Als u een inkomensgeoriënteerde belegger bent, hebt u waarschijnlijk al een gediversifieerde mix van obligaties, dividendbetalende aandelen en alternatieve inkomstengenererende beleggingen. Daarnaast heeft u misschien wat contant geld aan de zijlijn dat moet worden ingezet als een functie van het genereren van extra dividenden of het versterken van de kansen dat u uw totale rendementsdoelstelling dit jaar haalt. (Zie: Het belang van diversificatie voor meer informatie.)

AD:

Hoewel u misschien geneigd bent om extra geld te gebruiken om te werken in sommige van uw bestaande posities, is het misschien beter geschikt om te profiteren van unieke hoogrentende strategieën met behulp van closed-end fondsen. Met deze flexibele hulpmiddelen hebt u toegang tot innovatieve en actieve beleggingsportefeuilles die mogelijk niet beschikbaar zijn in een traditioneel ETF- of beleggingsfondsformaat. Vaak gebruiken ze leverage, derivaten en andere geavanceerde strategieën naast een traditionele aandelen- of obligatieportefeuille om het rendement, het lagere risico of het kapitaliseren van specifieke thema's te verbeteren. (Zie voor gerelateerde literatuur: 8 geweldige ETF's voor inkomen en diversificatie .)

AD:

Voordelen van closed-end fondsen

Een closed-end fonds profiteert ook van het hebben van een vast aantal aandelen en het niet hoeven verkopen van onrustige belangen op ongelegen momenten om te voldoen aan de aflossingen van beleggers. Dit biedt het fondsbeheerteam meer flexibiliteit om onderzoek, beveiligingsselectie en strategische positionering aan te scherpen om succesvolle resultaten te bereiken. Als gevolg van deze structuur kan de aandelenkoers van het closed-end fonds afzonderlijk fluctueren van de onderliggende intrinsieke waarde (NAV). Dit creëert een arbitragekans die een belangrijk kenmerk is van elk fundamenteel onderzoek in de closed-end fondsarena.

AD:

Meer agressieve inkomenszoekers kunnen tot 100% van hun portefeuille positioneren in closed-end fondsen als een functie van hun risicotolerantie en tijdshorizon. Aan de andere kant zal een meer conservatieve benadering die een aanvulling vormt op traditionele bedrijven zich waarschijnlijk op hun gemak voelen bij 10-25% van hun belangen op dit gebied. De aantrekkingskracht van hogere opbrengsten kan een aantrekkelijke waardepropositie voor deze voertuigen zijn; Beleggers dienen zich er echter van bewust te zijn dat het gebruik van leverage en een zwevende NAV kunnen leiden tot hogere prijsvolatiliteit tijdens stressvolle marktperioden. (Zie gerelateerde informatie voor meer informatie: Het juiste fonds voor u: gesloten of open middelen .)

Verbeteringsrendement

Gebruik van kleinere posities in fondsen van het closed-end-type als een rendementsverhogingsvoertuig in een veel grotere portefeuille kan de predispositie van particuliere beleggers die op ongelegen momenten verkopen, compenseren. Begin met het uitvoeren van elementaire due diligence voor elk fonds is belangrijk om te verzekeren dat de overkoepelende doelen en portfolio-dynamiek van de strategie aansluiten bij uw langetermijnbelangen.Belangrijke onderzoekgebieden zijn onder meer de onderliggende portefeuille-inkomsten, het distributiebeleid, de leverage ratio, de gemiddelde premie / korting, het prestatie- en managementteam. (Zie voor gerelateerde literatuur: Gesloten fondsen gebruiken om uw kern te bouwen met een korting .)

Bij ons zoeken we naar fondsen met een consistente geschiedenis van het verdienen of verdienen van de vermelde opbrengst van de distributie. Op die manier weten we dat het fonds geen risico loopt op een dividendverlaging in de tussenliggende toekomst. Daarnaast proberen we ervaren managementteams te vinden die verantwoorde hoeveelheden hefboomwerking implementeren en een groot aantal instrumenten gebruiken om risico's te beheersen. Dit kan gunstig zijn als de volatiliteit in de loop van de tijd toeneemt, omdat de NAV waarschijnlijk stabieler zal blijven dan de marktprijs en onze kansen op een snel herstel verder zal vergroten. (Voor gerelateerde informatie, zie: De complete gids voor closed-end en open-end fondsen .)

Een uitstekend voorbeeld in de vorm van een multi-sector vastrentend fonds is het PIMCO Dynamic Credit Income Fonds (PCI PCIPIMCO Dn Cr Mtg22. 77 + 0 04% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Het fonds verdient zijn distributiebeleid momenteel met ongeveer 20% tijdens de laatste rapportageperiode. Bovendien wordt het managementteam van het fonds geleid door Dan Ivascyn, die ook de bekroonde manager is van het PIMCO Income Fund (PIMIX).

Een nadere kijk op PCI

De onderliggende portefeuille van PCI is een mix van door een agentschap en door hypotheken gedekte effecten zonder hypotheek, seniorleningen, hoogrenderende obligaties, obligaties van opkomende markten en kleinere bedragen van andere kredietwaardige effecten van beleggingskwaliteit. Het meest opvallende kenmerk van dit fonds is echter de derivatenstrategie die Ivascyn implementeert met behulp van krediet- en renteswaps om het rendement te verhogen maar ook de volatiliteit te beheersen.

PCI zou goed kunnen samengaan met een veel grotere portefeuille van voornamelijk vastrentende fondsen van kern- of beleggingskwaliteit vanwege zijn extreem aantrekkelijke rendement, dat momenteel 8% bedraagt. Bovendien handelt de marktprijs momenteel onder het achterblijvende twaalfmaands gemiddelde van 7,1%.

Onderzoek naar UTF

Onderzoek naar aandelenkansen, CEF's kunnen een uitstekende manier zijn om uw portefeuille aan alternatieve inkomstenbronnen bloot te stellen door ze te koppelen aan traditionele ETF's of beleggingsfondsen die dividend betalen. Het Infrastructuurfonds Cohen en Steers (UTF UTFCohenSteers Inf23.19 + 0. 43% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een fonds met participaties in voornamelijk master limited partnerships (MLP), nutsbedrijven, telecom en aanverwante transportsectoren. Het fonds hanteert een fundamentele benadering van individuele beveiligingsselectie, waarbij deelnemingen worden geëvalueerd op basis van relatieve aantrekkelijkheid en algehele sterkte. UTF handelt momenteel met een korting van bijna 12%, wat goed is in lijn met het gemiddelde van twaalf maanden achterop. Gezien de leverageratio van 26% en de grote korting blijft het distributierendement aantrekkelijk op 6,2%. Het managementteam van UTF heeft ook consequent alfa toegevoegd door bovenaan de peer group te presteren, terwijl het minder risico neemt met kleine investeringen in gerelateerde schuldbewijzen en preferente aandelen.UTF zou een inkomensportefeuille kunnen aanvullen bestaande uit solide large-cap dividendaandelen door gebruik te maken van nieuwe thema's en te diversifiëren naar nieuwe sectoren.

Toegevoegde complexiteit, maar ook beloningen

Investeren in closed-end fondsen voegt een complexiteitsniveau toe dat veel conservatieve inkomenszoekers mogelijk te onzeker vinden. Als u ze echter in relatief kleine omvang gebruikt, terwijl u de tijd neemt om voldoende due diligence uit te voeren, kunt u zinvolle inkomsten genereren en meer waardestijgingen realiseren in vergelijking met andere traditionele beleggingsmogelijkheden.

De bottom line

Om te beginnen door een handvol geld op een controlelijst te zetten om kennis te maken met algemene handelspatronen en prestatiedrivers kan een uitstekende manier zijn om goede toegangspunten te vinden. Veel CEF's zijn momenteel ver van hun recente hoogtepunten en presenteren goede relatieve prijzen voor beleggers met een tijdshorizon van een middellange termijn. Houd gewoon rekening met de risico's van hefboomwerking en de dynamiek van individuele fondsen, zodat u niet meer afbijt dat u kunt kauwen. Zoals bij elke strategie, zal het ontwikkelen van een plan en het vervolgens doortastend implementeren altijd de beste resultaten opleveren.

Download ons laatste speciale CEF-rapport:

Het leveraged inkomen en de alfatrategie . Openbaarmaking: op het moment dat dit artikel werd gepubliceerd, hielden opdrachtgevers en klanten van FMD Capital Management posities in UTF, PCI en PIMIX.