Lumber Liquidators Holdings Inc . (NYLLL: LL LLLumber Liquidators Holdings Inc30.) 65-0. 20% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een winkelketen voor woningverbetering die een snelle groei doormaakte voordat de wettelijke straf werd overtroffen, verschrikkelijk pers en beleggersminachting. Het rendement van 44% vanaf de beursintroductie (IPO) van november 2007 tot en met augustus 2016 werd bijna volledig gedreven door financiële resultaten en bedrijfsnieuws, met weinig correlatie met de markt. Het aandeel van Lumber Liquidators bleef in deze periode achter bij de Standard & Poor's (S & P) 500-index met 6 procentpunten.

Voorraadprijsgeschiedenis

De 10-jarige rendementsgeschiedenis van Lumber Liquidators was uitzonderlijk volatiel, zoals blijkt uit de bètacoëfficiënt van het aandeel van 1. 84. Het werd gekenmerkt door een enorme waardering, snel gevolgd door een steile val. Lumber Liquidators 'november 2007 IPO was geprijsd op $ 11 per aandeel, en sloot dat jaar rond $ 9, wat een opmerkelijke daling voor vroege investeerders was. De aandelen herstelden zich en bereikten een cyclisch hoogtepunt bij $ 18. 14 in mei 2008. De zware blootstelling aan woningbouw en verbouwingswerken leidde tot scherpe dalingen in de huizencrisis van 2008 en 2009, en Lumber Liquidators kwam uit op $ 7. 02 in maart 2009 toen de markt crashte. Dit was 36% onder de IPO-prijs en 61% onder de cyclische piek.

De marktomstandigheden en vooruitzichten verbeterden gedurende 2009 en Lumber Liquidators sloot het jaar af op $ 26. 80. De aandelen drongen naar een recordhoogte van $ 33. 41 in april 2010, maar stagnatie volgde en Lumber Liquidators trok zich terug naar $ 13. 43 in september 2011. De pullback was van korte duur en er volgde een explosieve groei. De voorraad werd gedurende heel 2012 opgeladen en bereikte in november 2013 $ 120, meer dan 1, 600% boven zijn laagste punt ooit.

De hausse ging vooraf aan een steile daling. De aandelenkoersen van Lumber Liquidators gleden helemaal weg naar $ 75 aan het begin van juli 2014 voordat de aandelen 29% van de waarde in enkele dagen verloren, waardoor de maand $ 54 werd. Na een daling van meer dan 50% ten opzichte van de piek, waren de aandelen relatief stabiel tot februari 2015. Lumber Liquidators stapte een back-up van wel $ 70 op voordat eerdere winsten werden ingeleverd en de aandelen in maart 2015 op $ 30 werden gesloten. 78. Het tumult liep op tot februari 2016, toen het aandeel onder de IPO-prijs daalde. Lumber Liquidators stabiliseerden en herstelden vervolgens en bereikten $ 15. 88 in augustus, 44% boven de IPO. De S & P kwam 50% over deze periode terug.

Operationele geschiedenis

De omzetgroei van Lumber Liquidators varieerde tussen 2007 en 2013 van 10 tot 23%, met een gemiddelde rentetarief van 15% over vijf jaar. De nettowinst volgde een soortgelijk maar meer overdreven pad, met een vijfjaarsgemiddelde winstgroeipercentage van 28.4% in 2013. De huizenmarktcrash stopte de operationele marges in 2008 op 8%, maar verbeterde met bijna 5 procentpunten tot 12. 6% in 2013.

Lumber Liquidators ondervonden moeilijkheden in 2014. Groei vertraagde tot 4. 7 % in 2014, omdat de verkopen in dezelfde winkel daalden tot onder de schattingen van analisten. Terwijl de omzet in 2014 vertraagde, daalde de winst met 18%. De operationele marge daalde opnieuw onder de 10%. De omzet daalde in 2015 met 6% en het bedrijf rapporteerde een operationeel verlies. Bij hoge voorraden daalde de brutomarge tot 28,5%, meer dan 12 procentpunten onder eerdere hoogtepunten. De marges en winst bleven achter bij de verwachtingen van consensusanalisten en bedrijfsaanwijzingen in 2014 en 2015.

De Amerikaanse centra voor ziektebestrijding en -preventie hebben in februari 2015 een waarschuwing gegeven dat een aantal laminaatvloerconsumentproducten van Lumber Liquidators kopers blootstelden aan hoger dan verwacht kankerrisico, veroorzaakt door Chinees gemaakte producten die formaldehyde bevatten. Het bedrijf had de verkoop van bepaalde producten in 2014 opgeschort nadat vermoedens naar voren kwamen over de potentiële risico's. Het tv-programma '60 Minutes' bracht in maart 2015 een uiteenzetting over de betreffende producten uit die beleggers verder vervreemdden. Omdat dit gebeurde naast een juridische strijd met betrekking tot product sourcing, begonnen beleggers vraagtekens te plaatsen bij het leiderschap en de praktijken van het bedrijf. De chief executive officer (CEO) nam ontslag in mei 2015. De afnemende groei en het schandaal veroorzaakten de scherpe daling van een voorheen hoogvliegende voorraad.

Correlatie

Sinds de IPO heeft Lumber Liquidators een beperkte correlatie met benchmarkindices. De correlatiecoëfficiënt was 0. 456 ten opzichte van de S & P 500, 0. 446 ten opzichte van het SPDR Homebuilders Fund (NYSEARCA: XHB XHBSPDR S & P Hmbldr40. 51 + 0. 25% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en 0. 425 ten opzichte van het SPDR S & P Retail Fund (NYSEARCA: XRT XRTSPDR S & P Retail40, 01 + 0. 33% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Deze aantallen waren zelfs lager voor kortere periodes. Bedrijfsspecifieke factoren speelden duidelijk een grotere rol bij het bepalen van aandelenprijzen.