Inhoudsopgave:
BP Plc (BP BPBP41. 41 + 2. 10% Created with Highstock 4. 2. 6 ) heeft aangekondigd dat het de Amerikaanse federale, provinciale en lokale Deepwater Horizon claimt tot $ 18. 7 miljard met betalingen die over 18 jaar moeten worden verspreid, verwijderend een belangrijk component van wettelijke onzekerheid. Nu kunnen potentiële suitors de toekomstige operationele kasstromen en waardering van het bedrijf nauwkeuriger modelleren. De verminderde rechtsonzekerheid maakt BP tot een mogelijk acquisitiedoel in de huidige lagere olieprijsomgeving. Volgens Reuters zei Joe Rundle, hoofd van de handel bij ETX Capital, dat potentiële kopers minder aarzelend kunnen worden om een bod uit te brengen nu het juridische risico dat aan het bedrijf hangt, is afgenomen.
Vroeg de vorige maand als Bob dacht dat BP vatbaar was voor een overname, antwoordde Bob Dudley, de chief executive van het bedrijf: "Ik zie ons niet als een roofdier of prooi op dit moment" maar toegegeven, "We moeten ons eigen huis op orde krijgen. We moeten doorwerken en onszelf veel efficiënter maken. "
Met de Golf nederzetting nu uit de weg, BP's juridische huis is meer en meer in orde. Omdat het bedrijf echter nog steeds zwaar blootgesteld is aan politiek risico in Rusland en de olieprijzen nog steeds laag zijn in vergelijking met recente historische gemiddelden, zou de waardering ervan BP nog kwetsbaarder kunnen maken dan andere concurrenten voor een bod van een concurrent. (Zie ook Hoe lang kan Rusland overleven met lage olieprijzen? )
Verminderde financiële onzekerheid
BP's schikking met de Amerikaanse regering verwijdert een belangrijke bron van juridisch risico dat beleggers vreesden. Het bedrijf heeft voldoende middelen om aan haar gecommitteerde financiële verplichtingen te voldoen zonder dividenden te verlagen of extra schulden te maken. In een verklaring aan de pers zei de financieel directeur van BP, Brian Gilvary: "De impact van de afrekening op onze balans en kasstroom zal beheersbaar zijn en stelt BP in staat om te blijven investeren in en haar activiteiten te laten groeien, ondersteund door een veerkrachtig en robuust financieel kader. “
Verder verklaarde BP dat "[…] de verwachte impact van deze overeenkomsten zou zijn om de cumulatieve lasten vóór belastingen te verhogen die verband houden met het Deepwater Horizon-ongeval en met ongeveer $ 10 miljard te verspillen van $ 43. 8 miljard aan het einde van het eerste kwartaal [van 2015]. "Dit totale bedrag van $ 53. 8 miljard is aanzienlijk minder dan de mogelijke schikking van $ 90 miljard die het bedrijf zag in februari 2013, volgens de FT, toen de Clean Water Act (CWA) -boetes naar verwachting $ 20 miljard zouden bedragen en de Gulf Coast-staten claims van $ 34 miljard voor milieu-uitgaven schade. Dit draagt bij aan de potentiële stijging van de waarde van de aandelen.
De laatste schikking omvat slechts $ 13 miljard, te betalen aan de staat en de lokale overheid.Dit is bijna 60% korting (exclusief $ 1 miljard al betaald) voor de oorspronkelijke claim ingediend door Alabama, Mississippi, Louisiana en Florida van ongeveer $ 34 miljard. Golfstaten hebben hun vordering in januari 2013 formeel gepresenteerd onder OPA 90 wegens vermeende verliezen als gevolg van de golf van Mexico, volgens de registraties van BP. Ze zullen nu slechts een fractie van dat bedrag ontvangen.
BP's schikking omvat ook een burgerlijke boete onder de CWA. Volgens het persbericht van BP moet het bedrijf de VS $ 5 betalen. 5 miljard onder de CWA - betaalbaar gedurende 15 jaar. Dit is ongeveer 40% van eerdere schattingen, zo recent als januari 2015, toen het bedrijf een maximumboete van bijna $ 14 miljard onder CWA-straffen kreeg nadat de Amerikaanse districtsrechter Carl Barbier de omvang van de lekkage op 3, 19 miljoen vaten had gezet, volgens de Internationale zakelijke tijden. Voorafgaand aan het besluit van rechter Barbier, zouden de CWA-boetes oplopen tot $ 17 miljard.
Credit Ratings kunnen worden geüpgraded
Dit is allemaal goed nieuws voor de kredietwaardigheid van het bedrijf. Volgens kredietbeoordelaar Fitch Ratings, "de voorlopige afspraak van BP om federale, staats- en lokale Deepwater Horizon-vorderingen voor USD18 te voldoen. 7 miljard, betaalbaar gedurende 18 jaar, zal het kredietprofiel van de onderneming aanzienlijk versterken. "Voortzetting, speculeerde Fitch," Als de deal op dezelfde voorwaarden wordt afgerond, zal dit waarschijnlijk resulteren in een positieve ratingactie ", wat zou kunnen wijzen op de ruimte voor een upgrade van de kredietwaardigheid.
Maar het modelleren van dergelijke onzekerheid bleek notoir moeilijk, wat een potentieel afschrikmiddel was voor iedereen die een bod wilde doen op alle of een deel van de activa van BP. Ironisch genoeg heeft Fitch op 22 juni de kredietvooruitzichten van BP herzien naar negatief van stabiel vanwege de verwachte uitgaande kasstromen in verband met de olieramp in Macondo in 2010. In die tijd zeiden ze ook dat de grootste vergoeding voor het bedrijf de Clean Water Act (CWA) -boete is, die in het ergste geval $ 13 zou kunnen bedragen. 7 miljard. In plaats daarvan regelde BP voor slechts $ 5. 5 miljard aan boetes.
Als gevolg van de aankondiging steeg de aandelen van BP meer dan 5% op de New York Stock Exchange.
De bottom line
Al met al is BP een aantrekkelijker bezit om vandaag te bezitten dan het gisteren was. In de huidige lagere olieprijsomgeving zijn concurrenten aan het shoppen voor goedkope activa. BP blijft nog steeds ondergewaardeerd in vergelijking met waar het vóór het ongeval was. Blootstelling aan Rusland draagt bij aan het politieke risico van het bedrijf en blijft de aandelenkoers laag houden. Maar de verlaging van de juridische risico's van het bedrijf in de VS neemt een grote investeringsbarrière weg die mogelijk te ver ging voor een potentiële bieder, waardoor het bedrijf een waarschijnlijker beleggingsdoelwit is dan vergelijkbare vergelijkbare aandelen. (Zie ook Moeten beleggers nu in olie stappen? )
Handelsmerken van een overnametarget
Deze tips kunnen u leiden naar kleine bedrijven met grote vooruitzichten.
Maakt een hoge schuld / kapitaalratio een bedrijf tot een slechte investering?
Begrijpen de schuld / kapitaalratio en waarom een hoge schuld / kapitaalratio niet noodzakelijkerwijs betekent dat een aandeel een slechte investering is.
Als een van uw aandelen splitst, maakt dat niet het tot een betere investering? Als een van uw aandelen 2-1 splitst, zou u dan niet twee keer zoveel aandelen hebben? Zou uw aandeel in de winst van het bedrijf dan niet tweemaal zo groot zijn?
Helaas, nee. Om te begrijpen waarom dit het geval is, laten we de werking van een aandelensplitsing bekijken. Kortom, bedrijven kiezen ervoor om hun aandelen te splitsen, zodat ze de handelsprijs van hun aandelen kunnen verlagen tot een bereik dat de meeste beleggers comfortabel vinden. Aangezien menselijke psychologie is wat het is, kopen de meeste beleggers meer gemak bij de aanschaf van bijvoorbeeld 100 aandelen van $ 10 aandelen in plaats van 10 aandelen van $ 100 aandelen.