a:

Nulcouponobligaties hebben geen opnieuw optredende rentebetalingen, waardoor hun rendementsberekeningen verschillen van obligaties met een couponrente. De meeste tijdwaarde van geldformules vereisen een bepaald rentepercentage voor elk punt in de tijd. Dit maakt het rendement tot het einde van de looptijd eenvoudiger te berekenen voor nulcouponobligaties, omdat er geen couponbetalingen zijn om opnieuw te beleggen, waardoor het gelijk is aan het normale rendement op de obligatie.

De formule voor het berekenen van het rendement tot einde looptijd op een nulcouponobligatie is:

Rendement tot looptijd = (nominale waarde / actuele koers van obligatie) ^ (1 / jaar tot looptijd) - 1

Overweeg bijvoorbeeld een nulcouponobligatie van $ 1 000 die twee jaar tot de vervaldatum heeft. De obligatie wordt momenteel gewaardeerd op $ 925 (de prijs die vandaag kan worden gekocht). De formule zou er als volgt uitzien: (1000/925) ^ (1/2) - 1. Wanneer opgelost, levert deze vergelijking een waarde op van 0. 03975, die zou worden afgerond en genoteerd als een opbrengst van 3. 98%.

Het rendement op de vervaldatum kan van jaar tot jaar veranderen voor elke obligatie, afhankelijk van veranderingen in de totale vraag naar obligaties in de markt. Overweeg wat er zou gebeuren als beleggers meer bereid zouden worden om obligaties aan te houden vanwege economische onzekerheid. Obligatieprijzen zouden waarschijnlijk stijgen, waardoor de noemer in de formule voor opbrengst / vervaldatum zou toenemen, waardoor de opbrengst zou dalen.

Rendement tot einde looptijd is een basisbeleggingsconcept dat wordt gebruikt om obligaties met verschillende coupons en de tijd tot de vervaldatum te vergelijken. Zonder rekening te houden met rentebetalingen, hebben nulcouponobligaties altijd een rendement tot hun vervaldag dat gelijk is aan hun normale rendement. Het rendement tot einde looptijd voor zero-coupon-obligaties wordt soms de spotrate genoemd.