Binaire handel in opties was alleen beschikbaar op minder bekende beurzen zoals Nadex en Cantor en op een aantal buitenlandse beursvennootschappen. Onlangs heeft de New York Stock Exchange (NYSE) echter binaire optieshandel geïntroduceerd op zijn platform, waardoor binaire opties populairder worden. Vanwege hun vaste bedrag alles-of-niets uitbetaling, zijn binaire opties al erg populair bij handelaren. Vergeleken met de traditionele plain-vanilla put-call-opties met variabele uitbetaling, hebben binaire opties een vaste uitbetaling, waardoor traders zich van tevoren bewust zijn van het mogelijke risico-rendementprofiel.

De vaste uitbetalingsstructuur met vooraf verstrekte informatie over maximaal mogelijk verlies en maximaal mogelijke winst maakt het mogelijk dat de binaire opties efficiënt worden gebruikt voor hedging. Dit artikel bespreekt hoe binaire opties kunnen worden gebruikt om een ​​lange voorraadpositie en een korte voorraadpositie af te dekken. (Zie voor meer informatie: Hedging Basics: What Is A Hedge?)

Snelle primer naar binaire opties

Gaat door de letterlijke betekenis van het woord 'binair', binaire opties bieden slechts twee mogelijke uitbetalingen: een vast bedrag ($ 100) of niets ($ 0). Om een ​​binaire optie te kopen, betaalt een optie-koper de optie verkoper een bedrag dat de optie-premie wordt genoemd. Binaire opties hebben andere standaardparameters die vergelijkbaar zijn met een standaardoptie: een uitoefenprijs, een vervaldatum en een onderliggende voorraad of index waarop de binaire optie is gedefinieerd.

Als u de binaire optie koopt, heeft de koper de mogelijkheid om $ 100 of niets te ontvangen, afhankelijk van de voorwaarde waaraan voldaan is. Voor op de beurs verhandelde binaire opties die zijn gedefinieerd voor aandelen, is de voorwaarde gekoppeld aan de waarde van de onderliggende overschrijding van de uitoefenprijs op de vervaldatum. Als de onderliggende waarde bijvoorbeeld op de vervaldatum boven de uitoefenprijs ligt, krijgt de koper van de binaire call-optie $ 100 van de verkoper van de optie, waarbij hij zijn nettowinst neemt naar ($ 100 - betaalde optiepremie). Als de voorwaarde niet wordt vervuld, betaalt de verkoper van de optie niets en behoudt de optiepremie zijn winst.

Binaire call-opties garanderen $ 100 voor de koper als het onderliggende saldo hoger is dan de uitoefenprijs, terwijl binaire putoptie $ 100 garandeert voor de koper als het onderliggende bod onder de uitoefenprijs daalt. In beide gevallen profiteert de verkoper van de voorwaarde dat niet aan de voorwaarde wordt voldaan, omdat hij de optiepremie als winst mag behouden. (Zie voor meer informatie: Een gids voor het verhandelen van binaire opties in de US.)

Met binaire opties beschikbaar voor gewone aandelen die handelen op beurzen zoals de NYSE, kunnen voorraadposities efficiënt worden afgedekt om verliesgevende scenario's te beperken.

Hedge Long Stock Position met binaire opties

Stel dat aandelen ABC, Inc. handelt tegen $ 35 per aandeel en Ami koopt 300 aandelen voor een totaalbedrag van $ 10, 500.Ze stelt de stop-loss limiet in op $ 30, wat betekent dat ze bereid is om een ​​maximaal verlies van $ 5 per aandeel te nemen. Op het moment dat de aandelenkoers daalt tot $ 30 boekt Ami haar verliezen en gaat ze uit de handel. In essentie is ze op zoek naar de zekerheid dat:

• Haar maximale verlies beperkt blijft tot $ 5 per aandeel, of $ 5 * 300 aandelen = $ 1, 500 in totaal.
• Haar vooraf bepaald stop-loss-niveau is $ 30.

Haar longpositie in voorraad zal verliezen lijden wanneer de aandelenkoers daalt. Een binaire putoptie levert een uitbetaling van $ 100 op. Met de twee trouwen kan de vereiste hedge worden geboden. Een binaire putoptie kan worden gebruikt om aan de afdekkingsvereisten van de bovengenoemde lange voorraadpositie te voldoen.

Stel dat een binaire putoptie met uitoefenprijs van $ 35 beschikbaar is voor $ 0. 25. Hoeveel dergelijke binaire putopties moet Ami kopen om haar lange voorraadpositie tot $ 30 in te dekken? Hier volgt een stapsgewijze berekening:

• Beschermingsniveau vereist = maximaal mogelijk aanvaardbaar verlies per aandeel = $ 35 - $ 30 = $ 5.
• Totale dollarwaarde van afdekking = beschermingsniveau * aantal aandelen = $ 5 * 300 = $ 1, 500.
• Een standaard binaire optie-partij heeft een omvang van 100 contracten. Men moet ten minste 100 binaire optiecontracten kopen. Omdat een binaire putoptie beschikbaar is voor $ 0. 25, totale kosten voor het kopen van één lot = $ 0. 25 * 100 contracten = $ 25. Dit wordt ook het bedrag van de optiepremie genoemd.
• Maximale winst beschikbaar bij binaire put = maximale optie-uitbetaling - optie premium = $ 100 - $ 25 = $ 75.
• Aantal binaire putopties vereist = totale vereiste hedge / maximale winst per contract = $ 1, 500 / $ 75 = 20.
• Totale kosten voor afdekking = $ 0. 25 * 20 * 100 = $ 500.

Dit is de scenario-analyse volgens de verschillende prijsniveaus van de onderliggende waarde, op het moment van verstrijken:

Onderliggende prijs bij verval	Winst / verlies uit aandelen	Binaire put Uitbetaling	Binaire put Netto uitbetaling	Nettowinst / verlies
(a)	(b) = (a - koopprijs) * aantal	(c)	(d) = (c) - binaire optiepremie	(e) = (b) + (d)
20. 00	-4, 500. 00	2, 000. 00	1, 500. 00	-3, 000. 00
25. 00	-3, 000. 00	2, 000. 00	1, 500. 00	-1, 500. 00
30. 00	-1, 500. 00	2, 000. 00	1, 500. 00	0. 00
32. 00	-900. 00	2, 000. 00	1, 500. 00	600. 00
34. 99	-3. 00	2, 000. 00	1, 500. 00	1, 497. 00
35. 00	0. 00	0. 00	-500. 00	-500. 00
38. 00	900. 00	0. 00	-500. 00	400. 00
40. 00	1, 500. 00	0. 00	-500. 00	1, 000. 00
45. 00	3, 000. 00	0. 00	-500. 00	2, 500. 00
50. 00	4, 500. 00	0. 00	-500. 00	4, 000. 00
55. 00	6, 000. 00	0. 00	-500. 00	5, 500. 00

Waar,

Voorraad Koopprijs =	$ 35
Voorraadhoeveelheid =	300
Binaire optie Premium =	$ 500

In de afwezigheid van de hedge van binaire putoptie, zou Ami een verlies van maximaal $ 1, 500 hebben geleden bij haar gewenste stop-loss-niveau van $ 30 (zoals aangegeven in kolom (b)).

Met de hedging van de binaire putoptie wordt haar verlies beperkt tot $ 0 (zoals aangegeven in kolom (e)) tegen het onderliggende prijsniveau van $ 30.

Door extra $ 500 te betalen voor hedging met binaire putopties, was Ami succesvol in het behalen van de gewenste afgedekte positie.

Afweging voor real-life handelsscenario's:

• Afdekking kost ($ 500). Het biedt de bescherming voor verliesgevende scenario's, maar vermindert ook de nettowinst als de aandelenpositie winstgevend is. Dit wordt aangetoond door het verschil tussen de waarden in kolom (b) en kolom (e), die respectievelijk (winst uit voorraad) en (winst uit aandeel + binaire putoptie) weergeven. Boven het scenario van stock-winstgevendheid (onderliggende prijs hoger dan $ 35), zijn kolom (b) -waarden hoger dan die in kolom (e).
• Hedging vereist ook een vooraf bepaald stop-loss-niveau (in dit geval $ 30). Het is nodig om de vereiste binaire putoptiehoeveelheid te berekenen voor afdekking
• Ami is nodig om de posities te verdelen als het vooraf vastgestelde stop-lossniveau ($ 30) wordt geraakt. Als ze het niet doet, blijven haar verliezen toenemen, zoals blijkt uit rij 1 en 2 in de bovenstaande tabel, wat overeenkomt met onderliggende prijsniveaus van $ 25 en $ 20.
• Er moet ook rekening worden gehouden met makelaarskosten, omdat deze een aanzienlijke impact kunnen hebben op de afgedekte positie, winst en verlies.
• Afhankelijk van prijs en hoeveelheid is het mogelijk dat u geen perfect rond figuur krijgt voor het aantal te kopen binaire opties. Mogelijk moet deze worden afgekapt of afgerond, wat van invloed kan zijn op de positie van de afdekking (zie het voorbeeld in de volgende sectie).

Hedge korte voorraadpositie met binaire opties

Stel dat Molly short is op een aandeel met een verkoopprijs van $ 70 en een hoeveelheid van 400. Ze wil hedgen tot $ 80, wat betekent dat het maximale verlies dat ze willen is ($ 70 - $ 80) * 400 = $ 4, 000.

• Beschermingsniveau vereist = maximaal mogelijk aanvaardbaar verlies per aandeel = $ 80 - $ 70 = $ 10.
• Totale dollarwaarde van afdekking = beschermingsniveau * aantal aandelen = $ 10 * 400 = $ 4, 000.
• Ervan uitgaande dat een binaire calloptie met uitoefenprijs van $ 70 beschikbaar is tegen een optiepremie $ 0. 14, de kosten om een ​​partij van 100 contracten te kopen zullen $ 14 zijn.
• Maximale winst beschikbaar bij binaire call = maximale optie-uitbetaling - optie premium = $ 100 - $ 14 = $ 86.
• Aantal binaire call-opties vereist = totale hedge vereist / maximale winst per contract = $ 4, 000 / $ 86 = 46. 511, afkapping tot 46 lots.
• Totale kosten voor afdekking = $ 0. 14 * 46 * 100 = $ 644.

Dit is de scenario-analyse op basis van de verschillende prijsniveaus van de onderliggende waarde, op het moment van verstrijken:

Onderliggende prijs bij verstrijken	Winst / verlies uit aandelen	Uitbetaling Binaire oproep	Binaire oproep Netto uitbetaling	Nettowinst / verlies
(a)	(b) = (verkoopprijs - a) * hoeveelheid	(c)	(d) = (c) - binaire optiepremie	(e) = (b) + (d)
50. 00	8, 000. 00	0. 00	-644. 00	7, 356. 00
55. 00	6, 000. 00	0. 00	-644. 00	5, 356. 00
60. 00	4, 000. 00	0.00	-644. 00	3, 356. 00
65. 00	2, 000. 00	0. 00	-644. 00	1, 356. 00
70. 00	0. 00	0. 00	-644. 00	-644. 00
70. 01	-4. 00	4, 600. 00	3, 956. 00	3, 952. 00
75. 00	-2, 000. 00	4, 600. 00	3, 956. 00	1, 956. 00
80. 00	-4, 000. 00	4, 600. 00	3, 956. 00	-44. 00
85. 00	-6, 000. 00	4, 600. 00	3, 956. 00	-2, 044. 00
90. 00	-8, 000. 00	4, 600. 00	3, 956. 00	-4, 044. 00
100. 00	-12, 000. 00	4, 600. 00	3, 956. 00	-8, 044. 00

Waar,

aandelenkortingsprijs = > $ 70	Voorraadhoeveelheid =
400	Binaire Optie Premium =
$ 644	Zonder afdekking zou Molly een verlies van $ 4,000 hebben geleden bij haar gewenste stop-loss-niveau van $ 80 (aangegeven door kolom (b) waarde).

Met de afdekking, waarbij binaire call-opties worden gebruikt, wordt haar verlies beperkt tot slechts $ 44 (aangegeven door kolom (e) -waarde). Idealiter had dit verlies nul moeten zijn, zoals werd waargenomen in het voorbeeld van binaire put hedge-voorbeelden in de eerste sectie. Dit verlies van $ 44 wordt toegeschreven aan de afronding van het vereiste aantal binaire call-opties. De berekende waarde was 46. 511 loten en werd ingekort tot 46 loten.

De Bottom Line

Beleg en put-opties voor gewone vanilla's en futures worden van oudsher gebruikt als afdekkingstools. De introductie van binaire opties op zwaar verhandelde aandelen op grote beurzen zoals NYSE maakt hedging gemakkelijker voor individuen, waardoor ze meer instrumenten krijgen. De bovenstaande voorbeelden, één voor het afdekken van lange en één voor korte voorraadposities, geven de effectiviteit aan van het gebruik van binaire opties voor hedging. Met zoveel verschillende instrumenten om te hedgen, traders en beleggers, zou je degene moeten kiezen die het beste bij hun behoeften past tegen de laagste kosten.