De National Association of Securities Dealers Automated Quotations, gewoonlijk Nasdaq genoemd, is een geautomatiseerde marktplaats waar aandelen worden verhandeld van 9: 30 uur tot 16 uur Eastern Standard Time. Terwijl de handel om 16.00 uur stopt, doet de zakenwereld dat niet. Bedrijven wachten vaak tot na sluitingstijd van de aandelenmarkt om verschillende nieuwsitems bekend te maken, zoals bedrijfswinsten, fusies, overnames, personeelsbesparingen en wijzigingen in personeel op sleutelposities. Evenzo kunnen geopolitieke gebeurtenissen, natuurrampen en andere ontwikkelingen in de markt op elk moment van de dag of nacht plaatsvinden.

AD:

Bedrijfsnieuws en andere ontwikkelingen genereren informatie waardoor beleggers vaak hun sentiment ten opzichte van bedrijven, sectoren of segmenten van de financiële markten veranderen. Goed nieuws zorgt ervoor dat beleggers verschillende aandelen willen bezitten en prijzen hoger willen laten stijgen, en slecht nieuws heeft precies het tegenovergestelde effect. Op hun beurt plaatsen de beleggers orders om te kopen en te verkopen nadat de markt voor de dag is gesloten en voordat deze 's ochtends voor zakelijke doeleinden wordt geopend. Dit creëert de noodzaak voor de Nasdaq om het nieuws en de daaruit voortvloeiende vraag om te kopen en te verkopen in de prijzen van de effecten te verwerken wanneer de aandelenmarkt opnieuw wordt geopend. Dienovereenkomstig zijn de slotkoersen van de vorige dag niet hetzelfde als de openingskoersen van de volgende dag.

AD:

Om prijzen in te stellen voor handelsverzoeken die de openingsprijs willen, gebruikt Nasdaq een proces dat bekend staat als het "openingskruis".

Prijzen berekenen
De prijzen voor het openingskruis worden bepaald door middel van een veilingproces, waarbij kopers en verkopers aanbiedingen en tegenaanbiedingen plaatsen totdat de prijzen overeenkomen, wat resulteert in een ruil. Het doel van het openings- en kruisproces is om maximale uitvoering te bereiken door het grootste aantal aandelen van een bepaald effect tegen één prijs te verhandelen. Het proces is niet zo eenvoudig als het klinkt.

AD:

Terwijl transacties alleen worden uitgevoerd van 9: 30 uur tot 16:00 uur, accepteert Nasdaq handelsverzoeken gedurende enkele uren nadat de markt is gesloten en enkele uren voordat deze wordt geopend. De gegevens over deze verzoeken worden elektronisch beschikbaar gesteld, zodat marktdeelnemers de prijzen kunnen zien waartegen kopers bereid zijn te kopen (bieden) en prijzen waartegen verkopers bereid zijn te verkopen (vragen). Prijsscores worden gemaakt met een drempel van 10% om de openingsprijs te berekenen. Als een koper bijvoorbeeld $ 100 per aandeel voor een bepaalde voorraad biedt en een verkoper $ 110 wil, zou het middelpunt van de aanbieding $ 105 zijn. Het middelpuntnummer wordt vervolgens vermenigvuldigd met 10%. De resulterende $ 10. 50 wordt vervolgens toegevoegd aan de aanbiedingsprijs van de koper en verplaatst naar $ 110.50 en afgetrokken van de verkoperprijs, verplaats het naar $ 99. 50. Dit vertelt beleggers dat de openingsprijs voor de betreffende aandelen tussen de $ 99 zal liggen. 50 en $ 110. 50.

Deze informatie wordt elektronisch bijgewerkt en om de vijf seconden aan potentiële kopers en verkopers verstrekt. Een groot aantal extra gegevens wordt ook verstrekt, inclusief gedetailleerde informatie over de prijzen waarmee bestellingen tegen elkaar zouden worden verhandeld, het aantal gekoppelde koop / verkoopaanbiedingen en de onbalans tussen aanbiedingen. Omdat potentiële kopers en verkopers deze gegevens te zien krijgen, plaatsen ze extra transacties die vervolgens worden verwerkt in de prijzen.

MOO, LOO en OIO
Omdat de koop- en verkoopprijzen moeten overeenkomen om een ​​transactie te laten plaatsvinden, staat Nasdaq toe dat orders worden ingevoerd als Market-On-Open (MOO) en Limit-On-Open (LOO). MOO-orders kunnen worden geplaatst, gewijzigd of geannuleerd van 07: 30 uur tot 09: 28 uur. Dit stelt traders in staat om orders in te voeren, de richting of prijzen te meten en orders te annuleren en opnieuw in te voeren om aanbiedingen beter te matchen met aanbiedingen om te verkopen.

LOO-orders worden ingevoerd tegen een vooraf bepaalde prijs, een 'limiet'-prijs genoemd. Deze orders worden uitgevoerd als de transactie kan worden uitgevoerd tegen een prijs die gelijk is aan of beter is dan de gevraagde "limiet" wanneer de markt wordt geopend. Als een overeenkomst niet kan worden gemaakt, worden de bestellingen afgewezen.

Om 9.30 uur worden transacties uitgevoerd met openingsprijzen die zijn afgestemd op het maximale aantal kopers en verkopers. De uitvoering van orders omvat alleen die transacties die worden aangevraagd voor de bestellingen "op afroep" en "alleen onbalans" die zijn ontworpen om liquiditeit te bieden en handel te vergemakkelijken. Onthoud dat Nasdaq bestaat uit member firms die samenwerken om een ​​vloeiende marktplaats te creëren waar effecten kunnen worden gekocht en verkocht door efficiënte matching van orders. Dienovereenkomstig nemen deze bedrijven deel aan het behoud van een functionele markt door transacties te plaatsen die zijn ontworpen om de liquiditeit te vergemakkelijken. Deze transacties worden "Open OIB-transacties" genoemd en de bijbehorende gegevens worden niet weergegeven. Een verscheidenheid aan andere handelstypes kan ook worden ingevoerd, en elk wordt afgehandeld volgens een detailset of regels.

Nadat de kruisprijs voor openen is ingesteld en transacties zijn uitgevoerd, worden alle resterende MOO-, LOO- en OIO-aanvragen die niet zijn geëvenaard geannuleerd. Transacties die binnenkomen nadat de markt is geopend, vormen de standaard dagelijkse handelsroutine die plaatsvindt tijdens normale kantooruren. Dit proces maakt gebruik van een geautomatiseerde "matching-engine" die kopers en verkopers koppelt. Net als in het pre-open proces kunnen kopers en verkopers koop- / verkoopprijzen zien en aanpassingen in hun transacties aanbrengen om een ​​overeenkomst te vinden. Het verschil tijdens normale handelsuren is dat transacties plaatsvinden op het moment dat een match wordt gemaakt, in tegenstelling tot het wachten op een specifieke tijd (markt open om 9:30 uur).

De bottom line
Nasdaq citeert: "Het openingsproces van Nasdaq Opening Cross houdt in dat alle beleggers toegang hebben tot dezelfde informatie en dat hun orders dezelfde behandeling krijgen. Dit brengt eerlijkheid en transparantie op de markt, en dat kan een zeer actieve tijd van de handelsdag zijn."Het vergemakkelijkt ook het soepel en efficiënt functioneren van het veilingsproces van effecten, waardoor kopers en verkopers efficiënt op elkaar worden afgestemd om de liquiditeit te waarborgen. Dit is vooral belangrijk. Marktliquiditeit geeft beleggers het vertrouwen om te investeren met de zekerheid dat ze dit snel kunnen doen als ze moeten verkopen. Het biedt ook kansen. Met zeer liquide markten die worden bevolkt door actieve kopers en verkopers, hebben beleggers volop gelegenheid om snel en gemakkelijk de markten in en uit te stappen om winst te maken.