Bedrijven voor vermogensbeheer lanceren in rap tempo nieuwe smart beta ETF's. Op 12 mei 2016 introduceerde BlackRock (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc476. 40-0,57% Created with Highstock 4. 2. 6 ) negen nieuwe iShares Edge smart beta ETF's. Het persbericht van BlackRock meldde dat slimme bèta-activa op 31 maart 2016 USD 282 miljard hadden bereikt. BlackRock verwacht dat wereldwijde slimme ETF-ETF-activa tegen 2020 en $ 2 $ 1 biljoen zullen bereiken. 4 biljoen tegen 2025.

Smart Beta wordt alternatieve indexering genoemd omdat het een alternatief biedt voor methodologie voor marktkapitalisatie-indexering. Indexering van marktkapitalisatie kent wegingen toe aan componentaandelen op basis van het proportionele aandeel van elk aandeel in het totale geïnvesteerde dollarbedrag voor alle indexcomponenten. Door de weging van de marktkapitalisatie kan de top-gewogen aandelen de index lager laten rijden. Het verhoogt het gewicht van te dure aandelen en vermindert het gewicht van ondergewaardeerde aandelen.

Omdat smart beta ETF's aangepaste indexen bijhouden, bieden ze vergelijkbare voordelen als actief beheer tegen een kostprijs die dichter ligt bij die van een passief beheerde ETF. Slimme bèta-indexering kent gewichten toe op basis van een aantal factoren, waaronder groei, risico, waarde, fundamentals of kwaliteitsmetingen, zoals een consistent sterke winst en een vermindering van de balansschuld. Veel slimme bètamethoden combineren een unieke groep factoren, waarbij een op regels gebaseerd systeem wordt gebruikt om de indexgewichten van componentaandelen te bepalen.

Old Timers and Newbies

Sommige early adopters van smart beta uiten kritiek op het spervuur ​​van nieuwe ETF's op basis van alternatieve indexering. Rob Arnott, CEO van Research Affiliates, gepopulariseerd smart beta met zijn 2005 artikel voor de Financial Analysts Journal, "Fundamentele Indexatie", co-auteur van Jason C. Hsu en Philip Moore. De oorspronkelijke slimme bèta-aandelenindex is de FTSE RAFI U. S. 1000 Index. RAFI staat voor Fundamentele Index van Research Affiliates. De RAFI weegt voorraden van componenten op basis van verkopen, cashflow, dividenden en boekwaarde. PowerShares biedt negen ETF's aan met behulp van de fundamentele indexeringsmethode Research Affiliates, waaronder de PowerShares FTSE RAFI US 1000 Portfolio ETF (NYSEARCA: PRF PRFPS FTSE RAFI US109. 10 + 0 06% Created with Highstock 4. 2. 6 ).

In een recent artikel bekritiseerde Rob Arnott de "gestage backtests waarbij slimme bètaproliferatoren worden uitgerold", wat de mogelijkheid suggereert om 2 tot 3% meer rendement te behalen bij verschillende alfabronnen. Hij waarschuwde ervoor te worden gedupeerd door historische rendementen en legde uit dat stijgende waarderingsniveaus de prestaties uit het verleden doen opflakkeren. Erger nog, stijgende waarderingen verminderen de toekomstige rendementsvooruitzichten van het actief of de strategie, zelfs als de nieuwe waarderingsniveaus hoog zijn.De hogere waarderingen creëren een bijkomend risico van gemiddelde omslag naar historische waarderingsnormen. Zo'n scenario zou kunnen resulteren in een 'smart beta-crash'.

Nieuwkomers en kleinere spelers van de vermogensbeheerders die nu slimme beta ETF's aanbieden, moeten rekening houden met de potentiële dreiging waarmee zij worden geconfronteerd. Grote concurrenten, zoals BlackRock, zouden kunnen dalen hun kostenratio's en maken het moeilijk, zo niet onmogelijk, voor de nieuwkomers om een ​​marktaandeel te verwerven.

Pushback Against Alarmism

Clifford S. Asness, mede-oprichter van AQR Capital Management, reageerde op de waarschuwing van Rob Arnott met een Weerwoord stuk, geschreven voor de Journal of Portfolio Management Asness betoogde dat de bezorgdheid van Arnott alarmistisch was, wat mogelijk resulteerde in 'factor timing'. Dit impliceert dat beleggers een strategie van markttiming voor de handel in ETF's aannemen op basis van specifieke prestatiefactoren. Asness deed de volgende suggestie voor het identificeren van specifieke prestatiefactoren en beleggen in ETF's die zijn gericht op die factoren:

"Mijn suggestie voor beleggers is om zich in plaats daarvan te concentreren op het identificeren van factoren die zij geloof in over de zeer lange termijn, en agressief diversifiëren over hen heen. Natuurlijk ben ik het eens met de mogelijkheid dat elke factor in principe op een dag te druk kan worden. Tot op heden zie ik maar weinig bewijs dat dit is gebeurd en ik schets wat ik zou willen laten weten als het tijd is om me zorgen te maken. Ten slotte, als je besluit tijdfactoren toe te passen, niet iets dat ik volledig uitsluit, en als timing een 'zonde' is, dan zou je maar een beetje moeten 'zondigen'. "

Naarmate de smart beta ETF-industrie volwassen wordt, zal een groot aantal fondsen waarschijnlijk niet overleven. Er kan veel gerechtvaardigde kritiek zijn op de wanhopige pogingen van vermogensbeheerders om een ​​aantal marktaandelen voor slimme bèta te bemachtigen. Echter, als BlackRock's voorspelling voor $ 2. 4 biljoen slimme bèta-ETF-activa in 2025 zijn het bewijs dat claims van een hype kunnen worden weerlegd.