Inhoudsopgave:
Brookfield Property Partners (BPY BPYBrookfield Property Partners LP23. 330. 00% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een van de beste verzameling commerciële real landgoederen in de wereld, maar u hoort het bedrijf zelden praten als beleggers het hebben over onroerend goed. Het is een partnerschap, geen onroerendgoedbelegging (REIT), en het bedrijf heeft een complexe eigendomsstructuur. Sommige van hun beleggingen zijn joint ventures en samenwerkingsverbanden met andere vastgoedfirma's, dus het kost een beetje tijd en potlood om de waarde van aandelen te achterhalen. Aangezien de aandelen met een aanzienlijke korting worden verhandeld ten opzichte van de inschatting van het management door het management, lijkt het de moeite waard enige tijd te nemen om de waarde van deze wereldwijde, best-in-class vastgoedportefeuille te berekenen. (Zie ook voor gerelateerde literatuur: Simpele manieren om in onroerend goed te investeren .)
Eigendomsstructuur
Wanneer u de rechtstreekse eigendom van aandelen door de moedermaatschappij beschouwt, Brookfield Asset Management (BAM BAMBrookfield Asset Management Inc41. 95 + 0 60% Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ), en het percentage van de eigendom dat wordt vertegenwoordigd door de aflossingswisseleenheden die bij de oprichting van het partnerschap werden vastgesteld, beheerst Brookfield Asset Management 61% van de samenwerking. Dit plaatst beleggers in een minderheidspositie. Aangezien investeerders gelimiteerde partners zijn, hebben ze geen stem over bedrijfsaangelegenheden. Hoewel dit misschien zorgelijk lijkt, is het echt niet zo als je naar het grotere geheel kijkt. Deze samenwerking is speciaal gecreëerd om het vlaggenschip van het commerciële vastgoedbedrijf van Brookfield te zijn en dient als het belangrijkste vehikel voor de commerciële vastgoedactiviteiten van het bedrijf over de hele wereld.
Om het bezit van aandelen van Brookfield Property comfortabel te hebben, moeten we comfortabel zijn met Brookfield Asset Management. Het Canadese bedrijf is een van de grootste asset owners ter wereld met meer dan $ 200 miljard geïnvesteerd in onroerend goed, infrastructuur activa, private equity en hernieuwbare energiebedrijven. BAM is al 100 jaar actief en heeft een solide geschiedenis van het behalen van goed rendement voor zijn aandeelhouders. Om BAM te laten profiteren van zijn investering in Brookfield Property Partners, moet het de waarde en kasstromen voor beleggers als participanten verhogen.
Property Portfolio
Wanneer we in Brookfield Property beleggen, kunnen we investeren in een ongelooflijke portfolio van onroerend goed. Het samenwerkingsverband bezit 100% van Brookfield Office Properties, inclusief 250 kantoorpanden met meer dan 123 miljoen vierkante meter verhuurbare ruimte. Het meeste is gelegen in de centrale zakelijke districten van grote steden als New York, Washington D.C., Houston en Los Angeles in de Verenigde Staten. In Canada bezit het bedrijf de eersteklas gebouwen in het centrum in Toronto, Calgary en Ottawa. In Australië hebben ze centrale bedrijfsdistrictsgebouwen in Sydney, Melbourne en Perth. Ze hebben ook een belang van 22% in het Canary Wharf Complex in Londen, dat een aantal van de meest gewilde kantoorruimten van de stad heeft. (Zie voor meer: Zoek naar fortuin in commercieel onroerend goed .)
Brookfield Property heeft ook een aanzienlijke blootstelling aan de winkelvastgoedmarkten, hoewel het eigenaar is van een aanzienlijk belang in verschillende activiteiten in de detailhandel. Zij bezitten 29% van General Growth Properties (GGP GGPGGP Inc19.1-0.0 47% Created with Highstock 4. 2. 6 ) met 120 high-end winkelobjecten, waaronder locaties zoals Woodlands Mall in Texas, Water Tower Place in Oakbrook, Illinois, het Ala Moana Centre in Honolulu en de modeshow in Las Vegas. Het samenwerkingsverband bezit ook 34% van Rouse Properties (RSE) dan bezit nog eens 30 winkelcentra in 19 staten met ongeveer 21 miljoen vierkante voet winkelruimte.
Samen met Brookfield Asset Management bezitten ze meergezinswoningen via Fairfield Residential. Fairfield bezit 28.000 meergezinswoningen in de Verenigde Staten en heeft ook Brookfield Fairfield U. S. Multi-family Value Add Fund opgericht om verdere kansen voor meerdere gezinnen na te streven.
De industriële portefeuille is ook een joint venture met Brookfield Asset Management die 44 miljoen vierkante voet aan logistieke activa bezit met locaties op het land om nog eens 69 miljoen vierkante voet aan distributiefaciliteiten te ontwikkelen nabij belangrijke markten en transportroutes in Noord-Amerika, Europa en China. Het samenwerkingsverband is ook geïnvesteerd in een portfolio van hotels met 12 hotels in Noord-Amerika en Australië met 8, 859 gastenkamers. Flagship Properties omvatten Atlantis Hotel in de Bahama's, het Hard Rock Hotel & Casino in Las Vegas, en het Diplomat Resort in Zuid-Florida. Het bedrijf heeft onlangs ook de commanditaire vennootschap Capital Automotive LP opgericht, die een triple net-basis van ongeveer 15 miljoen vierkante voet aan autohandelaren verhuurt. (Zie voor meer informatie ook: 7 stappen naar een hete commerciële vastgoedovereenkomst .)
Hoog totaal rendementspotentieel
Via haar directe deelnemingen, joint ventures en samenwerkingsverbanden, biedt Brookfield Property Partners beleggers een kans om een portefeuille van wereldklasse van commercieel vastgoed te bezitten met aanzienlijke belangen in verschillende marktsectoren. De vastgoedportefeuille genereert aanzienlijke kasstromen en de aandelen leveren momenteel ongeveer 5% op. Het management heeft ook een dividendbeleid aangenomen dat gebaseerd is op het betalen van alle kasstromen na uitgaven, ontwikkelings- en verbeteringskosten. In hun meest recente aandeelhouderspresentatie zeiden ze dat ze dachten de uitbetaling jaarlijks met 5 tot 8% te kunnen laten groeien.
In het tweede kwartaal van de aanvullende informatie die bij de winstgevende uitgifte was inbegrepen, werd geschat dat het eigen vermogen van de unithouder $ 30 was. 19 een aandeel, dat aanzienlijk hoger is dan de huidige prijsopgave.Het management richtte zich op de waardering van deze kortingsmarkt in de begeleidende brief van de aandeelhouder, waarin hij zei "dat zij" zeer gericht zijn op het verkleinen van deze korting, die extra opwaarts potentieel zal bieden voor beleggers. "Als onderdeel van haar inspanningen om de korting te verminderen of te elimineren, kondigde de onderneming plannen aan om haar eerdere normale koers uitgevende bod voor een periode van één jaar te hernieuwen en tot 13, 142, 359 commanditaire vennootschappen, die ongeveer 5% van de aandelen vertegenwoordigen, terug te kopen. het bedrijf.
The Bottom Line
Brookfield Property Partners biedt een unieke kans om te beleggen in commerciële vastgoedmarkten tegen een gereduceerde prijs. De potentiële vernauwing van de prijs voor de waardeschatting van het management, samen met een genereus en groeiend dividend, vertegenwoordigt een uitstekend totaalrendement voor langetermijnbeleggers.
De auteur had op het moment van schrijven aandelen in BPY.
Wat is het verschil tussen het eigen vermogen en het eigen vermogen van een onderneming?
Begrijpt het verschil en de onderlinge samenhang tussen het eigen vermogen van een onderneming en het werkelijke totale nettovermogen van de onderneming.
Wat is het verschil tussen de kosten van vreemd vermogen en de kosten van het eigen vermogen?
Leren hoe de kosten van schulden en eigen vermogen verschillen en hoe ze elk moeten berekenen aan de hand van rente- en belastingtarieven en prestatiemetingen voor aandelenmarkten.
Wat is het verschil tussen de boekwaarde van het eigen vermogen per aandeel (BVPS) en de boekwaarde boven het eigen vermogen?
Begrijpen de verschillen en overeenkomsten tussen de boekwaarde van het eigen vermogen per aandeel, de boekwaarde boven het eigen vermogen en de verhouding prijs / boekwaarde.