Eigenlijk is elke door hypotheek gedekte beveiliging (MBS) -garantie afhankelijk van wie deze heeft uitgegeven.

Om te beoordelen, is een MBS een beveiliging, gecreëerd door het proces van securitisatie, waarbij de onderliggende activa leningen zijn aan particulieren en bedrijven die het geld gebruiken om gebouwen en huizen te kopen. De hypotheken worden door de door de kredietnemers gekochte objecten aan de geldgever beveiligd en worden vaak ondersteund door een of andere vorm van verzekering van huiseigenaren. Deze verzekering beschermt echter alleen de emittent van de hypotheek (hypotheekhouder) en niet de eigenaars van een MBS die zijn uitgegeven met dezelfde onderliggende hypotheek. Daarin ligt een deel van het risico voor MBS-beleggers.

Als een groot aantal hypotheekverstrekkers met hun hypotheken begint te verzuimen, zal de kredietverstrekker het moeilijk hebben om hypotheekbetalingen door te geven aan MBS-bezitters. Afhankelijk van hoe gediversifieerd de onderliggende pool van hypotheken is over demografische en geografische regio's, kan het risico van een hypotheekverstrekker in gebreke blijven. Als echter een aanzienlijk aantal hypotheekverstrekkers met hun leningen begint te verzuimen, kan de hypotheekhouder zijn MBS in gebreke laten, en beleggers zullen lijden, wat aantoont dat een of andere vorm van verzekering of een garantie nodig is.

Afhankelijk van de emittent kan een MBS al dan niet gegarandeerd zijn. Er zijn vier grote MBS-emittenten:

1. Fannie Mae (de federale nationale hypotheekassociatie) wordt gesponsord door de Amerikaanse overheid en kan MBS-problemen uitgeven en garanderen. Het is een beursgenoteerd bedrijf en werd opgericht om kapitaalliquiditeit te behouden en ervoor te zorgen dat mensen met een laag tot gemiddeld inkomen huizen kunnen kopen. Let op: de garantie van Fannie Mae is gebaseerd op de eigen gezondheid van het bedrijf en wordt niet ondersteund door de overheid.

2. Freddie Mac (de Federal Home Loan Mortgage Corporation) is vergelijkbaar met Fannie Mae omdat het ook wordt gesponsord door de Amerikaanse overheid en eigendom is van aandeelhouders. Het werd gecreëerd om concurrentie te bieden op de secundaire hypotheekmarkt, die Fannie Mae oorspronkelijk monopoliseerde. Net als Fannie Mae kan Freddie Mac hypotheekgedekte waardepapieren uitgeven en garanderen, maar de garantie wordt niet door de overheid ondersteund.

3. Ginnie Mae (de Government National Mortgage Association) verschilt van Fannie Mae en Freddie Mac doordat het opereert als een overheidsinstantie. Er worden geen door hypotheek gedekte waardepapieren uitgegeven en de garanties ervan worden ondersteund door het volledige vertrouwen en de eer van de Amerikaanse overheid. Bovendien garandeert Ginnie Mae MBS-problemen van gekwalificeerde particuliere instellingen. Ginnie Mae heeft ook een strenger garantiebeleid omdat het voornamelijk leningen garandeert die zijn verzekerd door de Federal Housing Administration (FHA) of andere gekwalificeerde verzekeraars.

4. Ook private emittenten geven door hypotheek gedekte waardepapieren uit. Als een particuliere uitgevende instelling wordt gekwalificeerd door Ginnie Mae, wordt de uitgifte ervan gegarandeerd door dat overheidsorgaan. Als het daarentegen niet wordt gekwalificeerd door Ginnie Mae, is de MBS-kwestie niet gegarandeerd. (Zie Hypotheekschuld met MBS en Achter de schermen van uw hypotheek voor meer informatie.)