Fairchild Semiconductor International Inc. (FCS) uit San Jose verwierp een $ 2. 46 miljard overnamebiedingen van Chinese door de staat gesteunde bedrijven China Resources en Hua Capital dinsdag over bezorgdheid dat Amerikaanse toezichthouders de deal zouden blokkeren. Het bedrijf had ermee ingestemd om te worden gekocht door ON Semiconductor Corp. (ON ONON Semiconductor Corp21. 41-1. 11% Created with Highstock 4. 2. 6 ) in november, voor $ 20 per aandeel of $ 2. 4 miljard in totaal, maar een ongevraagd aanbod van een "Partij G" dat de halfgeleiderdivisie van een Chinese SOE bleek te zijn, bood een lichte premie van $ 21. 70 per aandeel of $ 2. 46 miljard.

ON Semiconductor is woensdagochtend 6% hoger dan het nieuws dat het oorspronkelijke aanbod zal doormaken. Fairchild Semiconductor is met 1% gestegen.

Sommige dingen die geld niet kan kopen

Halfgeleiders veroorzaken in toenemende mate angst voor nationale veiligheid aan beide zijden van de Stille Oceaan. Het dertiende vijfjarenplan van China heeft van het bedrijf een strategische prioriteit gemaakt en tussen de $ 100 en $ 150 miljard wordt doorgesluisd naar het veiligstellen van Chinees leiderschap in de productie van halfgeleiders. Het doel is om het aandeel van in eigen land geproduceerde chips van ongeveer 10% van het totaal dat Chinese bedrijven consumeren tot 70% te vergroten tegen 2025. Dat doel vereist het opbouwen van kennis thuis, maar zal waarschijnlijk niet mogelijk zijn zonder te winkelen voor expertise in het buitenland. (Zie ook The Industry Handbook: The Semiconductor Industry .)

Dat is waar Chinese ambities aansluiten bij de bezorgdheid van de Amerikaanse nationale veiligheid. Fairchild had goede redenen om te betwijfelen dat de Commissie buitenlandse investeringen in de Verenigde Staten, die wordt voorgezeten door minister van Financiën Jack Lew, het aanbod van partij G zou glimlachen. Dat wil zeggen, als zo'n voorstel het ooit zover heeft gehaald.

Tsinghua Unigroup, een Chinese staatsburger, bood $ 23 miljard aan voor Micron Technology Inc. (MU MUMicron Technology Inc43. 25-1. 05% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) afgelopen zomer, maar een vernietigende open brief van senator Chuck Schumer (D-NY) aan minister Lew stopte het bod op zijn weg. Schumer richtte zich eerst op bezorgdheid over het concurrentievermogen, en voerde de algemene beschuldiging uit dat de Chinese overheid weinig respect heeft voor intellectuele eigendomsrechten.

Zijn serieuzere aarzeling had echter te maken met nationale veiligheid: "Ik ben diep bezorgd over de gevolgen voor de nationale veiligheid van het toestaan ​​van China om marktcontrole te krijgen over de productie van componenten die zijn verbonden met de moderne Amerikaanse defensie systemen, mogelijk inclusief Micron's geheugenchips. " Voorlopig is het een zeldzaam tweeledig probleem om te voorkomen dat China te veel toegang krijgt tot Amerikaanse defensiesystemen.

Vorige maand weerden de VS Chinese investeerders af om het Nederlandse conglomeraat Koninklijke Philips NV te kopen (PHG PHGRoyal Philips NY Registered41. 15-0.75% Created with Highstock 4. 2. 6 ) verlichting eenheid, onder vermelding van 'onvoorziene problemen'. Speculatie wervelt momenteel rond de aanbieding van 43 miljard dollar van SOE China National Chemical Corp. ("ChemChina") voor het Zwitserse agrochemicaliënbedrijf Syngenta AG (SYT SYTSyngenta92. 30 + 0 05% Created with Highstock 4. 2 6 ). Een deel van de motivatie van Chinese bedrijven om een ​​bod uit te brengen op buitenlandse bedrijven - chip-makers en anderszins - heeft te maken met de renminbi. Chinese bedrijven zijn nerveus over een verdere devaluatie van hun valuta ten opzichte van de dollar, dus velen verplaatsen geld uit het land, ongeacht hun mogelijkheden, ondanks kapitaalcontroles. (Zie ook De deviezenreserves van China dalen met bijna $ 100 miljard .)

Angst over de Chinese toegang tot Amerikaanse technologie en informatie wordt nog verergerd door de onthulling in juni dat Chinese hackers toegang hadden tot overheidsmedewerkersgegevens voor meer dan een jaar via het systeem van het Office of Personnel Management.

De bottom line

Terwijl politici in de Verenigde Staten en China zich steeds meer richten op de beveiligingsdimensies van chipfabricage, verwacht u niet dat cross-Pacific deals gemakkelijk zullen verdwijnen. Chinese bedrijven zullen blijven proberen buitenlandse bedrijven, met name fritesfabrikanten, te kopen, maar het politieke landschap in de VS staat meer en meer vijandig tegenover dergelijke overnames, vooral wanneer de koper wordt gesteund door de Chinese overheid.