De Amerikaanse overheid heeft twee primaire methoden om kapitaal aan te trekken. Een daarvan is door individuen, bedrijven, trusts en landgoederen te belasten; en de andere is door het uitgeven van vastrentende effecten die worden ondersteund door het volledige geloof en kredietwaardigheid van de Amerikaanse Schatkist. Deze effecten bestaan ​​in drie vormen: biljetten, bankbiljetten en obligaties. Treasury Bills hebben de kortste looptijd van de drie en hun rendement wordt algemeen beschouwd als het definitieve risicovrije rendement van financiële analisten en markttechnici. Lees verder om erachter te komen hoe deze kortetermijninstrumenten uw beleggingsportefeuille ten goede kunnen komen.

Basiskenmerken
T-bills hebben veel van dezelfde kenmerken als T-notes en obligaties. Ze worden rechtstreeks uitgegeven door de Amerikaanse Schatkist als een manier om kapitaal aan te trekken, en de terugkeer van hun hoofdsom plus rente is gegarandeerd voor beleggers, ongeacht wat er gebeurt op de aandelen- of obligatiemarkten. Ze kunnen direct online worden gekocht bij een veiling in verhogingen van $ 100 (in looptijdwaarde). Ze worden nu alleen in elektronische vorm uitgegeven en papieren certificaten zijn niet langer beschikbaar. T-Bills lijken ook op zero-coupon-obligaties omdat ze worden uitgegeven met een korting en vervallen op nominale waarde, waarbij het verschil tussen de aan- en verkoopprijzen de aan de belegger betaalde rente vertegenwoordigt. De discontovoet wordt berekend op het tijdstip van de veiling en de rente op deze effecten wordt betaald op de vervaldag. T-bills worden uitgegeven met een looptijd van 4, 13, 26 en 52 weken en kunnen direct online of via een bank of tussenhandelaar worden gekocht. T-bills worden elke week geveild, behalve de 52 weken durende Bill, die elke 4 weken wordt geveild. Bijvoorbeeld, een T-Bill met een looptijd van 26 weken kan worden uitgegeven aan een waarde van 99. 876 en vervallen op een waarde van $ 1, 000 op de vervaldag. Beleggers kunnen twee verschillende soorten biedingen indienen voor T-Bills:

• Concurrerende biedingen - Dit type bieding stelt een prijslimiet in voor het bedrag dat kan worden betaald om T-bills te kopen. Dit type bod beperkt de hoeveelheid korting die de belegger bereid is te accepteren op een bestelling. Als de huidige discontovoet meer is dan het tarief dat de belegger bereid is te accepteren, dan is de order waarschijnlijk gevuld. Als de disconteringsvoet gelijk is aan de vraagprijs van de belegger, kan de bestelling gedeeltelijk of volledig worden ingevuld. Als de disconteringsvoet lager is dan het tarief dat de belegger bereid is te accepteren, zal de order waarschijnlijk niet worden ingevuld. Dit type bieding kan niet via Treasury Direct worden geplaatst en kan alleen via een bank of tussenpersoon worden geplaatst.

• Niet-concurrerende biedingen: dit type bieding komt in essentie overeen met een marktorder.De belegger is bereid elke prijs of hoeveelheid korting te accepteren die momenteel op de markten is ingebouwd. Beleggers die willen worden gegarandeerd dat ze een specifiek aanbod van T-Bills kunnen kopen, gaan vaak naar dit soort biedingen om verzekerd te zijn dat hun bestellingen worden gevuld. Dit type bieding kan worden geplaatst via Treasury Direct of een bank of commissionair.

Beleggers kunnen tot $ 5 miljoen aan T-Bills kopen in een enkel niet-concurrerend bod of 35% van het totale bedrag aan facturen die in één veiling worden aangeboden.

Opbrengst- en belastingbehandeling
De rente die wordt betaald op T-bills is altijd belastbaar als gewoon inkomen op federaal niveau, maar nooit door staten of plaatsen. Om deze reden is de rente op deze effecten aantrekkelijk voor conservatieve beleggers in landen met hoge belastingtarieven. Beleggers hebben de mogelijkheid om tot de helft van de rente te betalen op hun facturen die zijn ingehouden voor belastingdoeleinden.

De rendementen op T-bills zijn altijd iets lager dan die van andere vergelijkbare effecten zoals cd's. Dit komt door hun waargenomen veiligheid als gevolg van de directe overheidsgarantie van rente en hoofdsom, ongeacht of aan deze verplichting daadwerkelijk kan worden voldaan. Natuurlijk neemt de opbrengst van een T-Bill toe naarmate de rijpingstijd toeneemt.

Beleggingsstrategieën
Beleggers met een korte tijdshorizon kunnen zich altijd richten op de ladingsstrategie om hun opbrengsten te maximaliseren en het risico te minimaliseren. Met dit concept kunnen pakketten met contanten beschikbaar worden die periodiek opnieuw kunnen worden geïnvesteerd tegen de huidige markttarieven. Een andere voorzichtige strategie is om het overgrote deel van een portefeuille in T-Bills te beleggen en vervolgens een zeer klein percentage toe te wijzen aan agressieve activa zoals derivaten die aanzienlijk in prijs zouden kunnen stijgen als de markten in de goede richting gaan. Natuurlijk, als de markten in de tegenovergestelde richting bewegen, zullen de T-bills op de einddatum terug groeien tot het oorspronkelijke bedrag van de hoofdsom. Of ze moeten wellicht een of twee keer opnieuw worden geïnvesteerd, afhankelijk van de verhouding tussen T-bills en risicovolle activa in de portefeuille.

Natuurlijk, omdat het belangrijkste kenmerk van T-Bills is dat ze een gegarandeerd rendement van de hoofdsom bieden, ze functioneren meestal als het 'veilige' deel van een beleggingsportefeuille. Ze worden vaak gebruikt in plaats van geld door goed geïnformeerde beleggers die begrijpen dat ze een hogere rentevoet betalen dan contante instrumenten of rekeningen zoals geldmarktfondsen. Dit maakt hen ook aantrekkelijk voor instellingen die gebonden zijn door fiduciaire vereisten die voorkomen dat zij op enigerlei wijze de hoofdsom van hun fondsen riskeren. T-bills zijn echter nog steeds onderhevig aan zowel het inflatierisico als het renterisico en beleggers die in de loop van de tijd proberen beter te presteren dan de markt, moeten doorgaans elders zoeken om hun beleggingsdoelstellingen te realiseren.

De Bottom Line
T-Bills zijn nuttige hulpmiddelen voor conservatieve beleggers die hogere opbrengsten nastreven dan die beschikbaar zijn in contante rekeningen zoals geldmarktfondsen. Hoewel ze in de loop van de tijd niet sneller kunnen groeien dan de inflatie, bieden ze wel liquiditeit, veiligheid van de hoofdsom en vrijstelling van nationale en lokale belastingen.