a:

Collateralized mortgage obligations (CMO's), pools of mortgage-backed securities (MBS), zijn beschikbaar voor zowel kleinere beleggers als grote institutionele beleggers. Beleggen in CMO's - met name doorgevoerde CMO's met grote tranches en de meeste risicospreiding - doet echter alleen een beroep op specifieke soorten beleggers.

Hypothecaire pass-through-effecten

De secundaire markt voor hypothecaire leningen explodeerde met de opkomst van collectieve beleggingsfondsen en pass-through-effecten. Een verkorte beschrijving van pass-through hypotheekeffecten gaat als volgt: de geldgever bundelt hypotheekpapier en verkoopt het om een ​​nieuwe klasse effecten te creëren. Terwijl de leners van die bankbiljetten betalingen doen, wordt het geld verzameld en verdeeld naar rato van de nieuwe beleggers in de beveiliging.

Beleggers kopen in wezen het recht hypotheekaflossingen te verdienen. Hypotheken worden echter niet 's nachts terugbetaald. Zelfs voor hypotheekobligaties die recent niet zijn ontstaan, is het niet logisch dat iemand instapt met een beleggingshorizon van minder dan 10 tot 12 jaar.

Kleine beleggers kopen doorzichtige effecten op een vergelijkbare manier als beleggers die vastrentende waardepapieren kopen, zoals zakelijke bankbiljetten en Treasurys. In tegenstelling tot vastrentende effecten zijn CMO-beleggers niet de kredietnemers of de emittenten. De beveiliging zelf vervalt telkens wanneer de laatste hoofdsom is betaald.

CMO's en de financiële crisis

CMO's hebben veel van de schuld gekregen voor de financiële crisis van 2007-2008. Een CMO is alleen veilig als het hypotheekpapier dat het ondersteunt. Als risicovolle hypotheken worden gemaakt en wanbetalingen plaatsvinden, vallen ook de effecten in.

Het effect van deze relatie was dat een groot deel van de geïnvesteerde beleggingswaarde in het midden van de jaren 2000 werd ondersteund door stijgende huizenprijzen. Meer specifiek werd dit ondersteund door de veronderstelling dat de huizenprijzen verder zouden stijgen.

Kleinere beleggers dienen zich bewust te zijn van de risico's van CMO's en andere pass-through-effecten. Het is heel moeilijk voor de kleine belegger om de kredietwaardigheid van de hypotheeknemers te begrijpen, die de ultieme betalers zijn.