Behandelde oproepen aan aandelen zijn een populaire strategie onder optietraders. In deze strategie levert het combineren van een longpositie in een onderliggende aandelen en een korte call capside-rendementen aan de bovenkant op en een beperkt verliespotentieel op de keerzijde. Het is een conservatieve strategie met een kortetermijnneutraal beeld van de onderliggende waarde. Het creëren van een covered call-positie op een hoog dividendbetalende voorraad kan de winst en het verlies volledig veranderen. Ervaren handelaren gebruiken deze strategie en profiteren ervan door het tot in de perfectie te timen. Dit artikel legt uit hoe een gedekte call op dividendbetalende aandelen kan worden gebruikt om hogere rendementen te genereren met minder risico. (Zie voor meer informatie: De grondbeginselen van Covered Call-opties.)

Laten we het voorbeeld nemen van een hoog dividendbetalende aandelen zoals AT & T, Inc. (T TAT & T Inc33. 30 + 0 39% Created with Highstock 4. 2. 6 < ). Stel dat AT & T-aandelen vandaag worden verhandeld tegen $ 35 (januari 2015) en een call-optie voor geld (ATM) waarbij de uitoefenprijs van $ 35 vervalt in één jaar (januari 2016) wordt verhandeld tegen $ 2. 5. Stel dat AT & T een dividend van $ 0 betaalt. 5 per kwartaal of $ 2 per jaar.

Hier is wat een overdekte call positie op dit hoog dividend betalende aandeel eruit zou zien (zonder rekening te houden met dividenden):

BROWN Grafiek: lange positie in voorraad kost $ 35.

• ROZE grafiek: korte oproeppositie tijdens gesprek met $ 2. 5 ontvangbare.
• BLAUW: Nettopositie van de overdekte oproeppositie (netto som van BRUIN en ROZE).
• Totale kosten om deze positie te maken: - $ 35 (te betalen) + $ 2. 5 (te ontvangen) = - $ 32. 5.

Voor de eenvoud worden verondersteld dat courtage en commissie kosten nul zijn. In het echte leven moeten deze worden afgetrokken van de netto-uitbetalingen.

Analyse van deze positie:

Als de AT & T-aandelenprijs onder de $ 32 blijft. 5, zal de handelaar verlies lijden, en dat verlies zal lineair toenemen naarmate de aandelenkoers lager is (aangegeven door RODE grafiek).

• Als de AT & T-aandelenprijs tussen $ 32 blijft. 5 en $ 35, de winst zal lineair zijn, i. e. , hoe hoger de prijs in dit bereik, hoe meer winst de handelaar maakt (aangegeven door de ORANJE-grafiek).
• Als de AT & T-aandelenprijs hoger is dan $ 35, blijft de winst beperkt tot $ 2. 5 (aangegeven door platte GROENE grafiek).
• Dividend - The Unsung Hero

De bovenstaande analyse geldt voor elke gedekte callpositie in een niet-dividendbetaalbaar aandeel. Het echte verborgen juweeltje is echter het dividend dat de winst en verliezen kan veranderen. Gedurende de aanhoudingsperiode van een jaar heeft de handelaar recht op een totaal dividend van $ 2 ($ 0, 5 * 4 kwartalen). Laten we nu de betaling van + $ 2 toevoegen aan de laatste grafiek en zien hoe de netto returns veranderen:

als de AT & T aandelenprijs onder de $ 30 blijft. 5, zal de handelaar verlies lijden, en dat verlies zal lineair toenemen naarmate de koers van het aandeel daalt (aangegeven door RODE stippellijn).

• Als de AT & T-aandelenprijs tussen $ 30 blijft. 5 en $ 35, de winst zal lineair zijn, i. e. , hoe hoger de prijs in dit bereik, hoe meer winst de handelaar maakt (aangegeven door GEEL gestippelde grafiek).
• Als de AT & T-aandelenprijs hoger is dan $ 35, blijft de winst beperkt tot $ 4. 5 (aangegeven door GROENE stippellijn).
• Zoals we kunnen zien, heeft het creëren van deze overdekte callpositie op de hoog dividendbetalende aandelen het winstpotentieel aanzienlijk verbeterd. Het nemen van de maximale gemaximeerde winst van $ 2. 5 (vroeger zonder dividend) en $ 4. 5 met dividend tegen de kosten om deze positie te creëren ($ 32.5), stijgt de procentuele winst van 7. 69% naar 13. 85% (bijna het dubbele!).

Risico's

Makelaarskosten kunnen hoger zijn dan het winstpotentieel, dus de juiste brokerage optie moet worden geselecteerd.

• Er kan aanzienlijk verlies optreden als de onderliggende aandelenkoers met een groot bedrag daalt, bijvoorbeeld als de AT & T-voorraad daalt naar $ 25, waardoor een nettoverlies van ($ 25 - $ 35) op aandelen + ($ 2. 5 van een kort telefoontje) + $ 2 ontstaat van dividend = - $ 5. 5 (of 16. 9% verlies op $ 32.5 investering). Risico blijft echter altijd beperkt in een gedekte call en het maximale risico (- $ 35 + $ 2, 5 + $ 2 = - $ 30, 5) is van tevoren bekend.
• Risico van een kort gesprek (vroege uitoefening door de koper) kan van invloed zijn op de algemene positie.
• Voordelen

Winst blijft beperkt maar aanzienlijk verbeterd door de factor dividend.

• Het verliesgebied neemt aanzienlijk af van minder dan $ 32. 5 tot onder $ 30. 5 in het bovenstaande voorbeeld.
• Regelmatige dividenduitkeringen ondersteunen ook aandelenkoersen, zelfs wanneer de algehele markt daalt, waardoor de verliespreventie wordt verbeterd.
• Risico's zijn beperkt en van tevoren bekend, waardoor stopverliezen kunnen ontstaan ​​door het nemen van risico's door de handelaar.
• Winstbronnen zijn de volgende:

Ontvangst van een optiepremie voor het kortsluiten van de oproep.

• Potentieel om te profiteren van de opwaartse aandelen tijdens de lange handelsduur van de gedekte call (enkele maanden tot een jaar plus).
• Ontvangst van een dividend uit de lange voorraadpositie.
• Aandachtspunten:

Kies opties en aandelen met een bewezen staat van dienst van reguliere dividendbetalingen.

• Breng uw transacties naar behoren in de tijd. Het wordt aanbevolen om een ​​positie in te nemen op slechts één werkdag voorafgaand aan de ex-date van het dividend.
• Houd de dividenduitkeringen gedurende de hele periode bij.
• Wees op de hoogte van het risico van vroege uitoefening door de koper van korte oproepen (toewijzing van korte oproepen) en houd een back-upplan klaar.
• Houd stop-loss-niveaus klaar voor ongekende neerwaartse bewegingen in de onderliggende aandelen.
• De Bottom Line

Optiestrategieën stellen handelaren in staat enorm te profiteren van de juiste timing van transacties. Er moet voor worden gezorgd dat de parameters voor risico-rendement in gedachten blijven. Een constante wake-up van de koersbewegingen wordt aanbevolen voor veilige handel in opties.