Kan een belegger een voorsprong nemen op de markten? Het hangt af van wie je het vraagt. Er is lang gediscussieerd over de vraag of de markten willekeurig of cyclisch zijn. Elke partij beweert bewijs te hebben om de ander verkeerd te bewijzen. Willekeurige voorgangers geloven dat de markten een efficiënt pad volgen waar geen enkele vorm van analyse een statistisch voordeel kan bieden. Zowel fundamentele als technische analisten zijn daarentegen van mening dat er een bepaald ritme is op de markten dat zorgvuldige analyse kan helpen bloot te leggen, wat op zijn minst een klein voordeel oplevert.

Efficiënte markttheorie
Het basisfacet van willekeurige wandelvoorstanders is de efficiënte markthypothese (EMH). Het EMH-idee stelt dat alle bekende informatie al in de prijsstructuur van een beveiliging is geprijsd. Daarom kan geen enkele bekende informatie een belegger helpen om een ​​voorsprong te nemen op de markt. Bovendien omvat deze hypothese het idee dat alle toekomstige nieuwsgebeurtenissen onvoorspelbaar zijn, en daarom kunnen beleggers zich niet positioneren in een bepaalde beveiliging op een verwacht resultaat voor een aanstaande gebeurtenis. Lees verder om erachter te komen hoe fundamentele en technische analisten dit idee kunnen tegengaan.

Fundamentele analyse
Fundamentele analyse is een studie van de huidige situatie van een bedrijf met betrekking tot het potentieel voor zowel duurzaamheid als toekomstige groei. Een fundamentele analist kan beslissen om een ​​aandeel aan te schaffen als hij of zij ziet dat een bedrijf een sterke balans heeft met een lage groei van de schulden en bovengemiddelde winst per aandeel. Deze analisten zijn het niet eens met de overtuiging van de efficiënte markttheorie dat men deze bekende informatie niet kan gebruiken om een ​​investeringsbeslissing te nemen met betrekking tot potentiële toekomstige prijsprestaties.

William O'Neil, in zijn boek "24 Essential Lessons for Investment Success" (2007), stelt dat: "Uit ons onderzoek naar de meest succesvolle aandelen in het verleden, gekoppeld aan jarenlange ervaring , we ontdekten dat drie van de vier grootste winnaars groeiaandelen waren, bedrijven met een groei van de jaarlijkse winst per aandeel stegen gemiddeld 30% of meer - voor elk van de afgelopen drie jaar - voordat ze hun grootste prijswinst maakten. " Het spreekt voor zich dat de resultaten van deze studie in strijd lijken te zijn met de EMH-overtuiging dat geen enkele bekende informatie een voorsprong op de markt kan geven.

Als iemand zijn eigen onderzoek wil doen naar het nut van fundamentele analyse, is een goede bron voor het verzamelen van verschillende fundamentele informatie over bedrijven de EDGAR-pagina van de SEC-website, van waaruit men toegang kan krijgen tot een jaar (10K ) en driemaandelijkse (10Q) rapporten evenals andere financiële informatie voor alle beursgenoteerde bedrijven.

Technische analyse
Technische analyse draait om de overtuiging dat beleggersgedrag zich herhaalt in de tijd.Als iemand deze patronen kan herkennen, kan hij of zij er voordeel van hebben door ze te gebruiken om toekomstige prijsbewegingen te voorspellen. De meest elementaire technische analyse is ondersteuning en weerstand. Een voorbeeld van ondersteuning zou zijn als een aandeel een aantal maanden zijwaarts in het $ 20-bereik handelt en vervolgens hoger begint te bewegen. Het bereik van $ 20 kan fungeren als ondersteuningsgebied voor correcties op korte termijn. De logica hier is dat het bereik van $ 20 de collectieve beslissing vertegenwoordigt van veel beleggers om aandelen in dat gebied te hebben gekocht. Een terugkeer naar het $ 20-bereik zal hen alleen terugbrengen tot het punt waarop ze hun aandelen hebben gekocht.

Technische analisten zijn van mening dat beleggers waarschijnlijk niet zullen verkopen tenzij een significante onderbraak onder dat gebied optreedt. Hoe langer de periode waarin een ondersteuningsgebied zich ontwikkelt, hoe meer investeerders het vertegenwoordigt, en dus hoe sterker het kan blijken te zijn. Een ondersteuningsgebied dat zich slechts een dag of wat heeft ontwikkeld, zal waarschijnlijk onbeduidend zijn omdat het niet veel beleggers vertegenwoordigt.

Weerstand is het tegenovergestelde van ondersteuning. Een aandeel dat een tijd lang onder de $ 20 trending was, kan problemen hebben om boven dit gebied te breken. Nogmaals, technische analisten zouden beweren dat de reden is menselijk gedrag. Als beleggers hebben vastgesteld dat $ 20 een goed verkoopargument is voor zowel het boeken van winsten op bestaande longposities of het initiëren van nieuwe shortposities, zullen ze dit blijven doen tot de markt het tegendeel bewijst. Het is belangrijk op te merken dat wanneer de ondersteuning wordt verbroken, deze resistentie kan worden en vice versa.

Natuurlijk zijn de ideeën over ondersteuning en weerstand slechts richtlijnen. Niets op de markt is ooit gegarandeerd. Voorzichtige beleggers gebruiken altijd een risicomanagementstrategie om te bepalen wanneer een positie moet worden verlaten als de markt zich daartegen beweegt.

Een willekeurige wandeling
Willekeurige voorgangers geloven niet dat technische analyse van enige waarde is. In zijn boek, "A Random Walk Down Wall Street" (1973), vergelijkt Burton G. Malkiel het in kaart brengen van aandelenkoersen met het in kaart brengen van een reeks resultaten van munten gooien. Hij creëerde zijn grafiek als volgt: als het resultaat van een worp hoofden was, werd een uptick van een halve punt uitgezet op een kaart; als het resultaat staarten was, werd een neerwaartse punt van een halve punt uitgezet. Toen op deze manier een overzicht van de resultaten van een reeks muntslagen werd gemaakt, werd ervan uitgegaan dat het heel erg op een aandelengrafiek leek. Dit leidde tot de implicatie dat een grafiek van aandelenkoersen even willekeurig is als een grafiek die de resultaten weergeeft van een reeks muntslagen.

Voor beurspecialisten is deze bewering geen echte vergelijking, omdat hij door het gebruik van coinflips de invoerbron heeft gewijzigd. Aandelengrafieken zijn het resultaat van menselijke beslissingen, die verre van willekeurig zijn. Muntflips zijn echt willekeurig omdat we geen controle hebben over de uitkomst; menselijke wezens hebben controle over hun eigen beslissingen. Een bekend voorbeeld dat een technicus zou kunnen gebruiken om deze bewering te ondervangen, is een lange termijngrafiek van de Dow Jones Industrial Average (DJIA) te produceren die de 40-maandencyclus aantoont.De 40 maanden durende cyclus, ook wel de vierjarige cyclus genoemd, werd voor het eerst besproken door de economische professor Wesley C. Mitchell toen hij opmerkte dat de Amerikaanse economie ongeveer elke veertig maanden in een recessie verkeerde. Deze cyclus kan worden waargenomen door ongeveer elke 40 maanden naar grote dieptepunten op de financiële markten te kijken. Een markttechnicus kan zich afvragen wat de kansen zijn om die vorm van regelmaat te repliceren met de resultaten van een reeks muntslagen.

De bottom line
Het debat tussen degenen die geloven in een efficiënte markt en degenen die geloven dat de markten een enigszins cyclisch pad volgen, zal waarschijnlijk in de nabije toekomst worden voortgezet. Misschien ligt het antwoord ergens tussenin. De markten kunnen inderdaad cyclisch zijn met onderweg elementen van willekeur.