Aandelen en schulden zijn de twee financieringsbronnen die op de kapitaalmarkten toegankelijk zijn. De term "kapitaalstructuur" verwijst naar de algemene samenstelling van de financiering van een bedrijf. Wijzigingen in de kapitaalstructuur kunnen van invloed zijn op de kosten van kapitaal, het nettoresultaat, de leverage ratio's en de verplichtingen van beursgenoteerde ondernemingen.
De gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) meet de totale kosten van kapitaal aan een onderneming. Ervan uitgaande dat de kosten van schulden niet gelijk zijn aan de kosten van eigen vermogen, wordt de WACC gewijzigd door een wijziging in de kapitaalstructuur. De kosten van eigen vermogen zijn doorgaans hoger dan de kosten van schulden, waardoor het verhogen van de aandelenfinanciering de WACC gewoonlijk verhoogt. Aandelenfinanciering heeft geen invloed op de winstgevendheid, maar aandelenfinanciering kan bestaande aandeelhouders verwateren omdat het nettoresultaat wordt verdeeld over een groter aantal aandelen. Wanneer een bedrijf geld ophaalt via aandelenfinanciering, is er een positief punt in de sectie met kasstromen uit financieringsactiviteiten en een toename van gewoon aandeel tegen nominale waarde op de balans.
Als een bedrijf via schuldfinanciering geld ophaalt, is er een positieve post in het financieringsgedeelte van het kasstroomoverzicht en een toename van de verplichtingen op de balans. De schuldfinanciering omvat de hoofdsom, die moet worden terugbetaald aan de leninggevers of obligatiehouders. Hoewel schulden het eigendom niet verwateren, verlagen rentebetalingen op schulden het nettoresultaat en de kasstroom. Deze verlaging van het nettoresultaat vertegenwoordigt ook een belastingvoordeel door het lagere belastbare inkomen. Toenemende schulden zorgen ervoor dat hefboomratio's, zoals vreemd vermogen en vreemd vermogen, stijgen. Schuldfinanciering komt vaak met convenanten, wat betekent dat een bedrijf moet voldoen aan bepaalde rentedekking en schuldniveaumeisen. In geval van liquidatie zijn schuldhouders senior aan houders van eigen-vermogensinstrumenten.
Evalueren van de financiële resultaten van een bedrijf
Vertellen u niet alles over de gezondheid van een bedrijf. Onderzoek het management achter de cijfers!
Hoe kan een bedrijf met een positieve bottom line riskanter zijn dan een bedrijf met een negatieve bottom line?
Ontdek welke factoren bijdragen aan het risico bij het kopen van aandelen. Meer informatie over de impact van de kapitaalstructuur en de kasstroom op risico en hoe winst het risico beïnvloedt.
Wat zijn de voordelen voor een bedrijf dat gebruik maakt van financiering met eigen vermogen versus schuldfinanciering?
Leren wat enkele van de belangrijkste voordelen zijn voor een bedrijf dat ervoor kiest om aandelenfinanciering te gebruiken in plaats van schuldfinanciering.