In minder dan 20 jaar zijn exchange-traded funds (ETF's) een van de populairste beleggingsinstrumenten geworden voor zowel institutionele als individuele beleggers. Vaak gepromoot als goedkoper en beter dan beleggingsfondsen, ETF's bieden low-cost diversificatie, handel en arbitrage-opties voor beleggers.

Nu met meer dan $ 1 biljoen activa onder beheer, lanceert de nieuwe ETF een nummer van enkele tientallen tot honderden in een bepaald jaar. ETF's zijn zo populair dat veel brokers hun klanten gratis traden in een beperkt aantal ETF's. (Zie Inleiding op Exchange Traded Funds )

voor meer informatie. --1 ->

(Zie voor meer informatie de tutorial Investopedia: Exchange-Traded Funds: Introduction .)

Vanaf het begin

Het idee van indexbeleggen gaat vrij lang terug een tijdje: trusts of closed-end fondsen werden af ​​en toe gecreëerd met het idee om beleggers de mogelijkheid te geven om in een bepaald type activa te beleggen. Echter, geen van deze leek echt op wat we nu een ETF noemen.

Volgens Gary Gastineau, auteur van "The Exchange-Traded Funds Manual", was de eerste echte poging om iets als een ETF te doen de lancering van Index Participation Shares voor de S & P 500 in 1989. Helaas, hoewel er nogal wat was van de interesse van investeerders, oordeelde een federale rechtbank in Chicago dat het fonds werkte als futures-contracten, ook al werden ze als een aandeel gemarginaliseerd en als onderpand gedekt; bijgevolg, als er verhandeld zou worden, moesten ze verhandeld worden op een termijnruil, en de komst van echte ETF's moest een beetje wachten.

De volgende poging tot de oprichting van het moderne Exchange Traded Fund werd in 1990 gelanceerd door de Toronto Stock Exchange en Toronto 35 Index Participation Units (TIP's 35) genoemd. Dit waren een magazijn, een op reciept gebaseerd instrument dat de TSE-35 Index volgde.

Drie jaar later publiceerde de American Stock Exchange in januari 1993 de S & P 500 Depository Receipt (kortweg SPDR of 'spider' genoemd). Het was erg populair en het is nog steeds een van de meest actief verhandelde ETF's vandaag. Hoewel de eerste Amerikaanse ETF in 1993 werd gelanceerd, duurde het nog 15 jaar voordat de eerste actief beheerde ETF de markt bereikte. (Zie Een inleiding tot ETF's voor bedrijfsobligaties )

voor meer informatie. --3 ->

Zoals gezegd, kwam het idee van indexbeleggen niet alleen in de afgelopen 20 jaar tot stand. In antwoord op wetenschappelijk onderzoek dat de voordelen van passief beleggen suggereert, lanceerden Wells Fargo en American National Bank in 1973 indexfondsen voor institutionele klanten. Wederopbouwfondslegende John Bogle zou een paar jaar later volgen en op 31 december 1975 het eerste publieke index beleggingsfonds lanceren. Belde de First Index Investment Trust, volgde de S & P 500 en begon met slechts $ 11 miljoen aan activa.Door sommigen spottend genoemd als 'de dwaasheid van Bogle', kruiste het AUM van dit fonds in 1999 $ 100 miljard.

Toen duidelijk was dat het investerende publiek veel zin had in dergelijke fondsen, was de race aan de gang. Barclays startte in 1996, State Street in 1998 en Vanguard begon ETF's aan te bieden in 2001. Eind 2011 waren er meer dan 15 uitgevende instellingen van ETF's.

De groei van een industrie

Van één fonds in 1993 groeide de ETF-markt tot 102 fondsen in 2002 en bijna 1 000 tegen het einde van 2009; ETFdb somt meer dan 1, 400 ETF's op in haar database vanaf 20 december 2011. Tegen het einde van 2011 leek het totale beheerd vermogen bij ETF's bijna $ 1 te zijn of te overschrijden. 1 biljoen, een aanzienlijke hoeveelheid geld, maar nog steeds erg klein in vergelijking met de bijna $ 12 biljoen die wordt gehouden door beleggingsfondsen.

Onderweg was er een interessante soort "concurrentie" begonnen tussen ETF's en beleggingsfondsen. 2003 was het eerste jaar waarin de netto-instroom van ETF hoger was dan die van beleggingsfondsen. Sindsdien is de instroom van beleggingsfondsen over het algemeen hoger geweest dan het ETF-premie-inkomen in jaren waarin het marktrendement positief is, maar de instroom van ETF's is over het algemeen hoger in jaren waarin de belangrijkste markten zwak zijn. (Zie voor gerelateerde informatie

5 Redenen waarom ETF's werken voor jonge beleggers. ) Belangrijke mijlpalen

Zoals eerder vermeld, begon de eerste ETF (de S & P SPDR) te handelen op 1 januari 1993. Dit fonds heeft momenteel meer dan $ 86 miljard aan beheerd vermogen en ruilt een kwart miljard aandelen op een gemiddelde dag. Om dat in perspectief te plaatsen, bedenk dat de New York Stock Exchange voor het eerst het gemiddelde dagvolume zag dat 200 miljoen aandelen per dag overtreft, in 1992!

De op een na grootste ETF van vandaag, de SPDR Gold-aandelen (NYSE: GLD

GLDSPDR Gold Trust121. 68 + 0 88% Created with Highstock 4. 2. 6 ) zijn in november begonnen met handelen van 2004. Dit fonds heeft nu bijna $ 73 miljard aan vermogen onder beheer en wordt verondersteld de op vijf na grootste goudproducent ter wereld te zijn; net voor China en met ongeveer 14% evenveel als de Amerikaanse overheid. Hoewel Vanguard iets te laat was in de ETF-scène, heeft de Vanguard MSCI Emerging Markets ETF (NYSE: VWO

gemaakt met Highstock 4. 2. 6 >) is de grootste ETF voor buitenlands kapitaal. Het vwo is in maart 2005 gelanceerd en bezit momenteel ongeveer $ 56 miljard aan vermogen. De PowerShares QQQ (NYSE: QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153. 62 + 0 23% Created with Highstock 4. 2. 6

) bootst de Nasdaq-100 Index na en bezit momenteel activa van ongeveer $ 24 miljard. Dit fonds is geïntroduceerd in maart 1999. Last but not least, de Barclays TIPS (NYSE: TIP TIPiSh TIPS Bd114. 12 + 0. 15% Created with Highstock 4. 2. 6

) begon het fonds in december 2003 te worden verhandeld en is uitgegroeid tot meer dan $ 22 miljard aan beheerd vermogen. (Zie voor meer informatie Een All-ETF-portfolio samenstellen. ) De toekomst Hoewel ETF's duidelijk populair zijn en nog steeds een aanzienlijke netto-instroom ervaren, is het onwaarschijnlijk dat ETF's op korte termijn beleggingsfondsen zullen overtreffen.Beleggingsfondsen hebben verschillende belangrijke voordelen ten opzichte van ETF's die ertoe moeten bijdragen dat die voorsprong behouden blijft. Beleggingsfondsen zijn belangrijke aanbiedingen in pensioen- en pensioenfondsen en sommige fondsplannen stellen beleggers zelfs niet in staat afzonderlijke effecten zoals ETF's te kopen of te houden. Beleggingsfondsen bieden ook actief beheer en dat is een belangrijk voordeel voor veel beleggers; passief beheerde fondsen kunnen alleen een bepaalde index evenaren en het beleggen verminderen tot strategische toewijzingsbeslissingen. Actief beheerde fondsen kunnen echter marktpresterende prestaties bieden die in de loop van de tijd aanzienlijk toenemen. Terwijl actief beheerde ETF's dit voordeel zouden kunnen wegcijferen, zal dit veel tijd kosten.

De bottom line

Hoewel ETF's een zeer gemakkelijke en betaalbare blootstelling bieden aan een enorm scala aan markten en beleggingscategorieën, worden ze ook steeds meer de schuld gegeven als bronnen van extra volatiliteit op de markten. Het is echter onwaarschijnlijk dat deze kritiek hun groei aanzienlijk vertraagt ​​en het lijkt waarschijnlijk dat het belang en de invloed van deze instrumenten de komende jaren alleen maar zal toenemen.