Vastrentend beleggen neemt vaak een achterstand in in onze gedachten naar de snelle beurs, met zijn dagelijkse actie en beloften van superieur rendement, maar als u een gepensioneerde belegger bent, of nadert pensionering, vastrentende beleggingen moeten naar de bestuurdersstoel gaan. In deze fase wordt het behoud van kapitaal met een gegarandeerde inkomstenstroom het belangrijkste doel.

Tegenwoordig moeten beleggers dingen op een rijtje zetten en worden blootgesteld aan verschillende activaklassen om hun portefeuilleinkomen hoog te houden, het risico te verkleinen en de inflatie voor te blijven. Zelfs de grote Benjamin Graham, de vader van waardebeleggingen, stelde een portefeuillemix voor van aandelen en obligaties voor beleggers in een latere fase. Als hij vandaag zou leven, zou hij waarschijnlijk hetzelfde liedje zingen, vooral sinds de komst van nieuwe en diverse producten en strategieën voor inkomenszoekende investeerders. In dit artikel leggen we de routekaart vast voor het maken van een moderne vastrentende portefeuille.

ZIE: voorbereidingen treffen om op pensioen te komen

Sommige historische perspectieven
Vanaf het begin leren we dat aandelenrendement de terugkeer is van obligaties. Hoewel dit is aangetoond dat het waar is, is de discrepantie tussen de twee rendementen niet zo groot als men zou denken. Het Journal of American Finance heeft een studie uitgevoerd, "Long Term Bonds Vs. Stocks" (2004). Met behulp van meer dan 60 gespreide tussenpozen van 35 jaar van 1900 tot 1996, toonde de studie aan dat het aandelenrendement, nadat de inflatie was vastgesteld, een stijging van ongeveer 5,5% noteerde. Obligaties daarentegen vertoonden reële rendementen (na inflatie) van ongeveer 3%.

De lange band in de achteruitkijkspiegel
Een van de belangrijkste veranderingen in vastrentende beleggingen in het jaren 90 en 2000-tijdperk is dat de lange obligatie (een obligatie die in meer dan 10 jaar vervalt) ) heeft zijn voorheen aanzienlijke opbrengstvoordeel opgegeven.

Bekijk bijvoorbeeld de rendementscurves voor de belangrijkste obligatieklassen zoals ze stonden op 15 november 2006:

Figuur 1

Figuur 2

Afbeelding 3

Er zijn verschillende conclusies die kunnen worden getrokken uit een beoordeling van deze grafieken:

• De lange (20- of 30-jarige) obligatie is niet een zeer aantrekkelijke investering; in het geval van treasuries levert de 30-jarige lening momenteel niet meer dan een zesmaands schatkistpapier op.
• Hoogwaardige bedrijfsobligaties bieden een aantrekkelijke opbrengstaangroei voor treasuries (5. 57% tot 4. 56% voor looptijden van 10 jaar).
• In een belastbare rekening kunnen gemeentelijke obligaties aantrekkelijke fiscale rendementen bieden voor overheidsobligaties en bedrijfsobligaties, zo niet beter. Dit impliceert een extra berekening om te bevestigen, maar een goede schatting is om de couponrendement te nemen en deze te delen door 0. 67 om de effecten van federale en staatsbelastingen te schatten (voor een belegger van 33% belastingschijven).

ZIE: de grondbeginselen van gemeentelijke obligaties

Met kortetermijnrendementen die zo dicht bij die van langetermijnrendementen liggen, is het eenvoudigweg niet logisch om meer vast te leggen op de lange obligatie. Als je je geld nog 20 jaar vergrendelt om een ​​schamele extra 20 of 30 basispunten te verdienen, hoef je niet genoeg te betalen om de investering de moeite waard te maken.

Dit biedt beleggers met een vast inkomen de mogelijkheid om aankopen te doen in de looptijd van vijf tot tien jaar, en vervolgens opnieuw te beleggen tegen de geldende rente wanneer die obligaties betaalbaar zijn. Wanneer deze obligaties vervallen, is dit ook een natuurlijk moment om de toestand van de economie opnieuw te beoordelen en uw portefeuille aan te passen waar nodig.

De huidige relatie tussen kortetermijn- en langetermijnrendementen illustreert ook het nut van een obligatieladder. Laddering investeert in acht tot tien afzonderlijke problemen, waarvan er elk jaar een komt. Dit kan voorkomen dat u rentetarieven in de toekomst moet voorspellen, aangezien de looptijden worden gespreid over de rentecurve, met kansen om elk jaar opnieuw in te stellen naarmate uw zichtbaarheid duidelijker wordt.

ZIE: Boost-obligatie retourneren met laden

Spice aan uw portfolio toevoegen
1. Aandelen
Het toevoegen van een aantal solide, hoogdividend betalende aandelen om een ​​gebalanceerde portefeuille te vormen, wordt een waardevol nieuw model voor investeringen in een laat stadium, zelfs voor mensen die ver in hun pensioenjaren zitten. Tal van grote, gevestigde bedrijven in de S & P 500 betalen de rendementen boven de huidige inflatie (die op ongeveer 2,5% per jaar lopen), samen met het bijkomende voordeel dat een investeerder kan deelnemen aan de winstgroei van bedrijven.

Een eenvoudige aandelenscreener kan worden gebruikt om bedrijven te vinden die hoog-dividenduitkeringen bieden, terwijl ze ook voldoen aan bepaalde vereisten inzake waarde en stabiliteit, zoals die geschikt zijn voor een conservatieve belegger die idiosyncratische (aandelenspecifieke) en marktrisico's probeert te minimaliseren. Hieronder staat een lijst met bedrijven met het volgende voorbeeld schermcriteria:

• Grootte - Minstens $ 10 miljard aan marktkapitalisatie
• Hoge dividenden - Allen betalen een rendement van minimaal 2. 8% > Lage volatiliteit
• - Alle aandelen hebben een bèta van minder dan 1, wat betekent dat ze hebben gehandeld met minder volatiliteit dan de totale markt. Redelijke waarderingen
• - Alle aandelen hebben een P / E-naar-groeiratio, of een PEG-ratio van 1.75 of minder, wat betekent dat de groeiverwachtingen redelijk geprijsd zijn in de aandelen. Dit filter verwijdert bedrijven waarvan de dividenden kunstmatig hoog zijn als gevolg van de verslechterende grondslagen voor de winst. Sectordiversificatie
• - Een mandje met aandelen uit verschillende sectoren kan bepaalde marktrisico's minimaliseren door in alle delen van de economie te beleggen. Om zeker te zijn, beleggen in aandelen brengt aanzienlijke risico's met zich mee in vergelijking met vastrentende waarden, maar deze risico's kunnen worden beperkt door diversificatie binnen sectoren en het totale aandelenrisico onder 30 tot 40% van de totale waarde van de portefeuille houden.

Alle mythes over hoog-dividendaandelen die stodgy zijn, niet-performers zijn slechts dat - mythen. Overweeg dat aandelen in de S & P die dividenden betaalden tussen 1972 en 2005 een rendement van meer dan 10% per jaar op jaarbasis betaalden, vergeleken met slechts 4.3% over dezelfde periode voor aandelen die geen dividend betaalden. Stabiele bedragen aan contante inkomsten, lagere volatiliteit en hogere opbrengsten? Ze klinken niet meer zo stodgy, toch?

2. Vastgoed

Vastgoedbevaks (REIT's) zijn een andere manier om hoogrentende effecten te verkrijgen in een conservatieve portefeuille. Ze bieden liquiditeit, verhandelbare aandelen en hebben als bijkomend voordeel dat ze een afzonderlijk activum zijn van obligaties en aandelen. REIT's zijn een manier om onze moderne vastrentende portefeuille te diversifiëren met marktrisico's in aandelen en kredietrisico's in obligaties.
ZIE: The REIT Way

3. Hoogrentende obligaties

Hoogrentende obligaties zijn een andere potentiële weg. De zogenaamde "junk bonds" die bovenmarktrendementen bieden, zijn zeer moeilijk om individueel individueel met vertrouwen te beleggen, maar door een fonds met consistente bedrijfsresultaten te kiezen, kunt u een deel van uw portefeuille besteden aan hoogrentende obligatie-uitgiften als een manier om vastrentende rendementen te verhogen.
ZIE: Ongewenste Obligaties: alles wat u moet weten

Veel hoogrenderende fondsen hebben een closed-end-status, wat betekent dat de prijs mogelijk hoger is dan de intrinsieke waarde (NAV) van het fonds. Zoek naar een fonds met weinig tot geen premie boven de NAV voor een extra veiligheidsmarge wanneer u hier investeert.

4. Inflation-Protected Securities

Overweeg vervolgens Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Ze zijn een uitstekende manier om je te beschermen tegen inflatie die je in de toekomst zou kunnen verspelen. Ze hebben een bescheiden couponrente (gewoonlijk tussen 1 en 2,5%), maar het echte voordeel is dat de prijs systematisch wordt aangepast om gelijke tred te houden met de inflatie.
Het is belangrijk op te merken dat TIPS het best worden gehouden in niet-belastbare rekeningen, aangezien de inflatiecorrecties worden aangebracht door toevoegingen aan de hoofdsom. Dit betekent dat ze grote verkoopwinsten zouden kunnen genereren als ze worden verkocht, dus houd de TIPS in die IRA, en je zult wat stevige inflatie-vechtende stoten toevoegen met de veiligheid die alleen U. S. Treasuries kan bieden.

5. Schuld van opkomende markten

Net als bij hoogrenderende emissies, wordt schuldpapier van opkomende markten het best belegd in een beleggingsfonds of een exchange traded fund (ETF). Individuele problemen kunnen illiquide zijn en moeilijk om effectief te onderzoeken. De rendementen zijn echter historisch hoger dan die van geavanceerde economieën, wat een mooie diversificatie oplevert die landspecifieke risico's afschrikt. Net als bij hoogrenderende fondsen zijn veel fondsen van opkomende markten closed-end, dus zoek naar fondsen die redelijk geprijsd zijn in vergelijking met hun NAV.
Een voorbeeldportfolio

Deze voorbeeldportfolio zou een waardevolle blootstelling bieden aan andere markten en activaklassen. Het onderstaande portfolio (Figuur 4) is gemaakt met het oog op veiligheid. Het is ook klaar om deel te nemen aan wereldwijde groei door investeringen in aandelen en onroerend goed.
Figuur 4

Een opmerking over risico

Er zijn risico's verbonden aan elk type belegging dat hier wordt vermeld. Diversificatie tussen beleggingscategorieën is echter een zeer effectieve manier gebleken om het totale portefeuillerisico te verminderen. Het grootste gevaar voor een belegger die op zoek is naar hoofdbescherming met inkomsten, is gelijke tred houden met de inflatie, en een slimme manier om dit risico te verminderen is door meer dan standaard obligaties te spreiden tussen kwalitatief hoogwaardige, hoger renderende beleggingen.
Weet wanneer om hulp te vragen

Als blijkt dat het pensioenplan van een belegger een periodieke "ophaling" van de hoofdbedragen vereist, evenals het ontvangen van de kasstromen, is het het beste om een ​​gecertificeerd bedrijf te bezoeken financiële plannerä (CFPä). De CFPä kan zowel de investerings- als de boekhoudkant van een pensioenplan assisteren, aangezien de omvang van de portefeuille zorgvuldig moet worden gemeten om het optimale niveau van kasstromen te bepalen, en maximale belastingbesparingen cruciaal zijn. Een GVB kan ook Monte Carlo-simulaties uitvoeren om u te laten zien hoe een bepaalde portefeuille zou reageren op verschillende economische omgevingen, veranderingen in rentetarieven en andere potentiële factoren.
ZIE: Monte Carlo-simulatie met GBM

We leven in een wereld van fondsen

Er zijn fondsopties beschikbaar voor elke beleggingsmethode die hier wordt beschreven, en de beslissing om er één te gebruiken, komt neer op hoeveel tijd en moeite een belegger wenst zich te wijden aan zijn of haar portefeuille. Slim kiezen is hier belangrijk, omdat vergoedingen op dit niveau cruciaal worden - een fonds dat is gericht op het afstoten van 5% per jaar aan inkomsten of dividenden geeft een groot deel van een toch al kleine taart op met een kostenratio van zelfs 0. 5%. Houd dus rekening met fondsen met een lange staat van dienst, een lage omzet en bovenal lage kosten bij het nemen van deze route.
De bottom line

Vastrentend beleggen is in korte tijd drastisch veranderd. Hoewel sommige aspecten lastiger zijn geworden, heeft Wall Street gereageerd door meer tools aan te bieden voor de moderne vastrentende belegger om aangepaste portefeuilles te maken. Een succesvolle vastrentende belegger van vandaag zijn, zou misschien kunnen betekenen dat je buiten de klassieke stijlkaders gaat en deze tools gebruikt om een ​​moderne vastrentende portefeuille te creëren, een die geschikt en flexibel is in een onzekere wereld.