Celgene Corporation (NASDAQ: CELG CELGCelgene Corp100. 04 + 1. 87% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een geïntegreerd biotechnologiebedrijf dat zich ontwikkelt en verkoopt therapieën voor de behandeling van oncologie en ontstekingsziekten door middel van gen- en eiwitregulatie. Celgene is vooral bekend om zijn blockbuster-medicijn Revlimid, dat multiple myeloma behandelt. Ondanks een significante groei van deze ziekte over de hele wereld, toont Celgene te veel vertrouwen op een enkel medicijn en het bedrijf ondernam een ​​aantal overnames om zijn geneesmiddelenportfolio te diversifiëren met immuno-oncologische therapieën.

Debt / Equity Ratio

De debt / equity (D / E) -ratio laat zien in hoeverre een bedrijf wordt bevoorraad in relatie tot de boekwaarde van het eigen vermogen. Een stijgende D / E-ratio in combinatie met andere leverage-statistieken kan wijzen op problemen die een bedrijf kan tegenkomen bij het aflossen van zijn schulden. Van 2010 tot 2014 droeg Celgene een redelijke hoeveelheid schulden bij, wat resulteerde in een gemiddelde D / E-ratio van 0. 53. In 2015 verdubbelde het bedrijf zijn schuldniveaus echter meer dan $ 7. 4 miljard in 2014 tot $ 15. 5 miljard, per 30 september 2015. Dit heeft geresulteerd in een spanningsverhouding tussen 0 en 96 in 2014 tot 2, 66 op 30 september 2015. De belangrijkste reden achter de toegenomen hefboomwerking was de overname door de onderneming. van Receptos, Inc. in augustus 2015, waardoor Celgene meer orale immunologische producten aan zijn productportfolio kon toevoegen.

Hoewel de stijging van de D / E-ratio van Celgene plotseling is en mogelijk verontrustend lijkt, moeten beleggers naar andere statistieken kijken om na te gaan of het bedrijf in staat is om zijn schuldniveaus te bereiken. Om zijn overname door Receptos te financieren, heeft Celgene ook senior notes uitgegeven met vervaldata tussen 2018 en 2045 met niet meer dan $ 2. 5 miljard die in één jaar rijpen. Met sterke operationele kasstromen, zal het waarschijnlijk zijn dat Celgene moeite zal hebben om zijn schulden in de toekomst te betalen.

Operationele marge

De operationele marge is een nuttige meeteenheid waarmee beleggers het vermogen van een bedrijf om bedrijfsresultaten te genereren ten opzichte van zijn omzet kunnen evalueren. Van 2005 tot 2014 schommelde de operationele marge van Celgene tussen -64. 94% in 2008 tot 32,8% in 2014. Meer recent bedroeg de operationele marge van de onderneming 23,9% voor de volgende periode van 12 maanden eindigend op 30 september 2015.

De operationele marge van Celgene wordt bepaald grotendeels door de bestaande verkoop van geneesmiddelen en uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling (O & O). Van 2010 tot de volgende periode van 12 maanden eindigend op 30 september 2010, steeg de omzet van Celgene van $ 3. 6 miljard tot ongeveer $ 8. 8 miljard, terwijl de uitgaven voor R & D stegen van $ 1. 1 miljard tot $ 3. 5 miljard. Omdat R & D-inspanningen veel onzekerheid met zich meebrengen, kan het bedrijfsresultaat van het bedrijf blijven schommelen.Bovendien zal de operationele marge van Celgene in de toekomst waarschijnlijk verbeteren, omdat Revlimid zijn piekverkopen niet heeft bereikt. Het bedrijf wordt echter geconfronteerd met een patentklif rond 2022, wanneer de octrooibescherming van Revlimid afloopt. Dit alleen al brengt veel onzekerheid met zich mee in de operationele marge van het bedrijf, mochten de O & O-inspanningen en acquisities van Celgene geen afname van de omzet van Revlimid vervangen.

Rendement op geïnvesteerd vermogen

Het rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) laat beleggers zien hoeveel een bedrijf verdiende in de winst op zijn kapitaal, dat is de som van de nettoschuld van een bedrijf en de boekwaarde van het eigen vermogen. Een ROIC die hoger is dan de kapitaalkosten van een bedrijf, geeft aan dat de groei van het bedrijf in staat is om overtollige opbrengsten te genereren voor zijn gewone aandeelhouders. Van 2010 tot 2014 bedroeg de gemiddelde ROIC van Celgene ongeveer 16,7%. Voor de volgende periode van 12 maanden toonde Celgene een ROIC van 10,9%.

De ROIC van het bedrijf kelderde in 2015 als gevolg van de veronderstelling van hogere schuldniveaus bij overnames en ongeveer dezelfde brutowinstmarges na belasting. Celgene's overnames droegen echter positief bij aan de economische slagkracht van het bedrijf en zouden moeten leiden tot een hogere omzet naarmate de producten de commercialisatiefase bereiken.