a:

Het LIBOR-schandaal had op twee belangrijke manieren invloed op renteswaps. In de periode 2005-2009 manipuleerden meer dan een dozijn grote financiële instellingen het basis LIBOR-cijfer voor LIBOR-gekoppelde derivatenproducten, waaronder renteswaps. Sommige swaps-handelaren zouden werknemers naar Barclays hebben gevraagd om tarieven in te dienen die de handelaren ten goede zouden komen in plaats van tarieven die de bank normaliter zou hebben betaald om geld te lenen. Deze acties leidden onder meer tot grootschalige onderzoeken en strafrechtelijke bestraffing voor het koppelen van de rentetarieven door deze banken.

AD:

Om te zien hoe dit allemaal werkt, is het handig om erachter te komen hoe belangrijke wereldwijde rentetarieven worden vastgesteld, hoe renteswaps werken en hoe deze tarieven kunnen worden gemanipuleerd voor financieel gewin.

Hoe LIBOR-rentetarieven worden ingesteld

Anders dan rentetarieven die worden beoogd door centrale banken, zoals de discontovoet bij de Federal Reserve, worden interbancaire rentetarieven vastgesteld via een dagelijkse samenwerking van 's werelds grootste particuliere banken.

AD:

De LIBOR-tarieven worden vastgesteld wanneer meer dan drie dozijn banken de rentetarieven indienen waartegen zij op dit moment bereid zijn leningen te verstrekken aan kredietwaardige organisaties in hun respectieve regio's. Hoge en lage biedingen worden eruit gegooid en de middelste biedingen worden gemiddeld. Dit gebeurt steeds opnieuw totdat de definitieve tarieven zijn ingesteld.

De resulterende wisselkoers staat bekend als de dagelijkse LIBOR of interbancaire biedingsrente. Deze dienen als een benchmarknummer voor talloze financiële transacties en producten over de hele wereld.

AD:

Interest Rate Swaps en LIBOR

In de typische renteswap wisselt één partij rentevaste betalingen uit voor rentevetalingen met variabele rentevoet. De variabele rente is gebaseerd op LIBOR. Degene die instemt met het betalen van rentebetalingen hoopt dat de tarieven stijgen, omdat dat betekent dat het nu minder rente betaalt dan het ontvangt van zijn tegenpartij in het swapcontract. Het tegenovergestelde is waar voor de partij die ermee instemt om de variabele rente te betalen.

Het LIBOR-schandaal

Volgens rapporten die naar boven kwamen uit onderzoeken naar LIBOR-activiteiten, dienden Barclays en andere banken kunstmatig lage tarieven in bij LIBOR. Door tegen LIBOR-calculators te zeggen dat lenen relatief goedkoop was, lijken deze banken minder riskant.

De impact was tweeledig: de bank lijkt beschermd te zijn in tijden van onstabiele omstandigheden, en handelaren zouden deze valse tariefsignalen kunnen gebruiken om kopers van op LIBOR gebaseerde producten te verleiden, die dan minder zouden ontvangen van de rente op hun rekeningen of van wie de obligaties instortende prijzen zouden zien zodra de valse koersbel opduikt.

Met kunstmatig lage LIBOR, verliezen variabele betalingen hun oorspronkelijke verplichtingen niet en maken de swaps een minder effectieve afdekking.De stroom rentebetalingen van personen met een variabele rentevoet zou kleiner zijn dan ze anders zouden zijn geweest. Het netto-effect is een directe overdracht van geld van degenen die niet wisten dat de tarieven zouden worden onderschat voor degenen die dat wel deden.