Exxon Mobil. Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0,69% Created with Highstock 4. 2. 6 ), het grootste energiebedrijf ter wereld, is van plan zijn grootste verkoop ooit te verkopen : een uit acht delen bestaande schuldofferte van $ 12 miljard. Nu het aanbod komt vlak na de waarschuwing dat het zijn uitstekende kredietwaardigheid heeft verloren, lijkt het erop dat het bedrijf een cashbuffer wil opbouwen om de storm van lage olieprijzen te doorstaan, of het kan ook activa ophalen die bij brand worden verkocht. verkoopprijzen door minder bedeelde energiebedrijven.

Obligatie aangeboden na kredietverwaarderingswaarschuwing

Het achtdelige obligatie-aanbod omvat obligaties met een looptijd variërend van twee tot dertig jaar tegen vaste rentevoeten, evenals tweejaarlijkse variabele rente. Ondanks de AAA-rating van Exxon worden de obligatierendementen aangehaald als bovengemiddeld voor een vergelijkbare schuld met de 10-jaars note van Exxon die een rendementspremie biedt van 48 basispunten boven vergelijkbare schulden, volgens Bank of America Merrill Lynch.

Hoewel Exxon tot nu toe zijn AAA-kredietwaardigheid heeft behouden te midden van een olieprijsroute die zijn tol eist in de wereldwijde energiesector, komt de belangrijkste obligatielening omdat Moody's de ratingvooruitzichten van Exxon heeft herzien van stabiel naar negatief afgelopen donderdag. Omdat de lage olieprijzen de komende jaren waarschijnlijk zullen aanhouden, noemt het ratingbureau "stijgende schuldniveaus" en "zwakke cashflow", evenals de vermindering van kapitaalinvesteringen als redenen voor de negatieve ratingvooruitzichten. Een soortgelijke waarschuwing kwam eerder in februari uit Standard & Poor's. (Zie ook: Hoe Energy's schuldenbel invloed heeft op uw portfolio .)

Lage olieprijzen Hammer Energy Sector

De olieprijs die in de zomer van 2014 begon, heeft de prijzen zien dalen van meer dan $ 100 per vat naar minder dan $ 30. De U. S-benchmark voor ruwe olie ligt momenteel rond de $ 34 per vat en de prijzen zullen naar verwachting de komende jaren relatief laag blijven. (Zie voor meer: ​​ Hoe lang blijven olieprijzen laag? )

In deze omgeving met lage olieprijzen worstelen Amerikaanse energiebedrijven om te overleven. Veel bedrijven met een hoge schuldenlast en energiebesparing hebben zich tot schuldenswaps gewend als een wanhopige poging om hun leverageratio's te verlagen, maar investeerders worden steeds meer op hun hoede voor het accepteren van dergelijke swaps of eisen 'moeilijkere voorwaarden'. "Zoals gerapporteerd door Reuters, volgens het accountants- en adviesbureau Deloitte," loopt een derde van de Amerikaanse olieproducenten, of 175 bedrijven, het risico dit jaar failliet te gaan. "

De bottom line

Hoewel de blockbuster deal van Exxon een poging kan zijn om een ​​voorraad liquide middelen op te bouwen in een tijd waarin de kasstromen zwak blijven, kan het ook op zoek zijn naar aankopen van brand-verkoopactiva als zwakkere energiebedrijven. rand op de rand van faillissement.Tot nu toe zijn dergelijke verkoop van activa niet ontstaan ​​als distressed oliemaatschappijen zijn standhouden voor hogere prijzen, maar dit jaar zou dat veranderen als Wood Mackenzie, de wereldwijde energie, metalen en mijnbouw consulting groep zien, voorspelt dat 2016 een toename van zullen zien M & A activiteit in de upstream olie- en gas.

In plaats van gewoon op zoek om te overleven, kan Exxon speelt de lange spel door te zetten zichzelf in een positie om goedkope activa te verwerven in de hoop voor de olieprijs om eerder vroeger dan later stijgen.