De New York Stock Exchange (NYSE), ook wel 'het grote bord' genoemd, is de oudste en grootste effectenbeurs in de Verenigde Staten. NYSE is de plaats waar beleggers aan denken als ze zich voorstellen dat handelaren prijzen schreeuwen en wilde handgebaren maken in een visueel chaotisch proces van live-effectenveilingen, bekend als open verontwaardiging. Hoewel elektronische handelstechnologie nu wordt gebruikt om het merendeel van de handel in een snelle en grootschalige transactie te vergemakkelijken, spelen menselijke handelaren nog steeds een belangrijke rol, en de manier waarop de slotkoersen worden vastgesteld, blijft gebaseerd op vraag en aanbod in een hedendaags veilingstijlformaat.
De openingsveiling
Hoewel de officiële openingstijd van de NYSE om 9.30 uur 's ochtends in het oosten is, kunnen orders om effecten te kopen en verkopen al om 7.30 uur worden ingevoerd. In het bijzonder zijn de twee typen orders die worden geaccepteerd voordat de markt officieel wordt geopend, Market on Open (MOO) en Limit on Open (LOO). MOO-orders proberen aandelen te kopen tegen de huidige marktprijs op het moment dat de markt wordt geopend. LOO-orders proberen een specifiek aantal aandelen tegen een specifieke prijs te kopen wanneer de markt wordt geopend. Als de gevraagde prijs niet wordt gehaald, vindt de handel niet plaats.
De eerste gegevensstroom van de nieuwe handelsdag bevat een referentieprijs voor elke beveiliging. Deze prijs komt meestal overeen met de slotkoers van de vorige nacht. De gegevensstroom bevat ook gegevens over de huidige onbalans tussen koop- en verkooporders en prijzen. Door deze gegevens te publiceren, biedt NYSE traders de mogelijkheid hun transacties aan te passen om koop- en verkooporders aan elkaar te matchen. Gegevens worden elke vijf minuten gepubliceerd tot 09:00 uur. Van 9.00 tot 9.00 uur wordt het met intervallen van één minuut gepubliceerd. Gedurende de laatste tien minuten voorafgaand aan de opening van de markt, worden de gegevens om de 15 seconden gepubliceerd. Vanaf 9: 28 wordt de waarschijnlijke openingsprijs voor elke beveiliging toegevoegd aan de gepubliceerde datastream. Bestellingen geplaatst tussen 9: 28 en 9: 35 uur kunnen niet worden geannuleerd.

AD:

Het menselijke element komt in het spel wanneer gebeurtenissen zoals het laatste nieuws de prijs van een effect waarschijnlijk zullen beïnvloeden. Als een bedrijf bijvoorbeeld verwoestende verliezen aankondigt nadat de markt is gesloten, zal de prijs voor de aandelen van het bedrijf waarschijnlijk sterk dalen wanneer de markt de volgende dag wordt geopend. In dergelijke omstandigheden kan een beslissing worden genomen door NYSE-functionarissen om de vorige slotkoers van het aandeel te negeren en om een ​​lagere prijs als referentiepunt te gebruiken om de volgende dag met handelen te beginnen.
Een dergelijke prijsaanpassing zou worden uitgevoerd door een Designated Market Maker (DMM). Een DMM wordt toegewezen aan elke beveiligingshandel op de NYSE. De DMM heeft de bevoegdheid om prijsaanpassingen door te voeren om de handel te vergemakkelijken door liquiditeit te handhaven. Evenzo kan de DMM het begin van de handelsdag uitstellen voor een gegeven effect om een ​​ordelijke handel mogelijk te maken. De DMM is ook verplicht om in te stappen en effecten te kopen indien nodig om de goede werking van de markt te behouden.
Om 9.30 uur beginnen de DMM's officieel de handel te openen voor elke beveiliging die ze beheren. Handel voor een individueel effect kan zo nodig worden uitgesteld zonder dat dit gevolgen heeft voor andere effecten. Zodra een effect is geopend om te handelen, verhandelen kopers en verkopers effecten met vraag-, aanbod- en nieuwsvormingsprijzen. Wanneer de hoogste biedprijs overeenkomt met de laagste vraagprijs, vindt er een transactie plaats. DMM's komen binnen wanneer dat nodig is om een ​​goed werkende veiling te behouden. DMM's krijgen hulp van elektronische handelsfirma's die bekend staan ​​als Supplemental Liquidity Providers (SLP's). De SLP's hebben een financiële prikkel om "liquiditeit aan de markt toe te voegen" door "een bieding of aanbieding op de Nationale beste bied- en laatprijs (NBBO) in elk van hun toegewezen effecten ten minste 10% van de handelsdag te handhaven. "De NBBO is de hoogste aanbiedingsprijs en de laagste vraagprijs op een bepaald effect.
De veiling bij sluiting
Aan het eind van de dag vindt er een slotafslag plaats. Deze inspanning is in veel opzichten vergelijkbaar met de openingsveiling. Terwijl de NYSE voor de dag sluit om 16.00 uur Eastern, beginnen orders die helpen bij het bepalen van de slotkoers van de dag al voordat de markt wordt geopend, omdat de transacties al om 7.30 uur kunnen worden geplaatst, hetzelfde als de openingsveiling . Een andere overeenkomst is dat, net zoals er twee soorten orders zijn die specifieke rollen spelen bij het instellen van de openingsprijzen, er ook twee soorten orders zijn die rollen spelen bij het instellen van de slotkoersen. Market on Close (MOC) en Limit on Close (LOC). MOC-orders trachten aandelen te kopen tegen de huidige marktprijs op het moment dat de markt sluit. LOC-bestellingen proberen een specifiek aantal aandelen tegen een specifieke prijs te kopen wanneer de markt sluit. Als de gevraagde prijs niet wordt gehaald, vindt de handel niet plaats.
De reguliere bestellingen die binnenkomen wanneer de markt officieel om 9:30 uur wordt geopend, worden ook meegerekend in de slotkoers, evenals een speciaal type order dat bekend staat als de Closing Offset Order (CO). CO-orders zijn limietorders die alleen worden uitgevoerd om eventuele onevenwichtigheden bij kopen / verkopen te compenseren. Ze helpen om transacties te vergemakkelijken en liquiditeit toe te voegen aan de markt.
Verspreiding van informatie over handelsonbalans begint om 15.15 uur. Elke vijf seconden vanaf deze tijd tot 3: 59: 55 PM, wordt informatie over handelsvolume, matching trades, trade disbalances en pricing vrijgegeven. De gegevens bieden inzicht in de richting waarin prijzen evolueren en het rentepeil in verschillende effecten. Om 15:58 uur zijn de MOC- en LOC-bestellingen definitief en worden niet meer geannuleerd.Om 16.00 uur sluit de markt voor de dag.
De bottom line
Het proces voor het instellen van de openings- en slotkoersen is meer dan alleen een veiling. Het veilingproces is een opzettelijke inspanning om de handel in een zeer complexe marktplaats te vergemakkelijken. De veilingmarkt combineert hoogwaardige technologie, menselijke interactie en hooggespecialiseerde eigen taal om een ​​efficiënte arena te creëren waarin zaken worden verhandeld. Het combineert een groot aantal handelsverzoeken van uiteenlopende beleggers tot een naadloze inspanning die in realtime plaatsvindt. En het beste van alles vanuit het oogpunt van een belegger, het proces verloopt naadloos en onmiddellijk.

AD: