Talloze fortuinen zijn gemaakt en verloren tijdens economische zeepbellen. Zowel gewone individuen als doorgewinterde professionele beleggers kunnen worden meegesleept in de bedwelmende opkomst van een bubbel. Hoewel je misschien het idee wilt hebben om te profiteren van een bubbel, wil je waarschijnlijk niet lijden aan de plotselinge uitbarsting en lange nasleep. Laten we daarom eens kijken naar hoe economische bubbels werken.

Wat is een economische bubbel?

Er is een economische zeepbel als de prijs voor een actief (of een hele klasse van activa) onredelijk hoog is geworden, simpelweg omdat zoveel mensen het kopen. Of, zoals een econoom of een financieel analist zou kunnen zeggen, een bubbel is ontstaan ​​wanneer de prijs van een actief is gestegen tot ruim boven de intrinsieke of fundamentele waarde. Intrinsieke waarde of fundamentele waarde verwijst naar hoeveel dat activum inherent waard is, wat gelijk kan zijn aan de marktwaarde ervan, of, in het geval van een bubbel, misschien minder zijn dan de opgeblazen marktwaarde ervan. Hoe meer de eigenaar van het activum verwacht te verdienen met het houden of verkopen van dat activum, hoe hoger de prijs.

Hier zijn enkele voorbeelden van de intrinsieke waarde van verschillende activa:

• De intrinsieke waarde van een aandeel is gedeeltelijk gebaseerd op de manier waarop deze geld genereert: bijvoorbeeld van de dividenden die het uitbetaalt. ( Meer informatie in Wat is de intrinsieke waarde van een voorraad en wat is het verschil tussen intrinsieke waarde en huidige marktwaarde?)
• De intrinsieke waarde van een kantoorgebouw zou gedeeltelijk gebaseerd zijn op hoe veel maandelijkse huurinkomsten die het genereert.
• De intrinsieke waarde van een universiteitsgraad kan gebaseerd zijn op de mate waarin de student verwacht dat haar inkomen en verdienvermogen toenemen nadat zij een diploma heeft behaald.

Deze voorbeelden zijn een beetje versimpeld, maar ze bieden een goed startpunt voor het begrijpen van de intrinsieke waarde. Voor nauwkeurigere beoordelingen, moet u meer te weten komen over discounted cash flow-analyse en de netto contante waarde van toekomstige kasstromen. Maar dat hoeft u niet echt te begrijpen om te weten hoe een economische bubbel werkt. ( Voor meer informatie, zie Hoe waardeer je een vastgoedbeleggingsobject.)

Wat veroorzaakt een economische zeepbel?

Vele factoren kunnen bijdragen aan een economische zeepbel. Extreem hoge vraag is er één; denk terug aan hoe iedereen een huis wilde kopen tijdens de vastgoedboom. Speculatie levert nog een belangrijke bijdrage aan het creëren van een bubbel. Om terug te gaan naar de hausse in onroerend goed, herinner je je collega die perfect gelukkig was met huren, maar besloot om een ​​huis te kopen omdat ze dacht dat het over een paar jaar in waarde zou verdubbelen en ze het dan voor een enorme winst zou kunnen verkopen? Of hoe zit het met het familielid dat al een huis bezat, maar er nog twee kocht voor de verwachting van flipping voor een grote winst?Wanneer mensen denken dat het kopen van een bepaald activum de mogelijkheid zal creëren om snel een fortuin te verdienen met inkomsten of verkoopprijzen, kan die verwachting bijdragen aan een zeepbel.

Eenvoudig krediet kan ook bijdragen aan een luchtbel. Wanneer het niet moeilijk is om in aanmerking te komen voor een lening en de rente laag is, kunnen meer mensen dingen kopen die ze anders niet zouden kunnen betalen. Meer mensen op de markt voor een item betekent een hogere vraag, wat zich vertaalt naar hogere prijzen. Eenvoudig krediet leidt ook tot een andere belangrijke bijdrage aan bubbels: leverage of het gebruik van geleend geld om het beleggingsrendement te verhogen. Die collega die speculeerde op een huis? Ze heeft waarschijnlijk een hypotheek van 0 procent afgesloten om het te doen. Als je geen van je eigen geld in gevaar brengt en er een rendement op kunt verdienen, is dat een goede deal, zolang je maar geld verdient, natuurlijk.

Innovatie is ook een veelvoorkomende bron van economische zeepbellen. Mensen raken echt enthousiast over iets nieuws, zoals internet, en niemand weet hoeveel de nieuwe technologie echt waard is. In het geval van de dotcom-bubble bieden beleggers de koers van aandelen voor bedrijven die geen geld verdienden, maar leken alsof ze op een dag een hoop geld zouden verdienen. (Meer informatie over Market Crashes: de Dotcom-crash en 5 succesvolle bedrijven die de Dotcom-bubble overleefden .)

Financiële innovatie kan ook bijdragen aan bubbels. We hebben dit gezien met alle exotische instrumenten die beleggers tijdens de huizenzeepbel hebben gecreëerd. Overheidsbeleid dat ervoor zorgt dat mensen bepaalde investeringen bevoordelen, speelt ook een rol bij het creëren van bubbels. Voorbeelden zijn de hypotheekrenteaftrek, die de kosten van het woningbezit voor veel leners vermindert, en overheidsbeleid dat banken aanmoedigt om leningen te verstrekken aan niet-gekwalificeerde of nauwelijks gekwalificeerde kopers om beleidsdoelstellingen te bereiken, zoals het verhogen van het percentage huiseigenaren.

Wat knalt een economische zeepbel?

Hoewel een bubbel misschien lijkt te zijn gebaseerd op irrationeel gedrag of de waanzin van menigten - waarom iets kopen dat boven zijn fundamentele waarde ligt? - sommige economen beweren dat er niets irrationeels is aan het kopen van een actief waarvan de waarde naar verwachting aanzienlijk zal toenemen en de belegger een kans geeft om te profiteren. Immers, zoals de online Concise Encyclopedia of Economics zegt, "de fundamentele waarde van een asset omvat de verwachte prijs bij verkoop. "

Toch, als genoeg beleggers geloven dat een actief voor veel meer verkoopt dan het echt waard is, is het gevaar dat de zeepbel zal knappen. Mensen zullen het actief gaan verkopen, en omdat de vraag snel afneemt terwijl het aanbod toeneemt, zal de prijs van het actief snel en dramatisch dalen. Op macroniveau kan een bubbeluitbarsting er als een goede zaak uitzien: de markt corrigeert zichzelf en de marktwaarden worden opnieuw afgestemd op de intrinsieke waarde. Ter plaatse worden langetermijnwinsten weggevaagd, de pensioenrekeningen worden verdampt en de collegegelden gaan verloren .

Genoeg van deze individuele verliezen kan oplopen tot onrust op de financiële markten, een recessie en zelfs een wereldwijde financiële crisis.Veel mensen verliezen hun baan en het wordt moeilijker om geld te lenen. De pijn van een burst-bubble kan maanden, jaren of zelfs decennia duren. Enkele van de meest bekende bubbels in de geschiedenis zijn de zeepbel op de Nederlandse tulpenbollenmarkt, de Zuidzee-zeepbel, de Mississippi-zeepbel, de Japanse vastgoedbubbel, de internetbubbel en de huizenbubbel.

Bubbels voorspellen

Analisten proberen altijd de volgende bubbel te voorspellen en beleggers te waarschuwen voor luchtbellen voordat ze opduiken. In de markt van vandaag zul je waarschijnlijk horen over drie mogelijke bubbels: een aandelenbubbel, een bubbel van het hoger onderwijs en een tweede bubbel. Het is onmogelijk om een ​​luchtbel met zekerheid te identificeren totdat deze barst (wanneer achteraf 20/20 is en het schrift op de muur staat) maar laten we eens kijken naar de reden achter de theoretische voorraad-, college- en tech-bubbels.

Omdat studieleningen zulke lage rentetarieven hebben en omdat de heersende wijsheid is dat het verdienen van een hbo-opleiding zich in de loop van je carrière goed uitbetaalt, zoeken steeds meer mensen naar universitaire diploma's. Deze vraag duwt de prijzen van het collegegeld op tot een niveau dat veel hoger is dan de inflatie of de prijsstijgingen van andere activa, zoals huisvesting. Tegelijkertijd zien afgestudeerden lagere rendementen op hun universiteitsinvesteringen - negatieve rendementen, zelfs in het geval van studenten die studieleningen gaan afsluiten en vervolgens werkloos of onvoldoende werk vinden. Dit is wat Mike Fishbein, oprichter van het onderwijstechnologiebedrijf Startup College, betoogt in zijn boek uit 2014, Popping the Higher Education Bubble .

We horen ook veel over een mogelijke aandelenzeepbel, omdat de S & P 500 19,7 procent geannualiseerd is sinds 2009. Het idee hier is dat obligaties en contanten zulke lage beleggingsrendementen bieden in de huidige markt, en sindsdien de huizenprijzen zijn niet aanzienlijk aan het stijgen en de meeste grondstoffenprijzen zijn gedaald, mensen overinsecteren in aandelen, met name Amerikaanse aandelen (de Amerikaanse economische groei is momenteel hoger dan die van de meeste andere ontwikkelde landen). Aandelen lijken de enige plek om zinvolle rendementen te verdienen onder deze marktomstandigheden. Bedrijven genereren misschien niet zo veel waarde als de aandelenkoersen suggereren; hoge aandelenkoersen kunnen grotendeels gebaseerd zijn op een gebrek aan goede investeringsalternatieven.

De bezorgdheid over een tweede technologiebubbel is gebaseerd op de waarneming dat de aandelenkoersen van technologie torenhoog zijn, evenals de waarderingen van technologie-opstartprocedures. Het tegenargument is dat in tegenstelling tot de dotcom-zeepbel, veel van de zeer gewaardeerde bedrijven van vandaag daadwerkelijk inkomsten hebben. Maar de omzet is niet gelijk aan de winstgevendheid, en we hebben gezien dat veel niet-winstgevende bedrijven openbaar worden - wat doet denken aan de eerste technologiezeepbel - en minder-dan-stellaire beursintroducties hebben.

De bottom line

Beleggerssentiment blaast op en laat economische bubbels leeglopen, en er is geen manier om zeker te weten of we in echte waarde stijgen of 10 verhalen drijvend midden in een luchtbel. Wanneer zal de prijs van een schijnbaar opgeblazen actief beginnen te dalen?Hoeveel, hoe snel en hoe lang? Hoe laag zal het gaan? De enige manier om te voorkomen dat u wordt beïnvloed door economische zeepbellen, is om in niets te investeren, maar de geschiedenis heeft aangetoond dat zelfs bij marktfluctuaties, booms en bustes u waarschijnlijk veel beter zult doen door te beleggen in obligaties, aandelen en onroerend goed dan door te begraven blikjes geld in uw achtertuin. ( Voor meer informatie, zie Riding The Market Bubble: probeer dit niet thuis en de industrie is vatbaar voor bubbels en waarom.)