Forex is de grootste en meest liquide markt ter wereld. In 2010 was het goed voor meer dan $ 3 biljoen aan dagelijkse handel. Maar vreemd genoeg bestond deze markt nog geen eeuw geleden. Anders dan de aandelenmarkten, die hun wortels eeuwenlang kunnen achterhalen, is de forexmarkt zoals we die nu begrijpen een echt nieuwe markt. We zullen een korte blik werpen op de oorsprong van forex en zijn functie vandaag.
De oudste markt ter wereld?
Sommigen zullen zeggen dat de forex markt eigenlijk dateert uit het begin van de tijd toen stenen, veren, schelpen of ingekeepte botten werden verhandeld voor goederen. Hoewel het waar is dat deze de geboorte van de valuta aankondigden, hebben we niet echt bewijs dat de vroege mens rotsen tegen veren kraakt.

AD:

In de meest elementaire betekenis - dat van mensen die de ene valuta omzetten in een andere voor financieel voordeel - bestaat forex al sinds naties begonnen met het slaan van valuta. Als een Griekse munt meer goud zou bevatten dan een Egyptische munt vanwege de grootte of inhoud, dan zou een handelaar kunnen handelen op een manier die hem meer Griekse munten opleverde. Dit was de omvang van de forexmarkt tot het moderne tijdperk; partijen met de mogelijkheid om transacties te verrichten in een van de twee valuta's zouden de lager gewaardeerde valuta gebruiken voor het uitbetalen en de hoger gewaardeerde valuta eisen voor ontvangen betalingen, profiterend van de arbitrage - het verschil in waarde tussen de twee.

Het komt allemaal neer op goud De belangrijkste reden dat er in het verleden geen echte forexmarkt was, is omdat de overgrote meerderheid van de wereldmunten derivaten waren van een standaard zoals zilver en goud. Als er een degradatie van de valuta zou zijn, zouden mensen zich natuurlijk aanpassen door hun posities in een meer verantwoorde vreemde valuta om te ruilen of in te ruilen voor de edelmetalen zelf. Vroege papiervaluta's werden immers beschouwd als wisselbrieven die converteerbaar zijn voor de edelmetalen die in reserve worden aangehouden. Dit was tenminste de theorie. (Voor meer informatie over dit type standaardsysteem, zie The Gold Standard Revisited .)

AD:

Grappig geld Veel landen, waaronder de US, experimenteerden met het afdrukken van extra geld ondanks de vermelde gouden standaard. De hoop was dat mensen en andere landen niet snel genoeg zouden zijn om op te merken dat deze laffe munt werd gebruikt om obligaties en andere publieke schulden af ​​te betalen. Af en toe werkte het, waardoor de besparingen van de burgers van de natie door de snelle inflatie uitgeput raakten en de regerende partijen zich effectief van hun verplichtingen konden ontdoen. (Voor meer informatie over dit scenario, ga naar Monetarisme: geld afdrukken om inflatie in toom te houden .)

AD:

Te vaak was het voor een land mogelijk om simpelweg te weigeren om valuta voor goud of zilver te verbergen, wat betekent dat zendingen van gedevalueerde valuta de enige betaling voor schulden waren.Dit gedrag was endemisch tijdens de Grote Depressie. Veel landen begonnen een einde te maken aan deze schadelijke praktijk. Zo begon het werk aan het Bretton Woods-systeem. (Meer informatie over de geschiedenis achter deze overeenkomst in Wereldwijde handel en de valutamarkt .)

Bretton Woods Tegen het einde van de Tweede Wereldoorlog werd een bijeenkomst gehouden door de geallieerde naties om de valutawissel te formaliseren tarieven tussen landen. Simpel gezegd, het was een poging om valuta's permanent te herstellen. Voor elke valuta ten opzichte van de Amerikaanse dollar werd een vastgestelde waarde bepaald en de Amerikaanse dollar kreeg afzonderlijk een prijs van $ 35 per ounce goud. Van elke overheid werd verwacht dat ze een monetair beleid zou voeren dat de koppeling rechtvaardigde, en de Amerikaanse dollar, die de dollar als reservevaluta had, zou naar verwachting binnen de aangegeven waarde in goud blijven.

Als een land een overschot van de valuta van een land heeft, kunnen ze het inruilen voor de ingestelde hoeveelheid goud via een "gouden venster" volgens de waarden die zijn vastgelegd in de overeenkomst. Of ze konden het converteren naar Amerikaanse dollars - vanwege de converteerbaarheid als zo goed beschouwd als goud. Deze beschermde naties in de handel en maakten het voor hen moeilijker om de binnenlandse valuta op te blazen zonder enige buitenlandse valuta aan te sporen om geld in te wisselen voor goud.

The Times, They Are A Changing De pinnen in Bretton Woods waren logisch toen ze werden geplaatst, maar de wereld ging verder en de situatie veranderde. Naarmate de wereldhandel groeide en bepaalde naties vooruit gingen terwijl anderen vingen, werden de pinnen verward. Toegevoegd aan dit feit was het probleem van een eresysteem voor het monetaire beleid. Bretton Woods nam vaak een achterstand in ten aanzien van het inflatiebeleid toen een regering de inflatie als de snelste uitweg zag. En toen de VS opgeblazen waren, vervormde zijn status als reservevaluta de zaken nog verder. Bretton Woods had weinig flexibiliteit om op deze veranderingen te reageren.

Friedman, het pond en de geboorte van Forex
Milton Friedman was in 1967 positief dat het Britse pond ten opzichte van de US-dollar overgewaardeerd was vanwege de gunstige Bretton Woods-pin die het had ontvangen en de economische problemen die het geleden had sinds . Hij probeerde het kort te verkopen. Alle Chicago-banken die hij belde om de transactie op te zetten, weigerden hem. Ze zouden de transactie niet toestaan ​​tenzij er een commercieel belang was. Eigenlijk hadden multinationale banken en landen zelf al jarenlang vergelijkbare transacties uitgevoerd. Vooral Frankrijk heeft systematisch de US-dollar kortgesloten door voortdurend goud te ontvangen in ruil voor overgewaardeerde dollars.

Friedman uitte zijn verontwaardiging in een Newsweek kolom, waarbij hij de aandacht trok van Leo Melamed van de Chicago Mercantile Exchange (CME). Melamed gaf Friedman opdracht voor een document van 11 pagina's waarin de noodzaak van zwevende valuta's en een valutahandel met behulp van futures voor de handel uiteen werd gezet. Het toeval wilde dat de stagflatie van de jaren zeventig president Nixon dwong om het gouden raam te sluiten of om Frankrijk en andere naties Fort Knox leeg te maken. Deze combinatie van vooruitzien en geluk leidde tot een echte forexmarkt met behulp van futures die in 1972 in Chicago werden gelanceerd.(Zie Stagflatie, Stijl van de jaren zeventig voor meer informatie over het Amerikaanse stagflatieprobleem.)

Forex- en fiscale discipline
Forex-futures bleken veel nuttiger te zijn dan iedereen voorzag. Nu, in plaats van reserves in verschillende valuta's te houden en ze te repatriëren wanneer de koersen gunstig waren - wat de balansrapportage in het proces bemoeilijkt - zouden bedrijven het valutarisico kunnen versoepelen en transacties met één contract kunnen versnellen. Speculanten begonnen dezelfde contracten te gebruiken om winst te maken toen het monetaire beleid van een land te los ging ten opzichte van andere naties - een ontwikkeling die vaak effectiever werkte om monetaire dwang te bevorderen dan Bretton Woods ooit deed. Hoewel hun intentie winst is, zijn forextraders een effectieve manier om begrotingsdiscipline op te leggen aan het opblazen van landen.

Forex vandaag
Omdat het van nature gedecentraliseerd was, steeg forex toen het internet het 24/7 draaide uit de noodzaak van wereldtijdzones tot 24/7 real-time. Het is de snelste markt ter wereld en reageert direct op vraag- en aanbodsignalen die worden verzonden door openstaande contracten. Het heeft ook een groot deel van het valutarisico weggenomen voor bedrijven met activiteiten over de hele wereld.

Met miljarden dollars die van eigenaar wisselen, winnen forex-markten elke minuut enorme hoeveelheden geld. Een Hongaarse immigrant (George Soros) kan de Bank of England afhaken, $ 1 miljard verdienen voor een enkele transactie en ervoor zorgen dat de valuta van een hele natie daalt als traders zich in shortposities stapelen. (Meer informatie in De grootste valutahandel ooit gemaakt .)

Valuta Robin Hoods
Het is de onbedoelde functie van forexmarkten en traders om de begrotingsdiscipline tussen landen af ​​te dwingen, wat hen tot een noodzaak maakt. Het is onwaarschijnlijk dat regeringen bereidwillig opnieuw een standaard zullen accepteren, zelfs een die zo los is als de geldtoevoer naar het gemakkelijk te manipuleren BNP van een natie, dus fiatgeld is er om te blijven. In een wereld waar gedrukt geld alleen kan worden ingewisseld voor meer papiergeld, is forex nodig om te voorkomen dat landen de spaargelden van hun burgers opblazen - als ze geld verdienen om deze goede daden te verrichten, des te meer macht voor hen.

Meer informatie over forex in onze uitgebreide Forex-doorloop.