a:

Economische toegevoegde waarde (EVA) is een belangrijke metriek die veel wordt gebruikt in bedrijfsfinanciën om de waarde te bepalen die een bedrijf verkrijgt als gevolg van kapitaalinvesteringen. Omdat EVA rekening houdt met de kosten van kapitaal en balanswinsten van een bedrijf, kijken analisten en beleggers naar deze statistiek om te beoordelen in hoeverre de winst van een bedrijf de noodzakelijke uitgaven en verplichtingen aan aandeelhouders en kredietverstrekkers overschrijdt. Om een ​​goed begrip te krijgen van de interpretatie van EVA, ook wel economische winst genoemd, is het eerst noodzakelijk om de elementen van de berekening ervan te begrijpen.

EVA = netto operationeel resultaat na belastingen - (kapitaal * kosten van kapitaal)

De belangrijkste factor bij het berekenen van EVA is het bepalen van de netto operationele winst na belastingen (NOPAT) van het bedrijf. Omdat dit geen expliciete maatstaf is voor de winstgevendheid van de typische balans, is het vaak noodzakelijk om NOPAT te berekenen op basis van het dichtst bij elkaar gerapporteerde relatieve, inkomsten vóór rente en belastingen (EBIT). EBIT geeft de hoeveelheid omzet weer die overblijft na verantwoording van die kosten die direct verband houden met de dagelijkse bedrijfsactiviteiten. Dit omvat de kosten van verkochte goederen (COGS) en bedrijfskosten, zoals huur, nutsvoorzieningen en lonen, evenals afschrijvingen en waardeverminderingen van activa. Noch EBIT noch NOPAT houden rekening met rentelasten. In het geval van NOPAT komt dit doordat de EVA-berekening rekening houdt met de kosten van kapitaal elders. Exclusief rentelasten van de berekening van de nettowinst zorgt ervoor dat EVA niet kunstmatig wordt verdisconteerd door twee keer de rentekosten af ​​te trekken.

NOPAT verschilt op twee cruciale manieren van EBIT. Het bevat items die doorgaans worden vermeld als afschrijvingen op een balans, zoals kosten voor onderzoek en ontwikkeling. Bepaalde uitgaven zijn in feite investeringen in de gezondheid op de lange termijn van het bedrijf, dus moeten ze niet van de nettowinst worden afgetrokken. Afhankelijk van de specifieke berekening moeten mogelijk andere items op dezelfde manier worden gekapitaliseerd. Een voorbeeld hiervan zijn dubieuze debiteuren, die de hoeveelheid geld weerspiegelen die een bedrijf verwacht te verliezen als gevolg van niet-betaalde vorderingen. Dit is alleen een prospectief cijfer en weerspiegelt eigenlijk niet het verloren geld, dus het is opgenomen in NOPAT. De tweede afwijking tussen EBIT en NOPAT is de opname van belastingen. Belastingen zijn een verplichte uitgave die niet als een langetermijnbelegging kan worden beschouwd, dus moeten ze worden afgetrokken om te komen tot een realistisch winstcijfer.

De laatste stap is om het kapitaalvereiste af te trekken. Het kapitaalbeslag wordt berekend door het totale bedrag van het belegde kapitaal te vermenigvuldigen met de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC). Zowel kredietverstrekkers als aandeelhouders eisen betaling voor hun investering in de vorm van rente of dividenden.Het kapitaalbeslag wordt afgetrokken van het bedrag van de winst dat vereist zou zijn om aan deze financieringsverplichtingen te voldoen.

Als de NOPAT van een bedrijf gelijk is aan de kapitaalinvestering en EVA gelijk is aan nul, betekent dit dat het bedrijf voldoende omzet genereert om de verlichting aan te houden en te voldoen aan de financieringsverplichtingen, maar het genereert onvoldoende inkomsten om toekomstige groei te financieren. Een lage EVA geeft aan dat een bedrijf zijn operationele procedures en kosten opnieuw moet evalueren of een meer kosteneffectief financieringsplan moet vinden. Een hoge EVA geeft aan dat een bedrijf gezonde inkomsten genereert en / of dat het over een efficiënte financiële strategie beschikt.