Investeren in financiële markten kan aanzienlijke risico's en negatieve langetermijneffecten met zich meebrengen. Moderne portefeuilletheorie (MPT) beoordeelt het maximale verwachte portefeuillerendement voor een bepaald bedrag van het portefeuillerisico. In het kader van MPT wordt een optimale portefeuille opgebouwd op basis van activaspreiding, diversificatie en herbalancering. Asset-allocatie, in combinatie met diversificatie, is de strategie om een ​​portefeuille te verdelen over verschillende activaklassen. Optimale diversificatie houdt in dat meerdere instrumenten worden vastgehouden die niet positief gecorreleerd zijn.

Hoewel diversificatie en assetallocatie het rendement kunnen verbeteren, zijn systematische en niet-systeemrisico's inherent aan beleggen. De efficiënte grens doet zijn best om de blootstelling van een belegger aan een dergelijk risico te minimaliseren. Geïntroduceerd door Harry Markowitz in 1952, identificeert het concept een optimaal niveau van diversificatie en activaspreiding gegeven de intrinsieke risico's van een portefeuille. Naast de efficiënte grens kunnen ook statistische metingen en methoden, waaronder Value at Risk (VaR) en het Capital Asset Pricing Model (CAPM), worden gebruikt om risico's te meten.

Alfa en Bèta

Als het gaat om het kwantificeren van waarde en risico, zijn twee statistische hulpmiddelen, alfa en bèta, nuttig voor beleggers. Beide risicoverhoudingen worden gebruikt in MPT en zijn ontworpen om het risico- / opbrengstprofiel van beleggingseffecten te bepalen.

Alpha meet de prestaties van een beleggingsportefeuille en vergelijkt deze met een referentie-index, zoals de S & P 500. Het verschil tussen het rendement van een portefeuille en de benchmark wordt aangeduid als alfa. Een positieve alpha van 1 betekent dat de portefeuille 1 procent beter heeft gepresteerd dan de benchmark; evenzo duidt een negatieve alfa op de underperformance van een belegging.

Beta meet de volatiliteit van een portefeuille in vergelijking met een referentie-index. De statistische bèta-meetwaarde wordt gebruikt in de CAPM, waarbij risico en rendement op de prijs als een activum worden gebruikt. In tegenstelling tot alpha, legt bèta de bewegingen en schommelingen in activaprijzen vast. Een bèta groter dan 1 geeft een hogere volatiliteit aan, terwijl een bèta onder 1 betekent dat de beveiliging stabieler is. Bijvoorbeeld Apple (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) bètacoëfficiënt van. 93 is een veiligere investering dan American Express (AXP AXPAmerican Express Co96. 29-0.15% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ), die een bètaversie heeft van 1. 13. Een slimme financieel adviseur of fondsbeheerder vermijdt hoge alfa- en bèta-investeringen voor risicomijdende klanten.

R-kwadraat

In statistieken vertegenwoordigt R-kwadraat een opmerkelijke component van regressieanalyse. De coëfficiënt R vertegenwoordigt de correlatie tussen twee variabelen: voor beleggingsdoeleinden meet R-kwadraat de toegelichte beweging van een fonds of een zekerheid ten opzichte van een benchmark.Een hoog R-kwadraat toont aan dat de prestaties van een portefeuille in overeenstemming zijn met de index. Financieel adviseurs kunnen R-kwadraat in combinatie met bèta gebruiken om beleggers een volledig beeld te geven van de prestaties van hun beleggingen.

Standaardafwijking

Per definitie is standaardafwijking een statistische procedure die wordt gebruikt om een ​​eventuele variatie van de gemiddelde opbrengst van een gegevensset te kwantificeren. In de financiële wereld maakt standaarddeviatie gebruik van het rendement van een investering om de volatiliteit van de belegging te meten. De meting wijkt enigszins af van de bèta, aangezien deze de volatiliteit vergelijkt met het historische rendement van de beveiliging in plaats van een benchmarkindex. Standaardafwijking en andere technische indicatoren staan ​​erop dat de geschiedenis zich vaak herhaalt. Afwijkingen van hoge standaard zijn indicatief voor volatiliteit en lagere standaarddeviaties zijn geassocieerd met stabiele activa.

Sharpe-ratio

Een van de populairste tools voor financiële analyse, de Sharpe-ratio is een maat voor het verwachte excessieve rendement van een belegging in verhouding tot zijn rendementvolatiliteit. De Sharpe-ratio meet het gemiddelde rendement dat de risicovrije rente per eenheid onzekerheid overschrijdt om te bepalen hoeveel extra rendement een belegger kan ontvangen met de extra volatiliteit van het houden van risicovollere activa. Een verhouding van 1 of hoger wordt beschouwd als een beter risico om afweging te belonen. De Sharpe-ratio voor grote aandelen met marktkapitalisatie zal bijvoorbeeld in het begin beter presteren dan veiligere obligaties; op de lange termijn zal een obligatieportefeuille onvermijdelijk beter presteren dan aandelen.

Efficiënte grens

Efficiënte grenzen zijn afgeleid van gemiddelde variantie-analyse, die probeert om efficiëntere investeringskeuzes te creëren. De gemiddelde belegger geeft de voorkeur aan hoge verwachte rendementen met een lage variantie. De efficiënte grens wordt dienovereenkomstig geconstrueerd, gebruikmakend van een reeks optimale portefeuilles die het hoogste verwachte rendement voor een specifiek risiconiveau bieden. Portefeuilles onder de grenscurve worden als suboptimaal beschouwd, terwijl die hierboven als onbereikbaar worden beschouwd. De optimale keuze met betrekking tot de efficiënte grensbenadering vindt plaats wanneer de rechte lijn van de risicovrije activa de risicovolle vermogensgrens raakt.

Capital Asset Pricing Model

CAPM is een evenwichtstheorie die is gebaseerd op de relatie tussen risico en verwacht rendement. De theorie helpt beleggers het risico en het verwachte rendement van een belegging te meten om het actief op de juiste waarde te schatten. Beleggers moeten met name worden gecompenseerd voor de tijdswaarde van geld en risico. De risicovrije rente, meestal een schatkistobligatie of aandelenindex, vertegenwoordigt de tijdwaarde van geld voor het plaatsen van geld in een belegging. Simpel gezegd, de gemiddelde opbrengst van een beveiliging moet lineair gerelateerd zijn aan de bètacoëfficiënt - dit laat zien dat risicovollere beleggingen een premie verdienen boven de referentierente. Na een risico-rendementskader zal het verwachte rendement, volgens een CAPM-model, hoger zijn wanneer de belegger meer risico loopt.

Value-at-Risk

De Value-at-Risk (VaR) benadering van portefeuillebeheer is een eenvoudige manier om risico's te meten.VaR meet het maximale verlies dat op een bepaald betrouwbaarheidsniveau niet overschreden kan worden. Berekend op basis van tijdsperiode, betrouwbaarheidsniveau en vooraf bepaalde verliesbedrag, bieden VaR-statistieken beleggers een worst case-scenario-analyse. Als een investering een VaR van 5 procent heeft, krijgt de belegger een kans van 5 procent om de volledige investering in een bepaalde maand te verliezen. De VaR-methode is niet de meest uitgebreide risicomaatstaf; vanwege de simplistische aanpak blijft het echter nog steeds een van de populairste maatregelen in portefeuillebeheer.

De bottom line

Investeren in financiële markten is inherent riskant. Veel mensen gebruiken financiële adviseurs en vermogensbeheerders om het rendement te verhogen en het risico op investeringen te verminderen. Deze financiële professionals gebruiken statistische metingen en risico / beloningsmodellen om vluchtige activa te onderscheiden van stabiele. Moderne portefeuilletheorie gebruikt hiervoor vijf statistische indicatoren: alfa, bèta, standaardafwijking, R-kwadraat en de Sharpe-ratio. Evenzo worden het model voor de waardering van de vermogenswaarden en de Value-at-Risk op grote schaal gebruikt om het risico te meten om de afrekening met activa en portefeuilles te belonen.