a:

Handelaren kunnen een strategie voor fusiearbitrage toepassen door de aandelen van het doelbedrijf dat betrokken is bij de fusie te kopen en tegelijkertijd de aandelen van het overnemende bedrijf dat betrokken is bij de fusie te verkopen.

Arbitragehandel

Alle arbitragehandelstrategieën zijn gebaseerd op het profiteren van tijdelijke prijsverschillen of marktinefficiënties. Fusiegerelateerde arbitragetransacties proberen te profiteren van de tijdelijke prijsverschillen die typisch optreden wanneer een fusie of overname plaatsvindt.

Wanneer een potentiële overnemer een fusie initieert, vraagt ​​hij gewoonlijk voor het doelbedrijf om een ​​prijs die hoger is dan de marktprijs van de doelonderneming voorafgaand aan de aangekondigde fusie. Dit is de prijs die de gefuseerde bedrijven zullen hebben als de fusie is gesloten.

De gebruikelijke reactie op een aankondiging van een fusie is dat de aandelenkoers van het doelbedrijf stijgt terwijl de aandelenkoers van het overnemende bedrijf daalt, waarbij beide de biedprijs van de fusie benaderen. Vanwege de onzekerheid van de deal die wordt afgesloten, blijft de aandelenkoers van de doelonderneming echter meestal iets onder de voorgestelde aanschaffingsprijs. De spreiding tussen de aanbiedingsprijs en de aandelenkoers van het doelbedrijf weerspiegelt de mate van onzekerheid van de markt met betrekking tot de deal die doorgaat.

De spread maken

Ongeacht de spreiding tussen de aanbiedingsprijs en de prijs van het doelbedrijf op het moment dat de arbitragehandel plaatsvindt, is de winst die de arbitragehandelaar tracht te verzilveren. , het overnemende bedrijf, met zijn aandelenhandel tegen $ 110 per aandeel, doet een bod op het doelbedrijf, waarvan de aandelen worden verhandeld tegen $ 90 per aandeel, van $ 105 per aandeel. Zodra de fusie wordt voorgesteld, gaan beide aandelenkoersen doorgaans in de richting van de aanbiedingsprijs. Een arbitrager koopt de aandelen van het doelbedrijf en verkoopt de aandelen van het overnemende bedrijf short, en probeert te profiteren van een verdere vernauwing van de spread tussen de twee prijzen. De transactie kan op elk moment worden afgewikkeld, de handelaar heeft een nettowinst tussen zijn koop- en short-selling transacties. Als hij de transactie aanhoudt totdat de fusie is voltooid, kan hij zijn aandelen in het doelbedrijf, nu omgewisseld in aandelen van de verkrijger, leveren om zijn korte verkoop te bevredigen.