Bedrijven die internationaal of nationaal zaken doen, moeten verschillende risico's aanpakken wanneer ze handelen in andere valuta dan hun eigen valuta.

Bedrijven genereren doorgaans kapitaal door leningen te lenen of aandelen te emitteren, en gebruiken dit vervolgens om te beleggen in activa en proberen een rendement op de investering te genereren. De investering kan in buitenlandse tegoeden worden gedaan en in vreemde valuta worden gefinancierd, of de producten van het bedrijf kunnen worden verkocht aan buitenlandse klanten die betalen in hun lokale valuta.

AD:

Binnenlandse bedrijven die alleen aan binnenlandse klanten verkopen, lopen mogelijk nog steeds het valutarisico omdat de grondstoffen die ze kopen in een vreemde valuta worden geprijsd. Bedrijven die alleen in hun eigen valuta handelen, kunnen nog steeds met valutarisico worden geconfronteerd als hun concurrenten in een andere thuisvaluta handelen. Dus wat zijn de verschillende valutarisico's van een bedrijf?

ZIE: Wisselkoers: variabele rente vs. Vaste snelheid

AD:

Transactierisico Transactierisico ontstaat wanneer een bedrijf een gecommitteerde kasstroom heeft die moet worden betaald of ontvangen in een vreemde valuta. Het risico ontstaat vaak wanneer een bedrijf zijn producten of diensten op krediet verkoopt en het ontvangt betaling met een vertraging, zoals 90 of 120 dagen. Het is een risico voor het bedrijf, omdat in de periode tussen de verkoop en de ontvangst van fondsen de waarde van de buitenlandse betaling bij ruil voor de voorwaarden van de eigen valuta kan resulteren in een verlies voor het bedrijf. De verlaagde waarde voor de thuisvaluta zou ontstaan ​​omdat de wisselkoers tijdens de verleende kredietperiode tegen de onderneming is verschoven.

AD:

Het onderstaande voorbeeld illustreert een transactierisico:

Spot Rate	AU ontvangen uit verkoop	VS ontvangen na exchange
Scenario A (nu)	US1 = AU2 . 00	2 miljoen	1 miljoen
Scenario B (na 90 dagen)	US1 = AU2. 50	2 miljoen	800, 000

Laten we zeggen dat een bedrijf met de naam USA Printing een thuisvaluta heeft van US dollar (VS) en een drukmachine verkoopt aan een Australische klant, in het belang van het voorbeeld. Koala Corp., die betaalt in de eigen valuta van de Australische dollar (AU) voor een bedrag van $ 2 miljoen.

In scenario A wordt de verkoopfactuur betaald bij levering van de machine. USA Printing ontvangt AU $ 2 miljoen en converteert ze tegen de spotrate van 1: 2 en ontvangt zo US $ 1 miljoen.

In scenario B krijgt de klant krediet van het bedrijf, dus na twee dagen wordt AU $ 2 miljoen betaald. USA Printing ontvangt nog steeds AU $ 2 miljoen, maar de spotrate op dat moment is 1: 2. 50, dus wanneer USA Printing de betaling converteert, is deze slechts US $ 800, 000, een verschil van US $ 200, 000 waard.

Als de USA Printing een winst van US $ 200.000 op de verkoop had willen maken, zou dit in scenario B volledig verloren zijn gegaan door de waardevermindering van de AU gedurende de periode van 90 dagen.

Translation Risk
Een bedrijf dat activiteiten in het buitenland heeft, moet de valutawaarden van elk van deze activa en passiva in zijn eigen valuta omzetten.Vervolgens moet het deze consolideren met zijn activa en verplichtingen in de eigen valuta voordat het zijn geconsolideerde financiële rekeningen - zijn balans en winst- en verliesrekening - kan publiceren. Het vertaalproces kan resulteren in ongunstige equivalente thuisvalutawaarden van activa en passiva. Een eenvoudig balansvoorbeeld van een bedrijf waarvan de valuta voor thuis (en rapporteren) in Britse ponden (£) is, illustreert het translatierisico:

Pre-consolidatie	jaar 1	jaar 2
£ 1: $ Wisselkoers	n / a	1. 50	3. 00
Assets
Buitenlandse	$ 300	200 £	£ 100
Ontvangst	£ 100	£ 100	£ 100
Totaal	n / a	£ 300	£ 200
Passiva
Buitenland	0	0	0
Home (schuld)	£ 200	£ 200	£ 200
Equity	£ 100	£ 100	0
Totaal	n / a	£ 300	£ 200
D / E-verhouding	n / a	2	-

In het eerste jaar, met een wisselkoers van £ 1: 1.50, zijn de buitenlandse activa van het bedrijf ter waarde van £ 200 in termen van thuisgeld en de totale activa en verplichtingen zijn elk £ 300. De verhouding vreemd vermogen / eigen vermogen is 2: 1. In het tweede jaar heeft de dollar afgeschreven en handelt nu tegen de wisselkoers van £ 1: $ 3. Wanneer de activa en passiva van het tweede jaar worden geconsolideerd, is het buitenlandse activum £ 100 waard (een daling van 50% in £ termen). Voor de balans moet de balans gelijk zijn aan de activa. De aanpassing vindt plaats in de waarde van het eigen vermogen, die met £ 100 moet dalen, zodat de verplichtingen ook in totaal £ 200 bedragen.

Het nadelige effect van deze aanpassing van het eigen vermogen is dat de D / E of schuldgraad nu substantieel is gewijzigd. Dit zou een serieus probleem voor het bedrijf zijn als het een convenant (toezegging) had gegeven om deze ratio onder een overeengekomen cijfer te houden. Het gevolg voor het bedrijf kan zijn dat de bank die de £ 200 van de schuld heeft verstrekt, deze terug eist of strafrechtelijke voorwaarden toepast voor een verklaring van afstand van het convenant.

Een ander onplezierig effect veroorzaakt door translatie is dat de waarde van het eigen vermogen veel lager is - geen prettige situatie voor aandeelhouders wier investering vorig jaar £ 100 waard was en sommige (die de balans niet zien bij publicatie) zouden kunnen proberen hun aandelen te verkopen . Deze verkoop zou de marktprijs van het bedrijf kunnen drukken of het voor het bedrijf moeilijk maken extra investeringen aan te trekken.

Sommige bedrijven zouden stellen dat de waarde van de buitenlandse activa niet is gewijzigd in lokale valuta; het is nog steeds $ 300 waard en zijn activiteiten en winstgevendheid kunnen ook net zo waardevol zijn als vorig jaar. Dit betekent dat er geen intrinsieke waardevermindering is voor de aandeelhouders. Het enige dat is gebeurd, is een boekhoudkundig effect van het vertalen van vreemde valuta. Sommige bedrijven nemen daarom een ​​relatief ontspannen kijk op het translatierisico omdat er geen echt cashflow-effect is. Als het bedrijf zijn activa tegen de gedeprecieerde wisselkoers in het tweede jaar zou verkopen, zou dit een impact hebben op de kasstroom en zou het translatierisico het transactierisico worden.

Economisch risico Evenals transactierisico heeft economisch risico een cashfloweffect op een bedrijf.In tegenstelling tot het transactierisico, heeft economisch risico betrekking op niet-gecommitteerde kasstromen of die van verwachte maar nog niet gecommitteerde toekomstige productverkopen. Deze toekomstige verkopen, en dus de toekomstige kasstromen, kunnen worden verminderd wanneer ze worden omgewisseld voor de eigen valuta als een buitenlandse concurrent die aan dezelfde klant verkoopt als het bedrijf (maar in de valuta van de concurrent) zijn wisselkoers gunstig ziet evolueren (tegenover die van de klant), terwijl de wisselkoers van het bedrijf ten opzichte van die van de klant ongunstig beweegt. Houd er rekening mee dat de klant zich in hetzelfde land als het bedrijf kan bevinden (en dus dezelfde eigen valuta heeft) en dat het bedrijf nog steeds wordt blootgesteld aan economisch risico.

Het bedrijf zou daardoor waarde verliezen (in eigen valuta) zonder dat het zijn eigen schuld had; het product kan bijvoorbeeld net zo goed of beter zijn dan het product van de concurrent, het kost nu juist meer aan de klant in de valuta van de klant.

De bottom line Valutarisico's kunnen verschillende effecten hebben op een bedrijf, of het nu in het binnenland of internationaal wordt verhandeld. Transactie- en economische risico's zijn van invloed op de kasstromen van een bedrijf, terwijl het transactierisico de toekomstige en bekende kasstromen vertegenwoordigt. Economisch risico vertegenwoordigt de toekomstige maar onbekende kasstromen. Translatierisico heeft geen cashflow-effect, hoewel het kan worden omgezet in transactierisico of economisch risico als de onderneming de waarde van haar vreemde-valutacategorieën of -verplichtingen zou realiseren. Risico's kunnen lastig zijn om te begrijpen, maar door het op te splitsen in deze categorieën, is het gemakkelijker om te zien hoe dat risico van invloed is op de balans van een bedrijf.