a:

Alpha en de Treynor-ratio zijn twee technische indicatoren die veel worden gebruikt bij risicobeheer om de effectiviteit van de beleggingsstrategie te beoordelen. Omdat ze het risico en de prestaties van een portfolio vergelijken met die van de bredere markt, worden de twee statistieken vaak samen gebruikt.

Alpha meet het werkelijke rendement van een portefeuille in vergelijking met het verwachte rendement. Het verwachte rendement is gebaseerd op het rendement gegenereerd door de bredere markt en de bèta van de portefeuille, of het verwachte risico ten opzichte van de markt. Alfa wordt berekend door het risicogerelateerde rendement van de markt, vermenigvuldigd met de bèta van de portefeuille, af te trekken van het risicogerelateerde rendement van de portefeuille.

Neem bijvoorbeeld aan dat een portefeuille een rendement van 15% oplevert, waarvan 3% het gevolg is van risicovrije beleggingen. De portfolio-bèta is 1. 7, wat betekent dat deze aanzienlijk volatieler is dan de bredere markt. Als de markt een rendement van 10% genereert, is de alfa voor deze portefeuille 15 - 3 - (1,7 * (10 - 3)), of 0. 1. De portefeuille presteert iets beter dan de markt. Een minder volatiele portefeuille met een bèta van 0. 8 maar identieke rendementen heeft een alpha van 6. 4%. Een portefeuille met een lage bèta en een hoge alfa is een indicatie voor slim management omdat de investeringen een laag risico hebben en zeer lucratief zijn.

Een andere methode voor het evalueren van beleggingsrendementen ten opzichte van de markt is de Treynor-ratio. Deze ratio, ontwikkeld door Jack L. Treynor, meet de hoeveelheid portefeuillerendement per eenheid risico zoals gemeten door bèta. De Treynor-ratio wordt berekend door alle risicovrije beleggingsrendementen af ​​te trekken van het totale portefeuillerendement en te delen door de bètaportefeuille van de portefeuille. Als een portefeuille een bèta heeft van 1. 4 en een rendement genereert van 9%, waarvan 1% afkomstig is van risicovrije beleggingen, is de Treynor-ratio (9 - 1) / 1. 4, of 5. 71. Hoe lager de bèta van een portefeuille, hoe hoger de Treynor-ratio.

Beide statistieken bieden belangrijk inzicht in de effectiviteit van een beleggingsstrategie. Als een portefeuille niet beter presteert dan de markt, zoals blijkt uit een lage alfa- of Treynor-ratio, is dit een indicator voor de kwaliteit van de beleggingen en de beleggingsbeheerder.