Exchange Traded-Funds (ETF's) zijn een belangrijk deel van het beleggingslandschap geworden en hun populariteit blijft groeien. De mogelijkheid om ETF's gedurende de handelsdag te kopen en verkopen, de lage kosten van veel index-ETF's en hun transparantie hebben van hen het beleggingsproduct bij uitstek gemaakt voor veel individuele beleggers en financiële adviseurs.

Tot op heden hebben ETF's geen grote invloed gehad op de 401 (k) -markt. Robo-adviseur Betterment heeft aangekondigd dat het een 401 (k) -product gaat lanceren. Het gebruikt alle ETF-portfolio's die worden aangeboden in hun kernservice als beheerde accounts voor 401 (k) deelnemers. Ze beloven een top all-in kost van 60 basispunten voor administratie en 10 basispunten voor ETF-uitgaven. Deze vergoeding daalt tot 10 basispunten voor plannen met een vermogen van $ 1 miljard of meer. Hoewel deze aanpak enige tractie op de markt kan krijgen, was de hype rondom ETF's in 401 (k) -plannen over het algemeen die hype. Charles Schwab Corp. (SCHW SCHWCharles Schwab Corp44, 67-0. 35% Created with Highstock 4. 2. 6 ) heeft een volledig ETF 401 (k) -product gelanceerd en de resultaten tot nu toe zijn beslist gemengd. (Zie voor meer informatie: Betterment's all-ETF Online 401 (k) Plan .)

Een oplossing bij het zoeken naar een probleem?

ETF's bieden veel voordelen voor beleggers. Veel van deze voordelen lijken echter niet relevant in een 401 (k) -instelling. Het vermogen om ze tijdens de handelsdag te verhandelen, zou waarschijnlijk niet veel van plan-sponsors aanspreken die niet willen dat hun werknemers op hun computer zitten en hun bedrijf in de gaten houden terwijl ze zouden moeten werken. Afhankelijk van het platform is de optie om in realtime te handelen al dan niet beschikbaar voor deelnemers aan de planning, aangezien veel 401 (k) -aanbieders transacties aan het einde van de werkdag zullen verzamelen.

Veel ETF's bieden belastingefficiëntie vanwege hun structuur. Dit is geen relevant kenmerk in een uitgestelde belastingregeling, zoals een 401 (k). Telkens wanneer ik een stuk lees dat de ETF-gebaseerde 401 (k) -plannen bepleit, moet ik me afvragen of dit geen push is voor een bredere distributie van deze producten door ETF-aanbieders versus een "betere muizenval" voor 401 (k) sponsors. (Zie voor meer informatie: ETF's voor uw 401 (k)? )

Index beleggingsfondsen

Over het algemeen bieden gewone beleggingsfondsen met vanille-index de lage kosten en stijlzuiverheid van index ETF-producten. De Vanguard Total Stock Market Index ETF (VTI VTIVng Ttl StckMrk133. 11 + 0 22% Created with Highstock 4. 2. 6 ) heeft bijvoorbeeld een zeer lage kostenratio van 0. 05%. De beleggingsfondsversie Vanguard Total Stock Market Index (VTSAX) heeft ook een kostenratio van 0,05%. In het geval van Vanguard zijn ETF's gewoon een extra aandelenklasse van hun beleggingsfondsen. Hoewel het waar is dat er bij sommige providers een ETF-prijzenoorlog heerst, is dit alleen van belang als de ETF's die 'in de uitverkoop' zijn, degenen zijn die u uw deelnemers wilt aanbieden.

Complexiteit en vrijgave van kosten

Het gebruik van ETF's maakt de kwestie van het vrijgeven van kosten voor stichtingssponsors veel moeilijker vanwege de structuur van veel ETF's. Een probleem zijn de bid-ask spreads die kunnen variëren tijdens de handelsdag. Hoewel het geen deel uitmaakt van de kostenstructuur van de ETF, betekent dit een kostenpost voor de deelnemers. Het probleem van de handel binnen de dag kan ook problematisch zijn. Dit kan leiden tot verschillende waarden voor het einde van de dag voor hetzelfde bedrijf onder de deelnemers. De realiteit is dat deelnemers met elkaar praten en dat elke situatie zoals deze aan de oppervlakte komt. Dit is gewoon een hoofdpijn die sponsoren niet nodig hebben. (Zie voor meer: ​​ De grondbeginselen van de bied-laatspreiding .)

Fractionele aandelen

ETF's handelen als volledige aandelen op de verschillende beurzen. Kleine investeringen zijn de norm in een 401 (k) -plan en zouden zeker resulteren in fractionele ETF-aandelen. Terwijl technologie voor het bijhouden van gegevens is of zal evolueren om dit op een bepaald moment te kunnen verwerken, is er hier waarschijnlijk een extra kostenpost. Fractionele aandelen zijn de norm met beleggingsfondsen.

Appels en sinaasappels

Een van de argumenten die ik heb gelezen ten gunste van all-ETF-plannen is dat index-ETF's goedkoper zijn dan actief beheerde beleggingsfondsen. Hoewel ik het volkomen eens ben, is dit als het vergelijken van appels en sinaasappels. Veel uitstekende low-cost 401 (k) -plannen bieden een mix van indexfondsen en actief beheerde fondsen. Sommige voorstanders zouden kunnen beweren dat smart-beta ETF's een alternatief vormen voor actief beheerde fondsen, maar het uitleggen van slimme bèta om deelnemers te plannen zou een uitdaging kunnen zijn. Verder zijn veel van deze strategieën niet getest in reële marktomstandigheden. (Zie voor meer informatie: Smart Beta-fondsen versus indexfondsen. )

Betere betrokkenheid?

David Blanchett, hoofd van het pensioenonderzoek bij Morningstar Investment Management, suggereerde in een artikel voor CNBC dat het aanbieden van een menu van ETF's en de mogelijkheid om ze gedurende de dag te verhandelen een motivatie kan zijn voor sommige deelnemers om meer betrokken te zijn bij hun pensioen besparingen inspanningen. Hij heeft misschien gelijk, maar ik denk dat dit een slecht idee is voor plan sponsors om een ​​aantal redenen. Ten eerste hebben veel deelnemers genoeg moeite om de beschikbare beleggingsfondsen in hun rekeningen te begrijpen. Het toevoegen van de mogelijkheid om ETF's de hele dag in het plan te verhandelen doet niets voor deze deelnemers en kan leiden tot acties die niet in hun belang zijn.

Pensioenspaarders krijgen te horen dat pensionering een langetermijnvoorstel is. Hoe versterkt het vermogen om hun rekeningen overdag te verhandelen dit? Als toegang tot ETF's wordt gewenst, waarom biedt u dan geen makelaarsvenster aan in het plan? Ik heb dit in plannen zien gebeuren en eerlijk gezegd is het een geweldig vehikel voor deelnemers die met een financieel adviseur werken, omdat het meer flexibiliteit biedt bij het integreren van de andere beleggingen van de klant en zijn investeringen binnen het plan. (Zie voor meer: ​​ 6 problemen met 401 (k) plannen .)

ETF-beheerde accounts

De plaats waar ETF's het best kunnen werken in een 401 (k) -plan is in het gebied van beheerde accounts.Deze kunnen worden aangeboden in plaats van de doeldatumfondsen die momenteel het voornaamste beheerde account zijn dat vandaag wordt aangeboden. Het is echter nog steeds de plichtsponsor om deze accounts te controleren en ervoor te zorgen dat deze geschikt zijn voor hun deelnemers. Ze willen er ook voor zorgen dat ze kunnen worden gebruikt als gekwalificeerde standaard beleggingsalternatieven en in aanmerking komen voor de veilige haven.

De bottom line

Hoewel ik een grote fan ben van ETF's en ik dat al een hele tijd heb gedaan, heb ik niets gelezen of gezien wat een overtuigend argument voor hen is in een 401 (k) -plan. Op een gegeven moment zal dit waarschijnlijk veranderen, maar op dit punt moet ik me afvragen of dit niet alleen een hype is van ETF-aanbieders die op zoek zijn naar een betere distributie van hun producten. (Zie voor meer informatie: De beste ETF's voor uw 401 (k) .)