YHOO) en Facebook, Inc. (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ), de balans van Google verschijnt in het midden van het pakket.

Industry Comps	Yahoo (YHOO)	Facebook (FB)	Google (GOOG)
ROA (TTM)	0. 38	10. 72	8. 71
ROE (TTM)	29. 02	11. 4	14. 52
D / E (mrq)	3. 14	0. 65	7. 67
CA (mrq)	2. 14	9. 6	4. 8

Bron: Yahoo Finance.

Interpretatie : Google is aanzienlijk beter in het genereren van winst van zijn bedrijfsmiddelen dan Yahoo en slechts iets achter Facebook. Google's ROE is beter dan die van Facebook, maar het verbleekt in vergelijking met Yahoo's. Een deel van de variatie kan afkomstig zijn van Yahoo's aandeelhoudersvermogensrekening, die aanzienlijk lager zou kunnen zijn. Op het gebied van liquiditeit en solvabiliteit heeft Google een hogere verhouding schulden / eigen vermogen dan vergelijkbare fondsen, maar het kan zijn huidige verplichtingen dekken door gebruik te maken van zijn huidige activa op 4. 8: 1. Al met al laat deze vergelijking zien dat de balans van Google verschijnt binnen de industriestandaarden.

Waarschuwingen

Wees gewaarschuwd: de balans is een plaats die een bedrijf kan proberen om kosten te verbergen of andere financiële manoeuvres uit te voeren om de huidige inkomsten te manipuleren. Activeringskosten die moeten worden geboekt als kosten, vooruitbetaalde uitgaven die activa verhogen en te betalen uitgaven die de verplichtingen verhogen, moeten via de kosten van de winst-en-verliesrekening lopen, waardoor het nettoresultaat zou dalen. Een grote hobbel op jaarbasis is een rode vlag. Er zijn veel andere boekhoudkundige gimmicks die de inkomsten kunnen opdrijven, zoals het gebruik van niet op de balans opgenomen regelingen. De vooruitbetaalde activa en overlopende posten van Google zijn in lijn van 2013 tot 2014, wat aangeeft dat het bedrijf consistente boekhoudingen voor deze items gebruikt.

De bottom-line

definitieve analyse laat zien dat Google een solide balans lijkt te hebben. Hoge liquiditeit, iets lagere efficiëntie, verbeterde managementsterkte en hogere waardering ten opzichte van 2013 tonen aan dat de balans van Google sterk is. Ten slotte is Google goed gepositioneerd in vergelijking met concurrenten uit de sector.

Disclaimer: de auteur is eigenaar van shares in Google, Inc.