Is het mogelijk om te bepalen of een bedrijf een potentiële overnamekandidaat is voordat een openbare aankondiging is gedaan? Absoluut - als je weet waar je op moet letten. Lees verder om de kenmerken te leren die goed gefinancierde vrijers zoeken in hun doelondernemingen. Als u eenmaal weet waar de grote bedrijven naar op zoek zijn, kunt u bepalen welke bedrijven de belangrijkste kandidaten voor overnames zijn. (Lees Trade Takeover Stocks with Merger Arbitrage en Cashing In On Corporate Restructuring voor meer informatie over hoe u kunt profiteren van overnames als belegger.)

Product- / servicegebied > Een groot bedrijf heeft de luxe om een ​​arsenaal van verschillende diensten en producten te ontwikkelen of te verwerven. Als het bedrijf echter een bedrijf kan kopen tegen een redelijke prijs met een unieke niche in een bepaalde branche (hetzij in termen van een product of dienst), dan zal het dit waarschijnlijk doen.

AD:

Smart suitors zullen wachten tot het kleinere bedrijf het riskante voetenwerk en adverteren heeft gedaan voordat ze kunnen kopen. Maar zodra een nis is uitgehouwen, zal het grotere bedrijf waarschijnlijk kloppen. Zowel in geld als in tijd is het voor grote bedrijven vaak goedkoper om een ​​bepaald product of een dienst te verwerven dan om het uit het niets op te bouwen. Hierdoor kunnen ze veel van het risico vermijden dat gepaard gaat met een opstartprocedure.

AD:

Extra financiering nodig

Kleinere bedrijven zijn vaak niet in staat om hun producten nationaal te vermarkten, en veel minder internationaal. Grotere bedrijven met diepe zakken hebben dit vermogen. Zoek daarom niet alleen naar een bedrijf met een levensvatbare productlijn, maar een bedrijf dat, met de juiste financiering, het potentieel heeft voor grootschalige groei. (Voor meer inzicht, zie Venturing naar groeifondsen in een vroeg stadium .)

AD:

Clean Capital Structure

Grote bedrijven willen een acquisitie tijdig doorgaan, maar sommige bedrijven hebben een grote overhang die potentiële kopers ontmoedigt. Wees op uw hoede voor bedrijven met veel converteerbare obligaties of verschillende klassen van gewone of preferente aandelen, vooral die met super stemrecht. (Zie voor verwante literatuur Je rechten als aandeelhouder kennen .) De reden dat overhang bedrijven ervan weerhoudt om een ​​acquisitie te doen, is dat het wervende bedrijf een nauwgezet due diligence-proces moet doorlopen. Overhang biedt het risico van aanzienlijke verwatering en biedt de mogelijkheid dat een vervelende aandeelhouder met 10 tot 1 stemrechten de deal probeert te vertragen. Als u denkt dat een bedrijf een potentiële overnamedoelwit kan zijn, zorg dan dat het een schone kapitaalstructuur heeft. Met andere woorden: zoek bedrijven met slechts één klasse gewone aandelen en een minimale hoeveelheid schuld die kan worden omgezet in gewone aandelen.

Schuldherfinancieren mogelijk

In de tweede helft van de jaren negentig, toen de rente begon te dalen, werd een aantal casinobedrijven geconfronteerd met hoge vaste rente eerste hypotheekbiljetten.Omdat velen van hen al in de schulden zaten, waren de banken er niet happig op om die biljetten te herfinancieren. En zo kwamen er grotere spelers in de branche. Deze grotere spelers hadden betere credit ratings en diepere zakken, evenals toegang tot kapitaal en waren in staat om veel van de kleinere, worstelende casino bedrijven op te kopen. Uiteraard heeft zich een grote hoeveelheid consolidatie voorgedaan. Nadat de deals waren afgerond, herfinancierden de grotere bedrijven deze eerste hypotheekbiljetten die in veel gevallen een zeer hoge rente hadden. Het resultaat was miljoenen kostenbesparingen.

Wanneer u de mogelijkheid van een overname overweegt, let dan op bedrijven die veel winstgevender kunnen zijn als hun schuldenlast tegen een gunstiger tarief worden geherfinancierd.

Geographic Proximity

Wanneer een bedrijf een ander bedrijf koopt, probeert het management meestal geld te besparen door overbodige overheadkosten te elimineren. Met andere woorden, waarom twee magazijnen onderhouden als iemand de klus kan klaren en toegankelijk is voor beide bedrijven? Daarom, bij het overwegen van overnamedoelwitten, op zoek naar bedrijven die geografisch gezien prettig bij elkaar zijn en, indien gecombineerd, aandeelhouders een enorm potentieel voor kostenbesparingen bieden. Veel analisten zijn bijvoorbeeld van mening dat consolidatie in de farmaceutische industrie waarschijnlijk is, omdat het niet ongebruikelijk is om het hoofdkantoor en de activiteiten van bedrijven in deze sector in de buurt van concurrerende bedrijven te situeren. Als zodanig kan consolidatie van deze bedrijven leiden tot hogere marges en een grotere aandeelhouderswaarde.

Operationele geschiedenis schoon

Overnamekandidaten hebben meestal een schone gebruiksgeschiedenis. Ze hebben consistente inkomstenstromen en stabiele bedrijven. Vergeet niet dat voorstanders en financieringsmaatschappijen een soepele overgang willen, dus zullen ze op hun hoede zijn als een bedrijf bijvoorbeeld eerder faillissement heeft aangevraagd, een geschiedenis heeft van het melden van grillige winstresultaten of onlangs grote klanten heeft verloren. Geschiedenis van het verbeteren van de aandeelhouderswaarde

Is het doelbedrijf proactief geweest om zijn verhaal aan de beleggersgemeenschap te vertellen? Heeft het zijn aandelen in de open markt teruggekocht? Kopers willen bedrijven kopen die zullen floreren als onderdeel van een groter bedrijf, maar ook bedrijven die, indien nodig, zelfstandig kunnen blijven werken. Dit vermogen om zelfstandig te werken is van toepassing op de functie van investor relations en public relations. Kopers zoals bedrijven kunnen de aandeelhouderswaarde vergroten. Ervaren beheer

In sommige gevallen, wanneer het ene bedrijf een ander bedrijf koopt, wordt het managementteam van het overgenomen bedrijf ontslagen. In andere gevallen wordt het management echter aan boord gehouden omdat zij het bedrijf beter kennen dan wie dan ook. Daarom zoeken bedrijven vaak naar kandidaten die goed zijn geleid. Denk eraan, goed rentmeesterschap houdt in dat de faciliteiten van het bedrijf waarschijnlijk in goede staat zijn en dat het klantenbestand tevreden is. (Raadpleeg voor verwant lezen Evalueren van het management van een bedrijf .) Minimaal procesrisico / bedreigingen

Bijna elk bedrijf zal op enig moment in een soort van rechtszaak worden betrokken.Bedrijven die op zoek zijn naar overnamekandidaten, zullen echter meestal geen bedrijven volgen die zijn opgezadeld met rechtszaken. Over het algemeen vermijden suitors het verwerven van onbekende risico's. Uitbreidbare marges

Naarmate een bedrijf meer omzet genereert, ontwikkelt het schaalvoordelen. Met andere woorden, zijn inkomsten stijgen, maar de overhead - de huur, rentebetalingen en misschien zelfs de loonkosten - blijft hetzelfde of neemt veel minder toe dan de omzet. Acquirers willen bedrijven kopen die de potentie hebben om deze schaalvoordelen te ontwikkelen en de marges te vergroten. Ze willen ook bedrijven kopen die hun kostenstructuur op één lijn hebben en die een haalbaar plan hebben om hun inkomsten te laten groeien. Solid Distribution Network

Vooral als het bedrijf een fabrikant is, moet het beschikken over een solide distributienetwerk of over de mogelijkheid om een ​​verbinding te maken met het netwerk van het overnemende bedrijf als het een serieus overnametarget gaat worden. Wat heb je aan een product als het niet op de markt kan worden gebracht? Zorg ervoor dat elk bedrijf waarvan u denkt dat het een potentieel overnamedoel is, niet alleen de mogelijkheid heeft om een ​​product te ontwikkelen, maar ook om dit tijdig aan zijn klanten te kunnen leveren.

Waarschuwingstekens

Beleggers mogen nooit een bedrijf kopen alleen omdat ze denken dat het een overnametarget is of kan worden. Deze suggesties zijn alleen bedoeld om het onderzoeksproces te verbeteren en om kenmerken te helpen identificeren die aantrekkelijk kunnen zijn voor potentiële kopers. (Lees Pinpoint Takeovers First voor meer informatie.) Bottom Line

Met de investeringsgemeenschap gericht op een steeds toenemende winstgevendheid, zullen grote bedrijven altijd op zoek zijn naar overnames die kunnen toevoegen snel naar winst! Daarom zijn bedrijven die goed worden geleid, uitstekende producten hebben en de beste distributienetwerken hebben logische doelen voor een mogelijke overname.