In juni 2014, beide West Texas Intermediate (WTI WTIW & T Offshore Inc3. 31 + 4. 09% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en ruwe Brent handelden tegen prijzen van meer dan $ 100 per vat voordat ze zich in augustus onder $ 45 per vat stortten. Met West Texas Intermediate momenteel rond de $ 45 per vat en Brent ruwe olie rond de $ 48, zijn deze relatief lage olieprijzen een gevolg van zowel de zwakkere vraag als het overvloedige aanbod. Gezien de fundamentele factoren die zowel het aanbod als de vraag naar olie stimuleren, is het geen wonder dat deskundigen voorspellen dat de prijzen enige tijd laag blijven met prijzen van meer dan $ 100 per vat die in het volgende decennium waarschijnlijk niet zullen terugkeren.

Vraagfactoren

Langere mondiale economische groei drukt de vraag naar olie. Zowel de VS als Europa hebben zich langzaam hersteld van de wereldwijde financiële crisis van 2008, en hoewel China in staat was om de slappe vraag op te vangen, suggereert de recente devaluatie van de yuan dat de sterke groei van China in de afgelopen 30 jaar snel afneemt .

Officiële gegevens vrijgegeven op maandag 19 oktober onthulden dat de Chinese economie in zes jaar tijd het langzaamst groeide met een snelheid van 6,9% in het derde kwartaal. De voorheen sterke groei van China werd grotendeels gedreven door massale investeringen in infrastructuur en onroerend goed, maar nu is duidelijk dat het land te lang heeft geïnvesteerd met zowel zware industrie als bouwnijverheid. Als 's werelds grootste netto-importeur van aardolieproducten heeft deze vertraging de vraag naar olie helpen verminderen.

De groeivertraging in China heeft grote gevolgen voor de groei van de wereldeconomie. De Chinese invoer daalde afgelopen augustus met bijna 14% in vergelijking met een jaar eerder, waarmee de tiende achtereenvolgende maand werd gekenmerkt dat het land te kampen heeft met dalende import. Dit betekent een zwakkere vraag naar grondstoffen en producten van over de hele wereld, die de andere nationale economieën onder druk zet, wat de vraag naar olie nog verder verzwakt. Oxford Economics heeft zijn prognoses voor wereldwijde groei verlaagd van 2. 6% naar 2. 5% in 2015 en van 3% naar 2. 7% voor 2016.

Een andere factor die heeft bijgedragen aan het drukken van de vraag naar olie, zijn technologische verbeteringen die het energieverbruik veel efficiënter hebben gemaakt. Ondanks dat de Amerikaanse economie sinds 2007 met ongeveer 9% is gegroeid, is zijn vraag naar afgewerkte aardolieproducten zelfs met bijna 11% gedaald. Met motorvoertuigen die bijna 60% van het totale Amerikaanse olieverbruik omvatten, is het van belang op te merken dat het Amerikaanse Energie Informatie Agentschap (EIA) schat dat, als gevolg van de stijgende brandstofefficiëntie van voertuigen, het energieverbruik van lichte voertuigen met 25% zal dalen tussen 2012 en 2014. (Voor meer informatie, zie: Olieprijsanalyse: de impact van vraag en aanbod. )

Aanvoerverslagen

Met het gezamenlijke alomvattende actieplan dat afgelopen zondag officieel is goedgekeurd, zou de VS economische sancties tegen Iran kunnen heffen, afhankelijk van de naleving om het nucleaire programma te beperken, de heropleving van Iraanse olie export bedreigt een al overvloedig wereldwijd aanbod van olie. Iran is de thuisbasis van de vierde grootste oliereserves ter wereld en Iraanse functionarissen hebben beweerd dat het land de olieproductie met maar liefst 1 miljoen vaten per dag zou kunnen verhogen in slechts enkele maanden na het verwijderen van sancties.

Maar een dergelijke verhoogde productie uit Iran zou slechts een olieleveringstekort in de hand werken dat al bijna een decennium in de maak is. De belangrijkste factor die heeft bijgedragen tot een grotere olievoorraad is de Amerikaanse schalieboom, die de binnenlandse olieproductie van de afgelopen zes jaar bijna heeft verdubbeld. De schalieolieproductie in de VS bedroeg in 2005 500.000 vaten per dag, maar bereikte eind 2014 een piek van meer dan 4. 5 miljoen vaten per dag.

De stijging van de Amerikaanse schalieolieproductie heeft niet alleen bijgedragen aan het creëren van het voorraadverlies maar heeft gehandeld als een cruciale factor die van invloed is op de beslissing van de OPEC in november om de productie niet te verlagen. Het oliekartel, waarvan het grootste en meest invloedrijke lid, Saoedi-Arabië, niet bereid was de productie te verlagen om de olieprijzen te verhogen, beweerde dat het geen marktaandeel wilde verliezen aan de nieuwe schalieproducenten.

De schalieboom die wordt veroorzaakt door hydraulisch breken of "fracken", stelt olieproducenten in staat olie te winnen uit strakke rotsformaties. Maar de hausse is grotendeels een Amerikaans fenomeen geweest, omdat frackingtechnologie nog niet op grote schaal door andere landen is overgenomen. Het is ook een vrij kleinschalige onderneming die, hoewel ze hogere marginale kosten heeft dan onshore-productie in het Midden-Oosten, snel kan reageren om de productie te verhogen of te verlagen wanneer de prijzen van ruwe olie veranderen. Dit feit in combinatie met de mogelijkheid dat andere landen fracking-technologie zullen gebruiken, zal helpen om een ​​plafond aan prijzen te houden voor enige tijd. (Zie voor meer informatie: De kosten van schalieolie versus conventionele olie ).

De bottom line

Met de economische groei van China die leidt tot een daling van de wereldwijde vraag naar olie, een toename van de efficiëntie van het olieverbruik, de mogelijkheid van nieuwe leveringen uit Iran en de hausse in de productie van schalieolie, zullen de olieprijzen waarschijnlijk onder blijven $ 100 per vat voor nog vele jaren. Een recent onderzoek van investeringsbanken door The Wall Street Journal voorspelt Brent ruwe olie, de internationale benchmark, om tegen het einde van volgend jaar tussen $ 53 en $ 64 per vat te zitten, na een gemiddelde van $ 54 per vat dit jaar. Vergelijkbare prognoses komen van de EIA met Brent-ruwe olie voorspeld op $ 54 per vat voor 2015 en $ 59 per vat in juli. Met ingang van juli van dit jaar ziet de tienjarige prognose van de Wereldbank de prijs van olie stijgen tot slechts $ 88. 3 (nominale USD) een vat tegen 2025.