Amazone. com Inc. (AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0 82% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is het meest succesvolle, consistent winstgevende bedrijf in de geschiedenis van Wall Street. Met een verrassende en grote winst in Q2 2015 steeg de aandelenkoers van Amazon in de afgelopen vier maanden naar meer dan $ 650 en de P / E van het bedrijf zweeft in de buurt van een verbazingwekkende 900.

AD:

Aandeelhouders zijn er duidelijk van overtuigd dat er een nieuw tijdperk van Amazon is begonnen - een van de geboekte winsten en dividenden. Dit is helaas onwaar gezien het bedrijfsplan van Amazon is om de omzet te laten groeien, alles opnieuw te investeren in nieuwe inkomstengenererende activiteiten, spoelen en herhalen. <99> Winstgevendheid van Amazon

In plaats van ervan uit te gaan dat Amazon zijn beleid van voortdurende herinvestering heeft opgegeven, kun je het beste aannemen dat de afgelopen twee kwartalen onbedoelde winsten hebben gekend.

AD:

Amazon heeft zijn winst de afgelopen vijf jaar exponentieel verhoogd. In die tijd heeft het bedrijf gezocht naar nieuwe plaatsen om het geld te investeren en heeft het zich gediversifieerd tot een waslijst van industrieën. Niet al deze ondernemingen zijn succesvol geweest - de Fire-telefoon en Amazon Destinations zijn twee recente voorbeelden - maar degenen die succesvol zijn, spinnen de inkomsten sneller af dan Amazon kan uitgeven. (Zie voor verwante literatuur:

Is Amazon Prime echt winstgevend? )

AD:

Amazon verdeelt zijn inkomsten in vier categorieën: media, elektronica en algemene koopwaar, Amazon Web Services (AWS) en andere. De netto-omzetcategorie van AWS is onlangs geïmplementeerd zoals voorheen, de omzet werd naast de omzet in Noord-Amerika en Internationaal gesegmenteerd gerapporteerd.

AWS wordt algemeen aangekondigd als de oorzaak van de winstgevendheid van Amazon. In Q1 2015 maakte AWS $ 265 miljoen, in Q2 2015 $ 391 miljoen en in Q3 2015 $ 521 miljoen. De winst groeit, deels omdat de uitgaven in deze sector dat niet zijn. Aangezien de inkomsten en uitgaven van AWS in het eerste kwartaal vrijkwamen, is de omzet met $ 519 miljoen gestegen terwijl de kosten slechts $ 263 miljoen zijn gestegen. Kortom, Amazon heeft deze winstmachine die tweemaal zo snel omzet genereert als het kost om service te verlenen.

Waarom is dit een probleem?

In plaats van enthousiast te worden over de winstmachine die AWS is, moeten beleggers kijken naar het probleem achter de winst, namelijk dat Amazon nergens geld kan uitgeven.

De kern van de activiteiten van Amazon is altijd opnieuw geïnvesteerd in nieuwe industrieën. Met het falen van een heel duur project, de Fire Phone, nu achter hen, zijn leidinggevenden bij Amazon misschien niet zo bereid om alles op te nemen wat CEO Jeff Bezos van hem verlangt. Als dat het geval is, zijn de winsten van Amazon hier om te blijven, maar het is een verontrustende gedachte voor een bedrijf dat synoniem is aan Bezos.Zo niet, dan is dit mogelijk het einde van Amazon als een groeionderneming, wat een andere verontrustende gedachte is die de aandelenkoers naar een lagere prijs zou kunnen leiden dichter bij een stabiel, volwassen bedrijf.

Grootste bedreigingen voor de winstgevendheid

Amazon wordt geconfronteerd met andere bedreigingen voor zijn hernieuwde winstgevendheid. Ten eerste is er het mandaat om de omzet oneindig te verhogen. In zijn pogingen om in elke richting en zo snel als het is te groeien, heeft Amazon zichzelf te divers gediversifieerd. Overdiversificatie in een bedrijf kan op alle mogelijke manieren catastrofaal zijn, inclusief werknemers die overwerkt en uitgebrand raken, evenals bedrijven die niet in staat zijn om terug te schroeven of zich aan te passen aan veranderende economische omstandigheden. (Zie voor meer: ​​

De gevaren van overdiversificatie van uw portfolio .) Door overdiversificatie loopt Amazon het risico te snel te springen in nieuwe producten en diensten. Zonder solide marktonderzoek en kennis dat het product of de dienst in ontwikkeling iets is dat de consument eigenlijk wil of nodig heeft, zou Amazon na een dure fout dure fouten kunnen maken. In plaats daarvan moet Amazon zich richten op het verkleinen van zijn product- en servicelijn voordat het bedrijf te groot wordt om effectief te kunnen controleren.

We gaan verder naar de kostenkant van zaken, de bedrijfskosten van Amazon zullen de komende jaren stijgen en potentiële winsten opeten. Naarmate de detailhandel in het bedrijf groeit, zou Amazon mogelijk ook zijn marges moeten verhogen om dezelfde diensten aan meer mensen te blijven bieden.

Op dit moment heeft Amazon een enorm concurrentievoordeel, waarbij het niet nodig is om omzetbelasting te innen in ongeveer de helft van de staten waarin het opereert. Het uitbreiden van fysieke locaties naar nieuwe staten om snellere verzending te bieden of om service uit te breiden betekent dat het bedrijf zal moeten begin met het innen van omzetbelasting in die staat. Het is een catch-22 die betekent dat consumenten betere of meer service-opties zullen hebben, maar niet langer geld besparen door te winkelen op Amazon versus winkelen in een fysieke winkel.

Naarmate de verkoop toeneemt, moeten er meer distributiecentra worden gebouwd en moeten er meer verzendservices worden aangeboden. In het derde kwartaal van 2015 waren de verzendkosten Amazon meer dan $ 2 miljard, het dubbele van wat het consumenten in rekening bracht voor verzending en maar liefst 10. 4% van de netto-omzet.

De bottom line

De nieuwe en enorme Amazon-winsten moeten zorgwekkend zijn voor beleggers. In plaats van je af te vragen wat deze winstdividenden te wachten staat? terugkoop aandelen delen? -investeerders moeten zich afvragen waarom Amazon afdwaalt van zijn kernstrategie van voortdurende herinvestering van 100% van de winst. De winsten zijn hier niet om te blijven en beleggers moeten daar blij om zijn.