Veel bedrijven voor beleggingsbeheer vragen zich af of ze GIPS-compatibel zijn. Dus wat is GIPS en waarom zou een bedrijf vrijwillig ervoor kiezen om te voldoen aan de GIPS-normen? Dit zijn enkele vragen die we zullen beantwoorden in dit korte overzicht van de Global Investment Performance Standards (GIPS) die worden gepubliceerd door de Investment Performance Council van het CFA Institute.

ZIE: Wat u krijgt als u betaalt voor beleggingsdiensten

Korte geschiedenis GIPS zijn ethische normen die van toepassing zijn op de manier waarop beleggingsprestaties worden gepresenteerd aan potentiële en bestaande klanten. De voorgangers van GIPS waren de Association for Investment Management en Research-Performance Presentation Standards (AIMR-PPS). Het oorspronkelijke handboek van AIMR-PPS werd in 1993 gepubliceerd, maar deze ethische normen waren niet zo algemeen in hun toepassingsgebied als de huidige GIPS.

In 1995 heeft AIMR een GIPS-commissie gevormd om te werken aan de ontwikkeling van mondiale normen, en tegen 1999 was de eerste editie van GIPS gepubliceerd. Op dit moment richtte het CFA Institute (toen bekend als de Association for Investment Management and Research) ook de Investment Performance Council (IPC) op om de normen verder te ontwikkelen. In 2005 had het CFA-instituut de nieuwe editie van GIPS goedgekeurd en ging het naar de convergentie van de PPS en GIPS met een officiële ingangsdatum van 1 januari 2006. Vanaf die datum hield de AIMR-PPS op te bestaan ​​en AIMR -compliant bedrijven werden aangemoedigd om GIPS-compliant te worden.

Waarom naar een wereldwijde standaard overschakelen? De sector voor beleggingsbeheer wordt mondialer. Veel vermogensbeheerders concurreren niet alleen om zakelijke activiteiten op hun thuismarkten, maar ook op buitenlandse markten. De Noord-Amerikaanse en West-Europese markten zijn zeer goed ontwikkeld, maar andere markten zijn ook aan het inhalen en worden steeds geavanceerder. Voor beleggingsondernemingen buiten de US of de Europese Unie kan het voldoen aan de GIPS-regels legitimiteit bieden en beleggers vertrouwen geven dat het bedrijf ernaar streeft om aan de hoogste normen te voldoen.

GIPS-compliant zijn kan dingen gemakkelijker maken voor bedrijven die op meerdere markten proberen te concurreren, omdat ze zich slechts aan één reeks normen hoeven te houden en ze kunnen voorkomen dat ze grote veranderingen moeten aanbrengen in hun presentatie- of berekeningsmethoden bij het werken in andere landen. Met andere woorden, GIPS voorziet in een behoefte aan standaardisatie in een verre branche.

Is GIPS nodig? GIPS zijn normen, geen wetten. Bedrijven hoeven niet GIPS-compatibel te zijn. Bovendien zijn deze normen niet gecodificeerd in de Amerikaanse effectenwetgeving. Hoewel ze echter vrijwillig zijn, bieden ze discipline bij de berekening en vertrouwen in de vertegenwoordigde prestaties.

Voordat de prestaties worden berekend en gepresenteerd, is er enige basis voor het bedrijf om te doen.Het eerste wat een bedrijf moet doen, is eigenlijk het bedrijf definiëren. Dit klinkt misschien heel voor de hand, maar er kunnen legitieme redenen zijn dat een dochteronderneming zou worden uitgesloten van een vaste definitie.

De volgende stap omvat de composieten van een bedrijf. Een van de belangrijkste dingen die een bedrijf kan doen, is om zijn composieten op een logische en zinvolle manier te definiëren. GIPS vereist dat alle discretionaire, fee-betalende portefeuilles van een bedrijf worden opgenomen in ten minste één composiet. Het GIPS-handboek definieert een samenstelling als: "een samenvoeging van een of meer portfolio's tot een enkele groep die een bepaald beleggingsdoel of bepaalde beleggingsstrategie vertegenwoordigt" - denk aan "vermogen van opkomende markten" of "globale vastrentende waarden."

. De bepalingen van de normen hebben betrekking op verschillende andere items, waaronder berekening, evenals presentaties en toelichtingen. Tijdgewogen (in tegenstelling tot geld gewogen) rendementspercentages zijn bijvoorbeeld vereist. Sommige bedrijven hebben waarschijnlijk het gevoel dat het grootste deel van hun prestatiepresentaties de GIPS-vereiste openbaarmakingen zijn, omdat bedrijven verplicht zijn om veel items bekend te maken, inclusief een definitie van de onderneming, of de prestaties na aftrek van vergoedingen of exclusief kosten zijn en welke aanvullende informatie moet worden verstrekt op verzoek openbaar worden gemaakt. Alleen al in de 2006 editie van GIPS zijn er bijna 30 vereiste onthullingen.
Eerlijke weergave van historische prestaties

Een van de doelstellingen van GIPS is het zorgen voor nauwkeurige en consistente beleggingsresultaten. Volgens de normen moeten bedrijven in eerste instantie minimaal vijf jaar GIPS-conforme geschiedenis hebben. Na dit minimum moet het bedrijf een record van 10 jaar opbouwen. Als de composiet minder dan vijf jaar bestaat, moet het bedrijf zijn volledige geschiedenis sinds het begin hebben getoond. Omdat beleggers altijd op hun hoede moeten zijn als een bedrijf alleen de beste jaren van zijn prestaties laat zien, moet deze vereiste het gebruik van "cherry picking" kunnen stoppen. Bijvoorbeeld een investering die er geweldig uit ziet als een bedrijf alleen laat zien de laatste twee jaar, waarin de investering een positief rendement behaalde. Stel echter dat de onderneming drie jaar daarvoor een negatief rendement behaalde; als het bedrijf de eerdere prestaties van de investering niet openbaarde, kregen beleggers een heel andere indruk van de vermogensbeheeractiviteiten van het bedrijf. Het hebben van een consistente standaard helpt beleggers om beter geïnformeerde keuzes te maken en kan hun vertrouwen in de sector voor beleggingsbeheer vergroten.

Waarom bedrijven ervoor kiezen om GIPS-compatibel te zijn

Het lijkt misschien alsof met al het extra werk dat ermee gemoeid is, het een hele klus zou zijn als een bedrijf GIPS-compatibel zou zijn. Omdat de GIPS-normen echter zo algemeen aanvaard zijn geworden, kan een institutionele vermogensbeheerder die zich niet aan de regels houdt een concurrentienadeel vormen. In de VS zullen veel beleggingsadviseurs de beleggingen van een bedrijf voor hun institutionele klanten zelfs niet beschouwen als het niet GIPS-compatibel is. GIPS-compliance helpt bedrijven ook internationaal te concurreren. Verificatie

Bedrijven die claimen dat ze aan GIPS voldoen, kunnen onafhankelijk worden geverifieerd door een derde partij. Verificatie is op dit moment vrijwillig, maar veel bedrijven kiezen ervoor om te worden geverifieerd om lacunes in procedures te identificeren en om cliënten gemoedsrust te bieden. Er zijn bedrijven die gespecialiseerd zijn in dit type verificatie- en prestatiemeting consulting. Zodra een bedrijf is geverifieerd, kan het een vermelding toevoegen waarin dit wordt vermeld in zijn GIPS-compatibele marketingmaterialen. De bottom line

De klanten van een investeringsbeheerbedrijf of potentiële klanten kunnen profiteren van GIPS-standaarden omdat ze standaarden bieden voor de beleggingsprestaties, waardoor het voor beleggers gemakkelijker wordt om bedrijven te vergelijken en beter geïnformeerde beslissingen te nemen. Raadpleeg het GIPS-handboek op de CFA-website voor meer informatie over de specifieke kenmerken van de normen.